經(jīng)過今年幾輪過山車之后，7月以來，現(xiàn)貨黃金價格再次從7月7日的低點反彈，又蹭蹭蹭地漲了一波，并在9月8日升至一年新高1357.67美元/盎司。不過，這一輪的價格上揚卻不見了“中國大媽”的身影。

　　黃金是以美元計價的，對美國利率很敏感，美元的下跌是近期金價上漲的主要原因。美元持續(xù)走低，導(dǎo)致市場避險情緒蔓延而買入黃金，而朝鮮核爆等地緣局勢起到了導(dǎo)火索的作用。隨著美聯(lián)儲議息會議的臨近，黃金窄幅震蕩。9月21日，美聯(lián)儲公布9月利率決議將啟動縮表和年內(nèi)加息預(yù)期升溫，美元和美債利率上漲，黃金價格下跌。加之美國稅改計劃正在逐步推進中，有利于美元指數(shù)，短期內(nèi)黃金仍將承壓。不過，美朝關(guān)系還在發(fā)展，美國經(jīng)濟受災(zāi)嚴(yán)重和政治不確定性仍在，黃金調(diào)整完畢后進一步走強的可能性也有。

　　很顯然，美國因素短期主導(dǎo)著黃金價格走勢。拋開這些擾動因素，從供需的角度來看，黃金市場也在發(fā)生著巨大的變化。據(jù)世界黃金協(xié)會統(tǒng)計，2017年上半年，全球范圍內(nèi)黃金需求總量為2004噸，創(chuàng)下8年新低，同比下降14%。金飾需求為967噸，同比上漲5%;科技領(lǐng)域需求為160噸，同比上漲2%;投資需求為700噸，同比減少34%。具體來看，黃金金幣需求上升11%，需求強勁，而黃金ETFs及類似產(chǎn)品下降71%;各國央行及其他機構(gòu)需求為177噸，同比減少了3%。全球黃金供應(yīng)量方面，2017年上半年全球范圍內(nèi)黃金供應(yīng)量為2098噸，同比減少了10%;再生金供應(yīng)量為563噸，同比下降20%。

　　這一輪黃金上漲卻不是“中國大媽”買起來的，從中可以發(fā)現(xiàn)，“中國大媽”對金飾的偏愛在降低。今年黃金首飾市場有所恢復(fù)，但依然低于長期平均水平。今年二季度全球金飾需求同比增長8%，印度是增長的主要推動力。同期，中國黃金首飾需求繼續(xù)下滑，同比降低5%至137.7噸，是近五年金飾需求最低的一個季度。金飾需求的主要推動力來自印度，主要原因是印度今年7月開始執(zhí)行全國商品服務(wù)稅(GST)，部分消費者和黃金交易商在新稅執(zhí)行之前囤金，印度傳統(tǒng)節(jié)日“佛陀滿月節(jié)”帶來季節(jié)性黃金需求。

　　中國金飾的消費者逐漸年輕化是看不見“大媽們”的另一個因素。80后和90后成為主力消費群，消費品位和消費手段、習(xí)慣和大媽們完全不同。越來越多的中國消費者開始關(guān)注符合流行時尚和設(shè)計美觀的珠寶飾品，甚至認(rèn)為金飾有些過氣，這對于金飾行業(yè)也是一個巨大的挑戰(zhàn)。同時，人們的喜好正在從資產(chǎn)性質(zhì)較強、易于變賣的24K純金轉(zhuǎn)向低純度的18K金和22K金。后者由于可塑性較強、工藝水平較高，受歡迎程度大大增加，這也直接導(dǎo)致了中國黃金門店門可羅雀。