對(duì)投資品種設(shè)置資本占用風(fēng)險(xiǎn)因子，如果資本占用額度用光，一些資產(chǎn)就不能投，除非擴(kuò)充資本。

近日，保監(jiān)會(huì)印發(fā)《償二代二期工程建設(shè)方案》（下稱“《方案》”），計(jì)劃用3年左右時(shí)間，通過(guò)完善監(jiān)管規(guī)則、健全運(yùn)行機(jī)制、加強(qiáng)監(jiān)管合作，進(jìn)一步推進(jìn)償二代政策的落地和全面升級(jí)。

《方案》明確，重點(diǎn)解決當(dāng)前存在保險(xiǎn)公司資本不實(shí)、關(guān)聯(lián)交易復(fù)雜、資產(chǎn)不實(shí)、多層嵌套導(dǎo)致底層資產(chǎn)不清、產(chǎn)品不透明、非理性舉牌問(wèn)題、局部流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)突出、保障功能發(fā)揮不足等問(wèn)題和制度漏洞。

四方面加強(qiáng)監(jiān)管

中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員評(píng)價(jià)專家、高級(jí)經(jīng)濟(jì)師馬勇在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，《方案》明確了償二代二期工程建設(shè)的指導(dǎo)思想、總體目標(biāo)、具體任務(wù)、時(shí)間安排和工作機(jī)制。

具體來(lái)看，二期工程從四方面加強(qiáng)了監(jiān)管。據(jù)馬勇介紹，一是工作機(jī)制創(chuàng)新。創(chuàng)新實(shí)施項(xiàng)目負(fù)責(zé)制和專家咨詢機(jī)制，實(shí)行開(kāi)門(mén)、開(kāi)放、開(kāi)明搞建設(shè)，集全行業(yè)智慧和力量，用三年時(shí)間通過(guò)完善監(jiān)管規(guī)則、健全運(yùn)行機(jī)制、加強(qiáng)監(jiān)管合作，進(jìn)一步推動(dòng)償二代的扎實(shí)落地和全面升級(jí)。

二是著力解決行業(yè)信用問(wèn)題。保監(jiān)會(huì)將在壓力測(cè)試、流動(dòng)性測(cè)試、風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)、償付能力風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)估方面進(jìn)一步細(xì)化標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)展更全面的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

三是對(duì)保險(xiǎn)集團(tuán)實(shí)施更細(xì)化的資本要求，有助于控制關(guān)聯(lián)方風(fēng)險(xiǎn)并增強(qiáng)保險(xiǎn)集團(tuán)層面的資本要求。

四是要求保險(xiǎn)公司實(shí)行穿透性評(píng)估來(lái)調(diào)查另類投資的基礎(chǔ)資產(chǎn)，并在其償付比率計(jì)算中確定實(shí)際資本和風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)提時(shí)計(jì)入相關(guān)表外業(yè)務(wù)。此舉將限制保險(xiǎn)公司使用復(fù)雜、不透明的結(jié)構(gòu)來(lái)掩蓋其對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)投資的真實(shí)敞口以及對(duì)特定行業(yè)或債務(wù)人的集中度并低估其財(cái)務(wù)杠桿。

同時(shí)，修改權(quán)益類投資和另類資產(chǎn)的最低資本標(biāo)準(zhǔn)，尤其是長(zhǎng)期股權(quán)投資、房地產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資?！靶抻喌臉?biāo)準(zhǔn)將會(huì)使這些類型資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)提與其實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)更相符，推動(dòng)行業(yè)另類投資的迅速增長(zhǎng)，進(jìn)而改善保險(xiǎn)公司的投資配置，更好地服務(wù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！瘪R勇稱。

影響另類資產(chǎn)配置

在分析人士看來(lái)，總體而言，“償二代”二期工程主要是針對(duì)資產(chǎn)端予以完善，因?yàn)橘Y產(chǎn)端的創(chuàng)新多、跨界多，監(jiān)管難度更大，對(duì)償付能力充足率的影響也較明顯。