地方壞賬銀行正密集落地。今年以來，已有18家地方資管公司（AMC）正式拿到銀監(jiān)會授予的金融牌照。截至10月9日，包括省級AMC和地市級AMC在內(nèi)共有逾50家地方AMC注冊成立。值得注意的是，在不良資產(chǎn)市場仍然占據(jù)主導(dǎo)地位的四大資產(chǎn)管理公司，也正積極參與發(fā)起設(shè)立地方AMC。截至二季度末，已公布數(shù)據(jù)的15個地方銀監(jiān)局的數(shù)據(jù)顯示，在整體銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量有所改善的情況下，仍有超過半數(shù)地區(qū)的銀行業(yè)不良貸款率高于整體平均水平。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，不良資產(chǎn)處置市場仍未飽和，更多地方主體將加速入場。

受到資金和經(jīng)驗限制，地方AMC更多是采取“因地制宜”的差異化發(fā)展策略。助推地方企業(yè)債務(wù)重組，盤活存量資源，更多承擔區(qū)域政策性金融資產(chǎn)的管理、處置職能。而記者在采訪中也了解到，自此輪市場化債轉(zhuǎn)股啟動以來，作為不良資產(chǎn)市場的重要參與者之一，地方AMC也在積極布局這方面的業(yè)務(wù)，并重點對接本地的國企和民企資源。

現(xiàn)狀 不良資產(chǎn)仍有處置空間

近期各地銀監(jiān)局陸續(xù)發(fā)布了2017年上半年銀行業(yè)運行情況。根據(jù)目前已經(jīng)公布數(shù)據(jù)的15家銀監(jiān)局官網(wǎng)數(shù)據(jù)，9個地區(qū)銀行業(yè)不良率較年初出現(xiàn)下降，占比達三分之二。

銀監(jiān)會此前公布的數(shù)據(jù)顯示，二季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額1.64萬億元，較上季末增加563億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.74%，與上季末持平。與這一數(shù)據(jù)進行比對，有10個地區(qū)的銀行業(yè)不良貸款率高于這一數(shù)字。其中貴州、寧波、山東、青島、河南、黑龍江六地不良貸款率超過2%，黑龍江甚至超過3%。盡管多個地區(qū)不良率高企，但整體看呈現(xiàn)出下降趨勢，例如黑龍江銀行業(yè)不良貸款率3.38%，較年初下降0.06%；河南銀行業(yè)不良率2.54%，較年初下降0.33%。值得一提的是，上海銀監(jiān)局數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，上海銀行業(yè)不良貸款率0.59%，較年初下降0.09%，創(chuàng)近四年來新低。

天風證券研報認為，銀行業(yè)整體不良壓力下降，主要是當前宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)略復(fù)蘇，加上各行此前持續(xù)加強風險管控力度，加大減退與核銷力度，連續(xù)兩年之久的大量存量風險出清效果顯現(xiàn)。

不良率大勢向好，出現(xiàn)降低，但也有部分地區(qū)出現(xiàn)上升，如山東、青島、貴州、甘肅等地。山東不良貸款較年初“雙升”，當?shù)劂y監(jiān)局數(shù)據(jù)顯示，截至2017年6月末，全省銀行業(yè)金融機構(gòu)不良貸款余額1704億元，比年初增加306.9億元；不良貸款率2.47%，比年初上升0.33%。青島銀監(jiān)局數(shù)據(jù)顯示，截至報告期末轄區(qū)銀行業(yè)金融機構(gòu)五級分類不良貸款余額351.5億元,比年初增加94.6億元，不良貸款率為2.5%，比年初上升0.52%。

中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼對《經(jīng)濟參考報》記者表示，盡管二季度末商業(yè)銀行不良貸款余額增長速度放緩，不良率連續(xù)兩個季度持平，但未來商業(yè)銀行不良資產(chǎn)質(zhì)量的壓力還是比較大，整個不良資產(chǎn)市場的規(guī)模還會增加。因此，從不良資產(chǎn)處置的角度來看，空間仍然很大。

擴容 四大資管公司密集參與地方AMC設(shè)立

2017年已被視為金融業(yè)的“強監(jiān)管”年。今年的政府工作報告以及銀監(jiān)會的多個文件都將防范不良貸款風險放在更加突出的位置。在市場需求，政策的松綁效應(yīng)和各地政府的推動之下，地方資管公司也在今年迎來一波設(shè)立高峰。

據(jù)不完全統(tǒng)計，目前地方AMC已擴至55家。今年以來，已有18家地方AMC正式拿到銀監(jiān)會授予的金融牌照。8月至今，甘肅長達金融資產(chǎn)管理股份有限公司、深圳市招商平安資產(chǎn)管理有限責任公司、新疆金投資產(chǎn)管理股份有限公司和寧夏金融資產(chǎn)管理有限公司共四家地方資管公司先后成立。

值得注意的是，在不良資產(chǎn)市場仍然占據(jù)主導(dǎo)地位的四大資產(chǎn)管理公司，也正積極參與發(fā)起設(shè)立地方AMC。例如中國信達參與發(fā)起設(shè)立了安徽省中安金融資產(chǎn)管理股份有限公司。中國長城資產(chǎn)、甘肅金控和盛達集團等共同組建了甘肅長達AMC，其中，中國長城資產(chǎn)持股25%。此外，中國東方入股寧波AMC。中國華融參與組建華融昆侖資產(chǎn)管理公司、華融晉商資產(chǎn)管理公司，中國東方也與安徽、蘇州合作成立了資產(chǎn)管理公司。

與四大AMC相比，地方AMC在融資方式和成本、業(yè)務(wù)范圍、享受相關(guān)優(yōu)惠政策等方面還處于劣勢。“比起四大，地方AMC優(yōu)勢在于基本上都是政府背景的，對當?shù)仄髽I(yè)比較了解，在和地市級、市縣級政府打交道有優(yōu)勢?！倍ｍ当硎?，四大AMC具有專業(yè)、積累的渠道、制度政策管理風控、境內(nèi)外投資者合作等一系列優(yōu)勢，而這些優(yōu)勢對地方AMC而言，在短期內(nèi)難以具備。“擁有雄厚實力的四大AMC和地方AMC共同參與不良資產(chǎn)經(jīng)營，對不良資產(chǎn)市場化定價的合理性、公允性非常有利?！彼f。

動向 地方AMC積極布局債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)

此前中國東方發(fā)布的《2017：中國金融不良資產(chǎn)市場調(diào)查報告》指出，四大資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)范圍更加廣泛，業(yè)務(wù)開展更為市場化，而地方資產(chǎn)管理公司在開拓地方行政區(qū)域內(nèi)的不良資產(chǎn)方面具有一定優(yōu)勢。記者在采訪中也了解到，地方AMC更多采取“因地制宜”的差異化發(fā)展策略，助推地方企業(yè)債務(wù)重組，盤活存量資源，更多承擔區(qū)域政策性金融資產(chǎn)的管理、處置職能。

據(jù)了解，當前不良資產(chǎn)的經(jīng)營模式主要為收購處置類、附條件重組類和債轉(zhuǎn)股類等，其中重組類業(yè)務(wù)已成地方AMC公司的主要利潤來源。值得注意的是，自此輪市場化債轉(zhuǎn)股啟動以來，作為不良資產(chǎn)市場的重要參與者之一，地方AMC也在積極布局這方面的業(yè)務(wù)。

一位地方AMC業(yè)務(wù)負責人對《經(jīng)濟參考報》記者說，“未來的債轉(zhuǎn)股一定是分層的，國有銀行系A(chǔ)MC與四大針對大型、骨干、民生企業(yè)這類要求高的企業(yè)來做，民營中型企業(yè)由地方AMC牽頭來做?！痹撠撠熑诉€透露，房地產(chǎn)項目是債轉(zhuǎn)股與資產(chǎn)重組的熱門領(lǐng)域，目前，其所在的AMC也正在尋求相關(guān)的資源。

另一位華北地區(qū)地方AMC負責人也對記者表示，其所在的AMC已經(jīng)與本地的國資委等部門進行溝通和對接，并積極尋找合適的本地債轉(zhuǎn)股標的企業(yè)。

中信建投研報分析認為，此前落地的債轉(zhuǎn)股政策中，要求銀行不能直接將債權(quán)轉(zhuǎn)讓為股權(quán)，應(yīng)先轉(zhuǎn)讓債權(quán)，再在承接方轉(zhuǎn)股。從這點上看，已經(jīng)開業(yè)的AMC將是未來債轉(zhuǎn)股的主要實施機構(gòu)，無疑也會成為此政策的最主要受益者。

不過，對于地方AMC而言，其債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)也面臨適合債轉(zhuǎn)股的資源較少以及可用資金量不足等問題。為了解決債轉(zhuǎn)股資金來源的問題，地方AMC也正在嘗試不斷創(chuàng)新，包括利用基金化方式撬動社會資本、發(fā)行債轉(zhuǎn)股專項債等。今年5月，陜西金融控股集團有限公司獲準發(fā)行48億元市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)專項債券。記者還從某中部省份地方AMC處了解到，目前其正在與債轉(zhuǎn)股標的企業(yè)進行磋商，待成熟后，也預(yù)備將項目報至發(fā)改委，申請發(fā)行債轉(zhuǎn)股專項債券。