上述兩組數(shù)據(jù)從側(cè)面反映出，由于在3400點關(guān)口前指數(shù)多次沖關(guān)未果，資金的浮躁情緒日益“升溫”。此外，由于期貨大面積殺跌造成的周期板塊回調(diào)，在使前期板塊獲利資金加速撤離的同時對其他資金也產(chǎn)生了較大影響。在這雙重背景之下，兩市成交量也進(jìn)一步出現(xiàn)了萎縮。

此前東北證券就指出，目前在較難轉(zhuǎn)化為增量市場的情景下，市場回調(diào)風(fēng)險已在加大。在全市場資金再平衡的過程中，成交占比處于洼地中的消費行業(yè)是更優(yōu)的選擇。當(dāng)前市場預(yù)期處于經(jīng)濟與政策的“雙樂觀”狀態(tài)，近期公布的8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期起到了為市場亢奮情緒降溫的作用，且降溫的進(jìn)程尚未結(jié)束。在經(jīng)濟數(shù)據(jù)不超預(yù)期、商品期貨價格回調(diào)的環(huán)境下，周期板塊難以成為結(jié)構(gòu)中的領(lǐng)漲方向。但該機構(gòu)也表示，當(dāng)前判斷自去年下半年以來的經(jīng)濟企穩(wěn)已經(jīng)結(jié)束還言之尚早。

該來的總會來

A股后市不悲觀

回想上個月的這個時候，市場上增量資金入市一說不絕于耳，場內(nèi)做多氣氛還比較高漲。然而市場經(jīng)過4周的震蕩，前期的樂觀氛圍基本已被滌蕩殆盡，當(dāng)前出現(xiàn)更多的是觀望。那么說好的增量資金呢？為什么還沒來就走了？

廣發(fā)證券表示，從股市流動性指標(biāo)來看，8月個人投資者、基金發(fā)行、杠桿資金、北上資金的確有加速“入市”的跡象，但更多是單月的“順勢而為”并且增量規(guī)模有限，難言已經(jīng)形成向上趨勢。根據(jù)該機構(gòu)觀察，8月股市流動性確實存在改善，機構(gòu)投資者、個人投資者、海外資金均有明顯凈流入，僅有產(chǎn)業(yè)資本凈增持的金額有所下降。不考慮證券交易結(jié)算的影響，8月份新增資金流入約為1067億，而7月份該數(shù)值僅為108.68億元。從規(guī)模上看。新增資金的量級仍然不大，而且單月的大幅上漲持續(xù)性仍有待觀察；而從環(huán)比變化來看，8月份股市資金流入受到近期A股反彈的推動，而個人和機構(gòu)投資者、“北上資金”多少都有“順勢而為”的行為模式，因此，“增量資金”流入，其實取決于股市的“賺錢效應(yīng)”能否持續(xù)。

而從實際的交易情況來看，一方面，資金“挪騰”的結(jié)果造成了此前令人“應(yīng)接不暇”的熱點切換。另一方面，由于資金之間缺乏共識造成盤面突破3300點后數(shù)度沖關(guān)3400點“關(guān)口”失利。無疑，9月以來，市場的“賺錢效應(yīng)”出現(xiàn)明顯下降后，市場的觀望情緒出現(xiàn)顯著上升，說好的增量資金入場最終沒有來。震蕩中盤面中存量博弈的特征愈發(fā)明顯。一方面，增量資金遲遲不來，造成盤面的活躍度日漸降低。另一方面，從近期的實際情況來看，由于前期領(lǐng)漲如周期、地產(chǎn)等板塊的逐一“熄火”，場內(nèi)資金撤離的意愿也在上升?！霸搧淼牟粊?，不該走的卻走了”，這也是盤面在經(jīng)過連續(xù)震蕩后，出現(xiàn)下行趨勢最根本的原因。