當(dāng)前A股態(tài)勢可能正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，多路增量資金陸續(xù)搶灘A股市場。無論是從公私募的倉位、新產(chǎn)品成立速度，還是從QFII、北上資金，抑或是場內(nèi)外融資情況來看，都出現(xiàn)了較為明顯的入市傾向。分析人士認(rèn)為，目前A股的增量資金正在增多，更好的市場表現(xiàn)可期。從短期角度來看，權(quán)重板塊在經(jīng)過一輪上漲之后，目前估值層面已需要消化壓力；從中長期的角度來看，行情震蕩上行的邏輯沒有改變，繼續(xù)對后市持偏樂觀態(tài)度。

公私募基金積極布局

在A股市場回暖之后，資金入市意愿開始升溫。數(shù)據(jù)顯示，相比7月，近兩月公募基金新成立產(chǎn)品的速度加快。今年7月份成立的股票型開放式基金共有18只，目前份額規(guī)?？山y(tǒng)計的共有13只基金，共計份額27.52億份。而成立日在8月份的新股票型基金共有17只，雖然數(shù)量下降了1只，但目前可統(tǒng)計份額的15只基金，份額共計57.56億份。

9月1日至20日，共有22只股票型基金成立，數(shù)量有所上升。而份額方面，目前份額可統(tǒng)計的共有20只，合計份額規(guī)模為37.14億元。其中，華夏研究精選成立于2017年9月6日，目前份額規(guī)模為15.47億份。

根據(jù)國金證券統(tǒng)計的公募基金倉位數(shù)據(jù)，截至9月18日，股票型基金平均倉位約為90.40%，相對于近一個季度增幅約3.47%。同時，混合型基金當(dāng)周倉位約為62.64%，相對于近一個季度增幅約5.00%，加倉的混合型基金數(shù)量為839只，減倉的混合型基金數(shù)量為530只。

而從私募角度來看，2017年9月融智·中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為117.66，環(huán)比上漲2.17%。本月融智·中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)略有上升，與上月整體水平接近。由于8月A股市場繼續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)，私募基金經(jīng)理們對9月份的市場依舊樂觀，看多情緒并未消退。

根據(jù)最新調(diào)查顯示，當(dāng)前半倉以上(倉位在50%以上)私募機(jī)構(gòu)占比雖較上月略有下滑，但依然接近80%。顯然，過去的一個月，私募中高倉位運行狀態(tài)并未改變，其中有近40%的私募倉位在八成以上，而倉位在五成到八成的私募機(jī)構(gòu)占比為37.27%(與上月基本一致)；倉位在三成到五成的私募機(jī)構(gòu)占比為13.66%，這一比例略有上升；而三成倉位以下(含空倉)的私募機(jī)構(gòu)占比為9.32%，其中空倉比例為4.97%。目前來看，私募機(jī)構(gòu)的倉位水平與一個月前相比并未有太大變化，整體仍以中高倉位為主。

海外資金加速入市

除公私募資金以外，海外資金作為今年A股重要的增量資金來源，今年以來一直受到市場關(guān)注。西南證券指出，QFII2017年第二季度投資股票的市值為1144.66億元人民幣，比2017年第一季度的1144.40億元增加0.26億元，增加幅度為0.02%。若剔除因限售股解禁的北京銀行、寧波銀行、南京銀行，QFII2017年第二季度持股市值748.94億元，比2017年第一季度的736.78億元增加了12.16億元，增加幅度為1.65%。

元大研究部表示，外資二季度增持顯示對市場預(yù)期較為樂觀。目前多個方面的信息均表明海外資金正在積極入市。比如，從滬港通資金流向來看，絕大部分時間均是“北冷南熱”的格局，但近一個月北向資金凈流入343.28億元，遠(yuǎn)超南向資金凈流入的203.81億元，形成“北熱南冷”格局，可以看出港股通資金對內(nèi)地市場的態(tài)度。

興業(yè)證券表示，公募基金持股總規(guī)模遠(yuǎn)超北上資金，但2017年上半年新增持股市值卻低于北上資金。截至2017年年中，公募基金持股市值達(dá)17187億元，遠(yuǎn)高于北上資金持股市值3465億元。然而，2017年上半年基金新增持股市值為1443億元，低于北上資金上半年增持市值1620億元。

據(jù)該機(jī)構(gòu)分析，這主要得力于2016年年底深港通的開通，首先深港通相比滬港通剛開通時，外資對北上途徑更加熟悉；其次是滬深股票在可以同時配置的條件下，更加利于外資對于A股市場配置的全面性，從而吸引新增資金；再者，今年年中A股加入MSCI最終實現(xiàn)也吸引了新增外資資金。

機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎看多后市

深圳一位私募人士表示：“短期內(nèi)存在較大賺錢效應(yīng)，所以我們在以較大倉位進(jìn)行運作，對長期行情雖然也保持樂觀態(tài)度，但確實難以得出準(zhǔn)確結(jié)論。目前我們的規(guī)模不是很大，船小好調(diào)頭也是敢大倉位布局的原因?！?/p>

中原證券表示，進(jìn)入9月以來，近兩周板塊和行業(yè)熱點愈加散亂，無明顯規(guī)律性。上周創(chuàng)業(yè)板和上證50兩種風(fēng)格迥異的指數(shù)跌幅較大，從申萬風(fēng)格指數(shù)上看，小盤績優(yōu)股連續(xù)兩周受資金青睞，與前一周不同的是更多資金從炒高估值轉(zhuǎn)為中估值的中價股。主要的增量資金來自于融資余額，更合邏輯的解讀是風(fēng)險偏好帶來的增量杠桿資金入市。另外，今年以來港股通的日成交金額中樞有較明顯提升。

廣發(fā)證券表示，從量化模型上來看，A股趨勢向上，技術(shù)上上證指數(shù)不存在頂背離，權(quán)重板塊銀行股連續(xù)調(diào)整半個月，存在企穩(wěn)跡象，從而向上拉動指數(shù)，國慶節(jié)后市場回暖上漲的可能性很大。

博時基金萬瓊表示，今年以來，藍(lán)籌風(fēng)格、行業(yè)龍頭持續(xù)得到資金的追捧，煤炭、有色金屬、家電、食品飲料、銀行保險等行業(yè)均有靚麗表現(xiàn)。萬瓊認(rèn)為，本輪行情并未結(jié)束，A股指數(shù)的調(diào)整空間依然不大，仍然持續(xù)看多A股市場，短期內(nèi)市場仍將緩慢震蕩上行。行業(yè)方面，依然看好消費、周期、銀行、保險等板塊；個股方面，仍然持續(xù)看好大盤龍頭股，或者低估值的次龍頭。

針對近期行情，華潤元大基金指出，從短期角度來看，權(quán)重板塊在經(jīng)過一輪上漲之后，目前估值層面已需要消化壓力；中長期的角度來看，行情震蕩上行的邏輯沒有改變，繼續(xù)對后市持偏樂觀態(tài)度。

不過，在招商證券看來，10月之后，上市公司企業(yè)盈利增速高位回落，未來幾個季度將延續(xù)下滑趨勢；而當(dāng)前流動性難以成為支撐市場的正面因素，解禁、減持壓力逐步加大，估值水平居高不下，當(dāng)前投資者需要降低對指數(shù)的上漲預(yù)期。

景順長城基金股票投資總監(jiān)余廣表示，上半年A股市場表現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化明顯，滬深300指數(shù)上漲10.78%，而創(chuàng)業(yè)板指下跌10.12%，績優(yōu)藍(lán)籌股表現(xiàn)靚麗。下一階段，雖然受到庫存周期和房地產(chǎn)周期的拖累，宏觀經(jīng)濟(jì)增長可能略有放緩，但整體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的態(tài)勢并沒有改變，特別是穩(wěn)健的消費增長和較強(qiáng)的裝備制造業(yè)投資對經(jīng)濟(jì)形成了較好支撐，再加上海外主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇，進(jìn)一步刺激出口積極增長，繼續(xù)看好績優(yōu)藍(lán)籌股。