上周兩市振幅有所加劇，滬指一周連續(xù)整理期間一度下探至30日均線附近，周五收盤仍收于5、10日短期均線下方，深成指盡管一度走強(qiáng)創(chuàng)出反彈新高，但周四、周五的連續(xù)調(diào)整仍使得其盡數(shù)回吐前期漲幅。盤面看上周兩市板塊呈現(xiàn)較為明顯的分化格局，周期板塊的集體走弱成為拖累指數(shù)運(yùn)行的主要原因，但與此同時(shí)白酒、券商、通信等的輪番活躍對(duì)市場(chǎng)形成支撐。對(duì)于后期，結(jié)合各方面因素分析，國(guó)慶長(zhǎng)假前多空相對(duì)均衡的市場(chǎng)環(huán)境決定了A股整體仍將維持震蕩格局，滬深指數(shù)走出超預(yù)期行情的可能性不大。

從相對(duì)積極的方面看，相對(duì)穩(wěn)定的資金市場(chǎng)、持續(xù)改善的投資者情緒將對(duì)后期A股形成支撐。在削峰填谷的調(diào)控思路下，當(dāng)前隨著假期的臨近央行公開(kāi)市場(chǎng)操作力度明顯增大，繼前期重啟28天逆回購(gòu)操作后，近兩周央行連續(xù)進(jìn)行巨額資金投放，盡管其目的主要在于對(duì)沖到期資金，但央行強(qiáng)有力的公開(kāi)市場(chǎng)操作不僅保證了節(jié)前國(guó)內(nèi)資金市場(chǎng)的穩(wěn)定，同時(shí)也對(duì)市場(chǎng)心理的穩(wěn)定形成積極影響。當(dāng)前A股投資者情緒隨著滬深兩市的持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行進(jìn)一步改善，指標(biāo)方面直接體現(xiàn)為兩市融資余額的穩(wěn)步回升，盤面則表現(xiàn)為熱點(diǎn)板塊個(gè)股的輪番活躍，在不出現(xiàn)明顯負(fù)面因素沖擊的情況下，市場(chǎng)情緒改善的趨勢(shì)仍有望延續(xù)，滬深兩市運(yùn)行也將因此受到持續(xù)的支撐。

從偏負(fù)面的角度看，短期A股面臨的不利局面同樣明顯，低于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、商品期貨連續(xù)調(diào)整等，均將在一定程度上拖累兩市運(yùn)行。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍低于預(yù)期，M2增速同樣創(chuàng)出歷史新低，彰顯國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)再度面臨的下行壓力以及管理層去杠桿的決心；而伴隨經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的回落，近兩周來(lái)國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)期貨價(jià)格連續(xù)調(diào)整，尤其與實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行密切相關(guān)的品種跌幅明顯，其在很大程度上表明前期市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)好于預(yù)期以及供給側(cè)改革將支撐商品價(jià)格的信心已出現(xiàn)動(dòng)搖。對(duì)于A股而言，前期市場(chǎng)的上漲在很大程度上是建立在經(jīng)濟(jì)好于預(yù)期以及周期產(chǎn)品漲價(jià)的基礎(chǔ)之上，當(dāng)前隨著這一邏輯被證偽，相關(guān)板塊個(gè)股將面臨持續(xù)調(diào)整的壓力，這在近兩周的盤面上已有所體現(xiàn)，后期這一趨勢(shì)預(yù)計(jì)仍將延續(xù)。

在此背景下滬深兩市料將延續(xù)震蕩格局，其走出超預(yù)期行情的可能性有限。

本周趨勢(shì)看平

中線趨勢(shì)看多

本周區(qū)間 3200-3400點(diǎn)

本周熱點(diǎn)券商、通信、電子

本周焦點(diǎn)商品市場(chǎng)表現(xiàn)