在周圍親朋好友的帶動下，周梅于9月26日買了某大型保險公司的一份年金險，10天后就可以領到第一筆保險金。

　　由于134號文在10月1日正式生效，兩全保險產(chǎn)品、年金保險產(chǎn)品的首次生存保險金給付要在保單生效滿5年之后，且每年給付或部分領取比例不得超過已交保險費的20%，所以在跟記者談到這個話題是，周梅覺得自己在大限前夕下手是正確的決定。

　　而當記者問到其是否有購買其他保險產(chǎn)品時，周梅告訴記者已經(jīng)為老公和自己購買了保額分別為30萬元的重疾險。隨著人口老齡化趨勢加劇，以及疾病年輕化的發(fā)展，人們的保險意識正在不斷增強。恰恰就在這個階段，保險行業(yè)也在經(jīng)歷著一場大變革——走在理財回歸保障的路上。

　　標準普爾家庭資產(chǎn)象限圖認為，每個家庭都應該在資產(chǎn)配置時設置杠桿賬戶，以小博大應對生活中的突發(fā)情況，家庭資產(chǎn)配置“4321”定律也認為應該有10%的資產(chǎn)來配置保險。財富保值增值的路上，理財功能正在弱化的保險將如何助力財富的穩(wěn)健增長？

　　134號文大限前夕

　　周梅告訴經(jīng)濟觀察報記者，不僅自己買了年金險，周圍的不少親朋好友也都有“下手”，而大家在這個時候買則是身邊的代理人朋友動員的結果。

　　今年5月11日，保監(jiān)會下發(fā)了《關于規(guī)范人身保險公司產(chǎn)品開發(fā)設計行為的通知》（保監(jiān)人身險〔2017〕134號，簡稱“134號文”），要求保險公司在10月1日前完成自查和整改。而就在大限到期前的一個月的時間里，年初以來開始盛行的年金附加萬能險組合上演了最后的瘋狂。不但保險公司和中介機構在時間差內加大銷售力度，有意向購買保險的人也都打算在政策落地前“搭上列車”。

　　對于保險產(chǎn)品來說，134號文的影響大的原因主要是因為文件對保險公司開發(fā)設計的保險產(chǎn)品提出的要求：兩全保險產(chǎn)品、年金保險產(chǎn)品，首次生存保險金給付應在保單生效滿5年之后，且每年給付或部分領取比例不得超過已交保險費的20%；萬能型保險產(chǎn)品、投資連結型保險產(chǎn)品設計應提供不定期、不定額追加保險費，靈活調整保險金額等功能。保險公司不得以附加險形式設計萬能型保險產(chǎn)品或投資連結型保險產(chǎn)品。

　　而周梅聽到的解讀是，“十一之后，134號文開始執(zhí)行，理財類產(chǎn)品收益也會越來越低，所有產(chǎn)品都不能再附加萬能賬戶，快速返還型產(chǎn)品即將停售，想給孩子存教育金、自己存養(yǎng)老金的，一定要在十一之前下手?！?/p>

　　除此之外，還有代理人朋友在朋友圈表示，部分調整后的產(chǎn)品可能會漲價，文件落地后核保會更加嚴格和細分，吸煙和有家族病史的可能會面臨更高的費率。

　　周梅清楚地知道可能134號文被不少代理人當做了營銷噱頭，但曾經(jīng)多次購買萬能險的經(jīng)歷使得其愿意把一部分資產(chǎn)交給保險公司管理。

　　多管齊下 萬能險止步

　　“保險理財產(chǎn)品不但收益不如從前，也不好買了”，這是近兩年以來周梅對保險行業(yè)最為直觀的感受。

　　變化要從2016年初說起。自2016年3月起，保監(jiān)會拉開了整治中短期存續(xù)產(chǎn)品的大幕，《關于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險產(chǎn)品有關事項的通知》《進一步完善人身保險精算制度有關事項的通知》、134號文以及《關于進一步加強人身保險公司銷售管理工作的通知》相繼出臺，在對高現(xiàn)金價值的中短期存續(xù)產(chǎn)品進行重新定義后，對于壽險的精算涉及、銷售、監(jiān)管做出指導規(guī)范，行業(yè)增速驟然降溫。

　　2013年，人身險費率改革正式拉開帷幕?！板X荒”背景下，預定利率的放開，打開了保險公司開啟了快速積累保費，擴充公司規(guī)模的通道，資產(chǎn)驅動負債模式日漸盛行，萬能險如“黑馬般”馳騁于保險市場，行業(yè)格局黯然生變。2015年底，華夏人壽、生命人壽、前海人壽等壽險公司通過發(fā)展萬能險使得其總保費市場排名快速上升。與此同時，高于同期銀行理財產(chǎn)品的利率也使得大量消費者加入到萬能險的發(fā)展盛宴中來。

　　監(jiān)管重拳下，中短期存續(xù)產(chǎn)品步步走向落幕，年金險附加萬能險賬戶接棒而來，一方面，投保人通過主險的年金產(chǎn)品享受保險保障；另一方面，每年定期獲得生存金（通常為基本保額的一定比例）自動進入附加的萬能賬戶，通過日復利、月結息的方式提升投資回報，該組合的強勢賣點在于“快速高額返還+復利型二次成長”。而與此前一脈相承的監(jiān)管思路使得年金險附加萬能賬戶也一步步接近尾聲。

　　2016年底，保監(jiān)會曾明確提出“保險業(yè)姓?！钡母拍睿阂智灞Ｕ吓c投資屬性的主次。保障是保險業(yè)根本功能，投資是輔助功能，是為了更好地保障，必須服務和服從于保障，決不能本末倒置。要堅持長期投資、價值投資、穩(wěn)健投資，起到支持實體經(jīng)濟、促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展的作用。

　　伴隨著系列政策的出臺以及監(jiān)管導向的步步明確，保險行業(yè)結構調整也開始顯現(xiàn)。不少險企積極探索結構調整，大力發(fā)展期交業(yè)務，減少躉交業(yè)務，也更加注重新業(yè)務價值。據(jù)保監(jiān)會官網(wǎng)披露數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，人身險公司具有長期穩(wěn)健風險管理和保障功能的普通壽險業(yè)務規(guī)模保費占比52.91%，較去年底上升16.71個百分點；萬能險占比17.4%，下降19.45個百分點；從新單業(yè)務結構看，期繳原保險保費收入占比33.11%，同比上升6.47個百分點。

　　保險配置有道

　　中金證券曾在研報中表示，中國中產(chǎn)家庭數(shù)量已進入爆發(fā)期，這將驅動壽險保單的需求在未來10年持續(xù)高速增長。而當保險行業(yè)在回歸保障的路上也走越遠，其在風險管理方面發(fā)揮的作用也將越來越大，那么在家庭資產(chǎn)配置過程中應該如何配置保險呢？

　　標準普爾曾調研全球十萬個資產(chǎn)穩(wěn)健增長的家庭，分析總結出他們的家庭理財方式，從而得到標準普爾家庭資產(chǎn)象限圖。標準普爾家庭資產(chǎn)象限圖把家庭資產(chǎn)分成四個賬戶，四個賬戶作用不同，該現(xiàn)象圖認為，只有擁有這四個賬戶，并且按照固定合理的比例進行分配才能保證家庭資產(chǎn)長期、持續(xù)、穩(wěn)健的增長。

　　第一個賬戶是日常開銷賬戶，也就是要花的錢，一般占家庭資產(chǎn)的10%,為家庭3-6個月的生活費。第二個賬戶是杠桿賬戶，也就是保命的錢，一般占家庭資產(chǎn)的20%，為的是以小博大，專門解決突發(fā)的大額開支；第三個賬戶是投資收益賬戶，也就是生錢的錢，一般占家庭資產(chǎn)的30%，為家庭創(chuàng)造收益；第四個賬戶是長期收益賬戶，也就是保本升值的錢，一般占家庭資產(chǎn)的40%，為保障家庭成員的養(yǎng)老金、子女教育金、留給子女的錢等。

　　這其中所提到的杠桿賬戶主要功能是保障突發(fā)的大額開銷，保障在家庭成員出現(xiàn)意外事故、重大疾病時，有足夠的錢來保命，在配置上可以選擇意外傷害和重疾保險為，因為只有保險才能以小搏大。

　　而一般理財規(guī)劃師常用的家庭資產(chǎn)配的“4321”定律中也有提到關于保險的配置。按照這一資產(chǎn)配置建議，家庭資產(chǎn)中40%可用于投資，30%用于生活日常開支，20%配置于銀行存款，10%配置保險。

　　但也有規(guī)劃師認為，這些并不是完全正確的配置比例，不同的家庭不同階段也有不一樣的配置需求，但保險不能缺少。

　　安信金融分析師趙湘懷曾經(jīng)就如何購買商業(yè)保險進行過分享，在他看來，購買保險產(chǎn)品需要首先考慮最基本的保障需求。按照從金字塔底部到頂部的順序。第一層是健康類、家庭保障類和醫(yī)療類：健康類主要是重大疾病保障，這是每個人首要保單中的一種。若家庭中有按揭貸款，可以搭配一些家庭保障類的保險，例如終身壽險、定期壽險、意外傷害，當自己遇到風險時，不需要家人來承擔責任?？梢再徺I一點醫(yī)療類例如住院和意外醫(yī)療，但不要盲目追求，因為這類保險費用會隨年齡增長而增加，且大部分屬于報銷類?？紤]第二層的家庭平均年收入比較可觀，屬于小康水平，開始考慮子女的教育、自己的養(yǎng)老金問題，保險類型包括教育金、養(yǎng)老金、定期年金和終身年金；第三層是投資理財類保險，但目前保險理財功能正在弱化。在選購商業(yè)保險產(chǎn)品時，最重要的是配好第一層的保險。

　　在投保人選擇上，趙湘懷認為，投保時首要保障的是家里的經(jīng)濟支柱。其次是孩子和弱薪家庭成員，當孩子或者家庭主婦發(fā)生風險時，家庭仍然可以依靠經(jīng)濟支柱維持生活，但若家庭的頂梁柱發(fā)生意外，家庭會失去收入來源。因此，要先考慮為家庭的經(jīng)濟支柱投保。

　　在配置比例上，趙湘懷的建議是保費為平均年收入的5%-10%。保險公司規(guī)定保費不能超過收入的20%。保額建議為平均年收入的5-10倍，當自己發(fā)生風險時，能夠保障家人可以在未來五到十年內維持現(xiàn)在的生活品質。如果只通過一種產(chǎn)品無法保障5-10倍年收入的保額，可以進行綜合考慮，購買不同類型的保險產(chǎn)品，通過產(chǎn)品組合來實現(xiàn)較高的杠桿。

　　在險種選擇上，趙湘懷建議購買單一功能保險。不建議購買附加許多功能的保險，此類保險所附加的功能作用不大。同時，在險種選擇上不要過分追求疾病種類。監(jiān)管規(guī)定所有保險公司在推出重疾險時有25種疾病是一定需要的，其中前六種，包括惡性腫瘤癌癥、急性心肌梗塞、腦中風后遺癥、重大器官移植、尿毒癥和冠狀動脈搭橋，是理賠概率最高的，占到了90%至95%。

　　而在投保中最需要注意的就是要履行如實告知義務。一旦在投保時有所隱瞞，風險發(fā)生觸發(fā)理賠時，被保險公司發(fā)現(xiàn)沒有如實告知可能會面臨理賠障礙，甚至雙方對簿公堂。

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