“我們只會(huì)建議投資者作投機(jī)性認(rèn)購(gòu)，如果股價(jià)能夠回落兩至三成才考慮作長(zhǎng)期部署?！比阂孀C券稱。

高估值邏輯何在

某第三方保險(xiǎn)公司的調(diào)查顯示，3000多保險(xiǎn)行業(yè)人士參與的投票，66%認(rèn)為眾安高估了，但也有34%的認(rèn)為合理。

“既然34%認(rèn)為合理的，能賣(mài)出這個(gè)價(jià)格自然就有道理了。反過(guò)來(lái)說(shuō)，這么高的估值都有投資人買(mǎi)，至少在實(shí)踐上是經(jīng)受了檢驗(yàn)了?！弊罨荼?chuàng)始人陳文志說(shuō)。

畢竟在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域獨(dú)具慧眼的軟銀已經(jīng)掏出了近35億元的真金白銀，如此大筆的投資是絕對(duì)要求回報(bào)的。

可以肯定的是，眾安在線絕不會(huì)按照常理出牌。從2014年開(kāi)始，眾安在線陸續(xù)推出37℃高溫險(xiǎn)、手機(jī)碎屏險(xiǎn)、航班延誤險(xiǎn)等，以互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)風(fēng)險(xiǎn)為主要標(biāo)的，令人耳目一新。2014年11月11日，眾安在線更是在1天之內(nèi)以件均保費(fèi)5毛錢(qián)的產(chǎn)品，創(chuàng)造投保超過(guò)1.5億件的紀(jì)錄，覆蓋消保、支付、物流等多個(gè)環(huán)節(jié)。保單的爆發(fā)式增長(zhǎng)與公司處理海量訂單數(shù)據(jù)的能力，一時(shí)震驚業(yè)內(nèi)?？萍既绾胃镄卤ｋU(xiǎn)業(yè)也被正式設(shè)為議程。

“眾安是什么，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)就是什么?！迸d業(yè)證券在其研報(bào)中這樣定義了眾安在線。小額、高頻、海量，是互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)下保險(xiǎn)產(chǎn)品的基本特征。眾安在線推出的眾多令人耳目一新的“碎片化”互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)產(chǎn)品也真的給傳統(tǒng)的保險(xiǎn)市場(chǎng)帶來(lái)革命性沖擊。

眾安在線的全球發(fā)售材料顯示，自2013年10月成立起至2016年12月31日，眾安在線累計(jì)銷售保單超過(guò)驚人的72億份，服務(wù)約4.92億名保單持有人及被保險(xiǎn)人。奧緯咨詢(Oliver Wyman)發(fā)表報(bào)告稱，以上述期間的這些指標(biāo)計(jì)算，眾安在線在國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司中排名第一。眾安在線的總保費(fèi)由2014年的7.941億元人民幣大幅增至2015年的22.83億元人民幣，并進(jìn)一步增至2016年的34.08億元人民幣，并且由去年前三個(gè)月的6.044億元人民幣增至今年前三個(gè)月的10.304億元人民幣。

興業(yè)證券認(rèn)為，眾安保險(xiǎn)當(dāng)下所獲的高估值不可能是以保險(xiǎn)公司的估值邏輯為基礎(chǔ)，而是遵循以用戶數(shù)、市場(chǎng)份額等指標(biāo)為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司估值邏輯。從全球來(lái)看，上市金融科技公司較少，缺乏參照系。未來(lái)隨著眾安在線業(yè)務(wù)條線進(jìn)一步擴(kuò)大，甚至進(jìn)入壽險(xiǎn)領(lǐng)域時(shí)，對(duì)眾安的估值或會(huì)發(fā)生較大轉(zhuǎn)變。

目前國(guó)外保險(xiǎn)科技公司正在飛速成長(zhǎng)，比如醫(yī)療保險(xiǎn)創(chuàng)新服務(wù)公司Oscar Health、Clover Health，UBI車(chē)險(xiǎn)公司Metromile，在線經(jīng)紀(jì)公司PolicyGenius、保險(xiǎn)行業(yè)科技服務(wù)公司Snapsheet、Cape Analytics、Simplee等。整體來(lái)看，美國(guó)仍然是保險(xiǎn)科技創(chuàng)業(yè)公司的熱土。但每家公司均是主攻一個(gè)較小領(lǐng)域，比如Snapsheet主要提供車(chē)險(xiǎn)索賠中的圖片信息技術(shù)解決方案，Simplee主要提供醫(yī)療健康支付服務(wù)等，而保險(xiǎn)公司則集中在醫(yī)療或車(chē)險(xiǎn)領(lǐng)域。與這些公司相比，融資規(guī)模、業(yè)務(wù)范圍、業(yè)務(wù)能力、覆蓋客戶數(shù)等各個(gè)方面，眾安可以說(shuō)都處于領(lǐng)先地位。