9月25日，次新股無(wú)錫銀行遭遇跌停，當(dāng)天解禁的6.07億首發(fā)限售股似乎是造成股價(jià)大跌的重要因素。在此之前，江陰銀行、第一創(chuàng)業(yè)等次新金融股，也頻頻在首發(fā)解禁當(dāng)日猛烈下跌。
在次新股密集解禁的浪潮中，為何受傷的總是金融板塊次新股，這背后難道僅僅是因?yàn)橄奘酃山饨麊?？市?chǎng)人士表示，大額解禁對(duì)于市場(chǎng)心理層面的影響固然存在，但這些次新金融股本身偏高的估值或許才是造成股價(jià)大跌的真正元兇。
9月25日，無(wú)錫銀行股價(jià)大幅低開(kāi)后持續(xù)低位震蕩，午后遭大單封死跌停。臨近收盤(pán)，即便工商銀行等權(quán)重銀行股出現(xiàn)集體異動(dòng)，但仍無(wú)法撼動(dòng)無(wú)錫銀行跌停板上超過(guò)10萬(wàn)手的大額封單。截至收盤(pán)，無(wú)錫銀行股價(jià)報(bào)9.76元，逼近此前9.30元的年內(nèi)新低。
消息面上，無(wú)錫銀行9月25日解禁首發(fā)原股東限售股份6.07億股，解禁股數(shù)占公司總股本的32.84%，按照上周五收盤(pán)價(jià)計(jì)算，解禁市值高達(dá)65.80億元。
9月4日，江陰銀行股價(jià)同樣大幅低開(kāi)后弱勢(shì)震蕩，收盤(pán)大跌7.31%。同日，江陰銀行迎來(lái)5.09億股首發(fā)原股東限售股解禁，解禁股數(shù)占公司總股本的28.79%。
8月2日，江蘇銀行也在迎來(lái)46億股巨額解禁的同時(shí)，股價(jià)大幅低開(kāi)后收跌1.64%。
更為極端的案例出現(xiàn)在5月份的第一創(chuàng)業(yè)。5月11日，第一創(chuàng)業(yè)解禁首發(fā)原股東限售股份9.80億股，占公司總股本的44.77%，按當(dāng)時(shí)股價(jià)計(jì)算對(duì)應(yīng)解禁市值接近200億元。
第一創(chuàng)業(yè)股價(jià)自5月11日起收出連續(xù)3個(gè)“一字跌?！?，跌停打開(kāi)繼續(xù)震蕩走低。在解禁之后的6個(gè)交易日內(nèi)，第一創(chuàng)業(yè)股價(jià)累計(jì)跌幅達(dá)到36%。
自新股恢復(fù)常態(tài)化發(fā)行以來(lái)，首發(fā)限售股解禁在今年以來(lái)的市場(chǎng)中幾乎每天都有發(fā)生，但為何股價(jià)受影響比較大的總是金融板塊次新股。分析人士表示，金融板塊本身所具有的兩個(gè)特征或許能夠解釋這一現(xiàn)象。
一方面，相比于其他行業(yè)，金融板塊個(gè)股的總市值規(guī)模明顯更大，對(duì)應(yīng)的首發(fā)解禁規(guī)模也更為龐大。江蘇銀行、第一創(chuàng)業(yè)、無(wú)錫銀行等次新金融股的總市值規(guī)模與解禁規(guī)模，在所有同期次新股中居前，由此帶來(lái)的心理沖擊自然更為明顯。
以解禁當(dāng)日的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，第一創(chuàng)業(yè)5月11日解禁市值為180億元，排在5月份所有解禁次新股首位。江蘇銀行8月2日解禁市值達(dá)到417億元，高居8月份所有解禁次新股首位。無(wú)錫銀行、江陰銀行、貴陽(yáng)銀行等近期迎來(lái)的首發(fā)解禁市值也均在50億元以上。
另一方面，相比其他行業(yè)，金融板塊的整體估值明顯更低。截至9月22日收盤(pán)，申萬(wàn)銀行與非銀金融行業(yè)的平均市盈率分別為7.35倍與22.06倍。而次新股在上市之后均受到無(wú)差別炒作，導(dǎo)致個(gè)股市盈率普遍高于行業(yè)平均水平。
那些科技類(lèi)次新股，基于行業(yè)題材的想象空間，或許還能掩蓋高企的估值。但對(duì)于業(yè)務(wù)構(gòu)成更為明晰的金融板塊，虛高的股價(jià)往往只能帶來(lái)估值回歸。
即便在經(jīng)歷了一個(gè)跌停后，無(wú)錫銀行當(dāng)前的市盈率仍有20.20倍，明顯高于行業(yè)均值。在股價(jià)虛高的背景下，市場(chǎng)或許只是借用了限售股解禁這一微妙的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，加快了公司估值回歸的腳步。記者 費(fèi)天元
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