中證網(wǎng)訊（記者 張勤峰）據(jù)悉，央行于10月30日開展1500億元逆回購操作，包括700億元7天期、300億元14天期和500億元63天期，足量對沖今日到期的1100億元逆回購，實現(xiàn)凈投放400億元。市場人士表示，本周逆回購和MLF到期量合計超過1萬億，央行如何開展操作無疑值得關(guān)注，預(yù)計短期內(nèi)資金面將呈現(xiàn)穩(wěn)中偏緊的態(tài)勢。

10月份，央行積極開展公開市場操作（OMO），有效防范了潛在流動性風險，平抑了流動性季節(jié)性波動，到目前為止，市場資金面總體呈現(xiàn)較平穩(wěn)態(tài)勢，上周受繳稅、月末等因素影響有所收緊，但央行繼續(xù)給予金融機構(gòu)流動性支持，并首次開展63天期逆回購操作，豐富逆回購期限組合，滿足機構(gòu)對不同期限資金的需求，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期。

10月27日，央行開展三個期限共1400億元逆回購操作，其中63天期逆回購為歷史上首次操作。機構(gòu)認為，目前央行推出63天期逆回購，對流動性是正面影響，主要體現(xiàn)在：首先，降低7天和14天逆回購的滾動壓力，避免信息不對稱下不必要的資金擾動；2個月逆回購馬上就會是跨年資金，有助于降低年末資金波動；熨平年內(nèi)財政收支和地方債發(fā)行的財政存款上升影響。

央行公開市場操作工具進一步完善，MLF有3個月、6個月、1年，用于對沖外匯占款的流失；逆回購有7天、14天、28天、2個月，用于調(diào)節(jié)短期流動性缺口，應(yīng)對繳準、繳稅、地方債等因素帶來的資金上收與下放。中金公司認為，往后看，考慮到人民幣貶值預(yù)期減弱，外匯占款從負值逐步回升到小幅正值，未來滾動發(fā)行MLF壓力也在降低。而2個月逆回購可用于平抑一下中短期的資金波動，使得流動性更為穩(wěn)定。7天和14天逆回購用于平抑短期局部波動。一旦資金穩(wěn)定性提高，資金的期限溢價就會下降，有利于貨幣市場利率重新變陡和短端利率的回落。年末資金面波動的風險也將下降。

但就短期而言，月末因素對資金面仍有影響，從上周后半周情況看，資金面已趨于收緊，機構(gòu)對跨月資金需求較旺，而3到4個月期限等可跨年跨春節(jié)資金價格維持在高位，顯示市場對后續(xù)流動性仍偏謹慎。

市場人士指出，10月央行公開市場操作力度較大，使得后續(xù)可能面臨一定的到期回籠沖擊。數(shù)據(jù)顯示，本周將到期的逆回購共8000億元，明顯多于上一周，并有2070億元MLF將到期，到期資金規(guī)模超過1萬億元，央行將如何開展OMO，無疑值得關(guān)注。尤其是在啟用63天期逆回購及外匯占款恢復(fù)增長的情況下，MLF如何續(xù)做存在一定不確定性。另外，11月利率債供給規(guī)?？赡懿簧?，政府債發(fā)行繳款影響不容忽視，而四季度以來，財政支出力度有些不及預(yù)期，對資金面助力有限。臨近年底，機構(gòu)預(yù)防性資金需求可能上升，在謹慎情緒作用下，容易放大資金面供求缺口?？偟膩砜矗卸唐趦?nèi)，資金面面臨的擾動因素和潛在風險依舊不少，超儲率偏低的狀況也沒有明顯改觀，資金面保持緊平衡是大概率事件，短時波動仍可能出現(xiàn)。