應(yīng)收賬款風(fēng)險加大

在市場對安達(dá)維爾質(zhì)疑點(diǎn)中，應(yīng)收賬款占比過高也備受關(guān)注。可以看到，安達(dá)維爾應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比例持續(xù)處于高位。此外，前五大客戶應(yīng)收賬款占營業(yè)收入接近六成之多。

招股書顯示，安達(dá)維爾從2016年開始高賬齡應(yīng)收賬款開始明顯增多。其中2-3年賬齡的應(yīng)收賬款占比達(dá)到2.57%，而這一賬齡的應(yīng)收賬款在2014年、2015年分別為0.57%、0.14%。賬齡過長的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為壞賬的風(fēng)險較高，如發(fā)生無法及時還款甚至無力還款等情況，將對公司業(yè)績產(chǎn)生影響。

此外從安達(dá)維爾應(yīng)收賬款前五客戶名單來看，僅南方航空不是軍方客戶，2016年應(yīng)收賬款為1087萬元，公司對南方航空2016年營業(yè)收入為2763萬元，應(yīng)收賬款占比高達(dá)40%。有市場人士認(rèn)為，市場競爭十分激烈，大客戶如流失對公司影響巨大，故公司采取了大比例賒賬交易的方式挽留客戶。但賒銷存在明顯的不確定性和多變性。

募投項目過于隨意

作為最被市場關(guān)注的募投項目來看，安達(dá)維爾被指項目過于隨意。安達(dá)維爾在2016年首次披露招股書，和最新披露的招股書有一年的時間差。而在兩個版本的招股書中，公司對募投項目相關(guān)表述基本原文照搬。此外，募投項目投資概算在兩個版本的招股書中完全相同。令市場不解的是，一年多時間中建設(shè)投資、工程費(fèi)用、設(shè)備購置費(fèi)等成本難道沒有任何變化？

募投項目到底能給公司帶來多少盈利才是市場關(guān)注的重點(diǎn)。安達(dá)維爾表示，項目經(jīng)濟(jì)效益分析數(shù)據(jù)均為預(yù)測性信息，多個因素影響將導(dǎo)致募投項目經(jīng)濟(jì)效益的實現(xiàn)存在較大不確定性。然而，在招股書中，安達(dá)維爾并未對募投項目經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行任何披露。是大意還是對募投項目盈利沒有信心，我們不得而知?！督鹑谕顿Y報》記者就上述問題采訪安達(dá)維爾董秘辦，截至發(fā)稿時未獲回復(fù)。對于公司在招股書中反應(yīng)出來的其他問題，《金融投資報》記者將繼續(xù)關(guān)注。