中國關停比特幣交易平臺在短時間內(nèi)已重塑了全球比特幣市場。就在交易者們忙于轉(zhuǎn)場之際，一個更大的議題卻在發(fā)酵?！度毡窘?jīng)濟新聞》網(wǎng)站稍早報道，世界各國的中央銀行已相繼開始討論發(fā)行具有法律依據(jù)的數(shù)字貨幣，因為各國央行存在一種危機感：如果比特幣等以驚人的速度普及，那么在資金結(jié)算服務等領域，本國貨幣的存在感將下降，未來勢必對貨幣政策產(chǎn)生影響。

這番話里信息量不?。旱谝?，以比特幣為代表的所謂“虛擬貨幣”真能擠壓現(xiàn)行貨幣流通，對屬于國家主權(quán)范疇的貨幣發(fā)行權(quán)構(gòu)成挑戰(zhàn)？第二，不久之后我們是不是要使用虛擬貨幣來進行日常消費？

要看清這些問題，還得把“比特幣”做個拆分，“比特”先放在一邊，看看“幣”到底意味著什么。

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　　 貨幣是怎么來的

作為一種交換媒介，人們借助貨幣從市場上換取自己的所需。千百年來，黃金和白銀是人類從實踐中找到的最適合充當交換媒介的物品。然而今天人們最熟悉的還是紙幣。一張紙能夠讓人相信它有價值，根源還是在于它的背后有國家信用作為擔保。

如果把這種信用發(fā)揮作用的過程舉個形象點的例子，那么可以理解為，比如政府從一個人手上借走100公斤黃金，并寫下一張以政府名義借債的欠條。隨后這位欠條的擁有者發(fā)現(xiàn)，他直接用欠條就可以在市場上自由購買商品，同時還可以用來繳稅。

在這里，欠條能夠流通是因為市場中的所有人都相信，不管將它交換到誰手上，最終只要拿著它找到政府，都可以換回100公斤黃金。而政府償還這張欠條的能力是有國家稅收、國家強制力等措施來保障的。

與此同時，這張欠條還可以用來繳稅，也就是說當它通過稅收渠道回到國家財政中，這個小紙條就完成了從政府手中發(fā)出、再回到政府手中的流通閉環(huán)。

真實的歷史中，這張欠條就是國家最初發(fā)行的國債，并最終演變成為了今天的紙幣。人類社會，也從最初的實物貨幣時代邁入了信用貨幣時代。

如今，世界上無論貨幣的名稱、形態(tài)如何變化，最根本的原型就是兩種：擁有實際價值的黃金和白銀，以及由國家強制力做擔保的紙幣。

　　比特幣不是貨幣

顯然，目前比特幣不像黃金白銀一般擁有實際價值，并且也沒有與黃金白銀形成掛鉤；而對照紙幣，比特幣又缺少了國家信用的背書。因此盡管名稱里含有貨幣的意象，比特幣仍然很難被視為貨幣。

當然你也可能會問，如果信用是一種非實物貨幣成立與否的關鍵，那么在一定范圍內(nèi)獲得了大眾認可、能夠用它換回自己所需商品的交易媒介，為什么不可以說它就是真正的貨幣？

其實，信用背書的關鍵在于：最終有沒有一個主體來買單。貨幣發(fā)行主體的信用等級不夠高，它發(fā)行的所謂貨幣，適用范圍以及生命力就會十分有限，也就更加容易被市場拋棄。對于這個問題，超市積分卡和美發(fā)卡就是典型的例子。

如果一個消費者用超市卡中的積分換得了兩個面包，此時這個積分在某種程度上就已經(jīng)成為了超市自己發(fā)行的“貨幣”，但它的流通范圍僅限于這家超市，換到其他商場往往不能通用。

理發(fā)店辦卡也是同樣的道理。如果一間理發(fā)店承諾憑卡剪發(fā)20次，但還沒用完店鋪就倒閉了，若是無人接盤，那么意味著這張卡的信用徹底失效，退出流通；若是可以轉(zhuǎn)到其他店鋪繼續(xù)用卡，但享受的服務質(zhì)量存在差距，也顯示這張卡長期流通下去的信用效力不足。

說到底，真正的貨幣不是隨便一個主體想發(fā)就能發(fā)，只有最高等級的信用背書，才最能確保一種貨幣立得住、活得久。

不久前，摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙對市場熱炒比特幣評價得十分直白：“不能做這樣的生意，一些人打算憑空創(chuàng)造出一種貨幣”，“它不會有好結(jié)果……有人會被干掉，政府也會嚴厲打壓”。講這番話時，戴蒙直接抨擊比特幣是一場騙局，“比郁金香球莖還要糟糕”。

換句話說，炒作比特幣實際就是一場金融游戲，其間充滿了泡沫，并沒有實際的價值支撐。

　　未來貨幣什么樣

　　既然比特幣不是貨幣，為什么能讓各國央行感到危機呢？這就好比投幣打游戲。

很多商場都有投幣式游戲機，玩家需要投入商家特制的游戲幣才能啟動游戲，不過后來有人學會了自己仿造游戲幣。這意味著總的市場份額中，商家能夠做擔保的游戲幣數(shù)量縮水，而缺少信用背書的游戲幣增加，商家維持游戲機收支平衡的規(guī)則遭到破壞，游戲機長期穩(wěn)定經(jīng)營的可能性也就降低了。

如此再來看比特幣一類虛擬貨幣，如果它們不斷普及，金融秩序必然大亂，勢必沖擊國家的貨幣政策。

不久前，國際清算銀行（BIS）發(fā)布的三季度報告說，世界各地央行不能對虛擬貨幣袖手旁觀，任其自由發(fā)展，因為它有可能對金融體系穩(wěn)定構(gòu)成風險。BIS還在報告中評論說，各中央銀行不但要考慮隱私和支付系統(tǒng)增效問題，還要考慮其所產(chǎn)生的經(jīng)濟、金融和貨幣政策影響。

因此，現(xiàn)在各國央行雖然開始討論發(fā)行法定數(shù)字貨幣，但這些醞釀中的數(shù)字貨幣即使會借鑒比特幣相關技術，其運行邏輯也必然不同于比特幣。因為只要是央行發(fā)行，不管電子形態(tài)還是紙制形態(tài)，內(nèi)核都是國家信用背書。

如今，虛擬貨幣、數(shù)字貨幣等等眾多名詞亂花漸入，人們也越來越能夠接納無現(xiàn)金支付，陪伴人類數(shù)百年的紙幣已經(jīng)迎來生命倒計時，但現(xiàn)行體系之下，貨幣運行的主要邏輯并未顛覆。（作者/李巍 中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員；賈元熙 本網(wǎng)評論員）