對于9月份周期股的回落會否成為板塊持續(xù)回調(diào)的開端，川財證券分析李皓舒認為，短期內(nèi)對周期性行業(yè)業(yè)績無需過度擔憂?！氨M管經(jīng)濟具有回落風險，低庫存背景下供給側(cè)改革的持續(xù)使得經(jīng)濟短期仍有韌性，疊加三季度的消費旺季大概率使得周期性行業(yè)業(yè)績改善短期內(nèi)持續(xù)?！?/p>

對于未來資源股配置，李皓舒認為，首先，業(yè)績?nèi)允侵骶€，隨著三季報業(yè)績預告的密集發(fā)布，多家周期行業(yè)上市公司盈利持續(xù)改善。在經(jīng)歷前期調(diào)整的背景下，周期股的風險已經(jīng)得到一定程度的釋放，盈利超預期的周期股仍然具有機會。其次，基本面來看，在供給側(cè)改革持續(xù)深化的情況下，周期性行業(yè)產(chǎn)能投放的預期并不強烈，煤炭，鋼鐵等供需緊平衡的局面短期難以打破，疊加環(huán)保政策的影響，周期品的價格仍有韌性。第三，從盈利來看，財報預告顯示三季度周期性資源行業(yè)依然景氣最高。第四，從估值角度來看，鋼鐵、煤炭等周期板塊的整體估值提升幅度不大，隨著年底估值切換，估值仍存在一定優(yōu)勢。

山西證券分析師麻文宇建議投資者以穩(wěn)健配置為主，關(guān)注前期滯漲或經(jīng)歷深度調(diào)整的、基本面存在一定預期差的板塊，中長期依然看好周期行業(yè)，周期品的需求端顯現(xiàn)韌性，而供給端在供給側(cè)改革與環(huán)保督查的雙重壓力之下繼續(xù)收縮，供需面趨緊將推動價格繼續(xù)走高，中、上游公司報表的修復仍有空間，同時周期行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能加速，行業(yè)集中度提升，馬太效應(yīng)將會日趨明顯，行業(yè)龍頭的優(yōu)勢地位將越來越凸顯，中長期看可持續(xù)性極強。

“投資者宜參與資產(chǎn)負債表修復行情為主，在一個可持續(xù)的商品價格區(qū)間尋找低估值的個股，重點看鋼鐵、電解鋁、稀土、分散染料、PVC、農(nóng)藥、純堿、造紙等低估值龍頭?；ば袠I(yè)應(yīng)成為周期板塊中的首選。首先化工行業(yè)較其他板塊上漲幅度較小，具備一定的補漲動力。其次，美國受颶風影響較為劇烈，化工產(chǎn)能被嚴重破壞，化工品國際市場供給嚴重縮水，未來有望迎接一輪較大幅度的漲價。相關(guān)行業(yè)值得投資者重點關(guān)注?！甭槲挠钫f。

盯緊大宗商品腳步

未來大宗商品走勢或是預測周期股方向的一個重要風向標。

混沌天成研究院宏觀金融部經(jīng)理孫永剛?cè)涨霸诮邮苤袊C券報記者采訪時表示，9月大宗商品下跌是制造業(yè)投資回落引發(fā)的，但制造業(yè)投資只是本輪大宗商品上漲的助推變量，并不是周期變量。因此，9月大宗商品下跌只是回調(diào)不是轉(zhuǎn)勢，那么現(xiàn)在就需要分析目前的跌幅是否已反映制造業(yè)投資下滑的情緒。此外，還需要關(guān)注制造業(yè)下滑是否具有持續(xù)性，更為重要的是周期變量，房地產(chǎn)投資是會維持高位還是出現(xiàn)大幅下滑，這也成為后期大宗商品價格漲跌或者波動的關(guān)鍵因素。