就近期來看，2017年8月和9月（截至9月24日）上市公司并購新三板公司的案例屢屢見諸相關(guān)公司公告，兩個月份均有14宗。例如，大北農(nóng)（002385，SZ）9月19日公告稱，擬以現(xiàn)金2.8億元收購榮昌育種（430762，OC）45.61%的股權(quán)。同日，中環(huán)裝備（300140，SZ）公告稱，擬以發(fā)行股票并支付現(xiàn)金的方式收購兆盛環(huán)保（836616，OC）控股權(quán)。9月20日，科大智能（300222，SZ）披露重組預(yù)案稱，擬重組對象包括新三板掛牌公司英內(nèi)物聯(lián)（837970，OC）100%股權(quán)。

　　新三板并購池效應(yīng)凸顯

一方面是上市公司并購新三板公司交易案例的大量出現(xiàn)和資產(chǎn)并購規(guī)模的上升；另一方面，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)新三板做市指數(shù)卻跌跌不休。從2017年3月29日三板做市指數(shù)創(chuàng)下近十個月內(nèi)的新高1162.54點之后，新三板做市交易就一直不斷地萎靡，截至9月27日三板做市指數(shù)收盤1005.52點，而前一日更是盤中創(chuàng)下1002.87低點，三板做市指數(shù)不斷逼近千點大關(guān)。

記者據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在2017年首次披露的上市公司并購新三板公司案例中，有據(jù)可查的37宗交易案例并購標的市盈率中，27宗的市盈率均低于25倍，市盈率10倍以下的也有13宗。那么，三板做市指數(shù)的不斷下跌，帶動市場板塊的估值整體下移，是否促進了并購交易規(guī)模的上升？

對此，廣澤峰認為做市指數(shù)的持續(xù)下跌更多的是流動性問題，新三板公司估值的下降也有宏觀經(jīng)濟形勢和行業(yè)變化等因素。市場估值的下降是導(dǎo)致并購增多的一個因素，但并購也提供了一個退出的路徑，以前投資機構(gòu)等股東方可以從掛牌公司轉(zhuǎn)為做市轉(zhuǎn)讓之后進行退出，現(xiàn)在就比較困難了，而被上市公司并購可以更容易實現(xiàn)退出。

此外，新鼎資本董事長張馳認為上市公司并購新三板公司案例的增多有多種原因。一是并購增多也確實說明新三板太低迷，并購增多一般發(fā)生在市場低迷的時候，二級市場活躍的時候并購才低迷。新三板現(xiàn)在確實處于“冰點”，流動性很差、做市指數(shù)逼近千點，之前的某些政策期待未達預(yù)期、未來的政策預(yù)期不明朗，新三板公司只有去A股IPO排隊、或者被并購，才能更好地解決企業(yè)的流動性問題，也能解決那些新三板投資基金的退出問題。另外新三板市場低迷，并購的話一方面企業(yè)愿意賣、一方面價格也不會太高，投資基金也能實現(xiàn)退出。二是IPO提速A股上市公司越來越多，并購市場潛在買家變多了。三是A股公司大多是傳統(tǒng)型企業(yè)，有不少轉(zhuǎn)型升級需求，新三板又是最大的一個新興產(chǎn)業(yè)并購池，吸引A股公司來尋找新興產(chǎn)業(yè)標的，這是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)所決定的。四是新三板有一萬多家企業(yè)，公司基數(shù)大、被并購的概率自然會高，掛牌公司也相對更加規(guī)范、透明，以后也會更加規(guī)范透明，優(yōu)勝劣汰留下的大多都是好的企業(yè)，也更便于被收購。