今年以來，不斷創(chuàng)出新高并不斷刷新第一高價股的紀(jì)錄成為貴州茅臺最鮮明的特性。而隨著貴州茅臺股價猶如芝麻開花般的節(jié)節(jié)攀升，其總市值亦從4000億元“跨越”5000億元、6000億元、7000億元。在貴州茅臺股價于日前上摸585.15元的歷史性高點后，眾多券商對于其估值再一次進(jìn)行上調(diào)。

如招商證券上調(diào)貴州茅臺目標(biāo)價至640元，太平洋證券上調(diào)至660元，國泰君安上調(diào)至670元，早前中金公司已將目標(biāo)價定位于692元，與700元大關(guān)咫尺之遙。目前585.15元或許還不會是貴州茅臺的最高點，但茅臺的“頂”在哪，或許只有時間才能給我們答案。

正如事物的一分為二性。貴州茅臺股價的強勢上漲，既然存在高估其估值的，那么就會有不同的意見。對于貴州茅臺的估值是否合理，市場人士站在不同的角度進(jìn)行了不同的解讀。比如有市場人士認(rèn)為，2008年滬指6100點時，貴州茅臺股價最高漲到267元，其時的PE接近120倍。如今其動態(tài)PE降到了25倍左右，且九年來業(yè)績增長是非常高的，應(yīng)該看到企業(yè)業(yè)績與基本面的變化。持不同意見者則認(rèn)為，如果25倍的PE是合理的，則茅臺股價沒有低估了。在價值投資理論之中，沒有“某種優(yōu)秀的資產(chǎn)因為長期確定性高、成長率高就可以不考慮價格”?？垂乐邓劫I股票，是價值投資理論的核心支柱。

無論目前的貴州茅臺是高估還是低估，從絕對值上講，570元左右的股價其實已經(jīng)不低，也并非小散們的投資首選。對于貴州茅臺的股價，即使沒有高估，也只有大資金、大機構(gòu)在自拉自唱，像小資金是無法撬動其股價的，更別說不斷創(chuàng)出高點了。退一步講，如果茅臺股價沒有被高估，那也只具有投機價值，所謂的投資價值已經(jīng)被“榨取”得差不多了。至于像中金等機構(gòu)看多至692元，或許背后存在“博眼球”的成分在內(nèi)。而且，機構(gòu)對于相關(guān)個股的估值，向來是善變的。像在去年12月份的時候，中金公司分析師邢庭志等發(fā)布報告，將貴州茅臺2017年銷量預(yù)期上調(diào)至31380噸，較2016年增加5000噸；上調(diào)貴州茅臺2017年目標(biāo)價16.5%至472元。472元的目標(biāo)價，在其時是對茅臺最高的估值，如今，該價格早已成為“地板價”了。隨著茅臺股價的上漲，券商對于茅臺的估值亦水漲船高。因此，機構(gòu)對于茅臺的估值，是隨著茅臺股價的上漲而變動的。一旦茅臺股價上漲至高位開始下跌，更高的目標(biāo)價將難以出現(xiàn)。