【譚談】今天的美元，昨日的英鎊(3)

2022-09-13 04:34:07 來源：玉淵譚天 A+A-

譚主：您認(rèn)為歐元對(duì)美元的匯率是否會(huì)出現(xiàn)持續(xù)下跌走勢(shì)？

杰弗里·薩克斯：我從來不是一個(gè)很好的貨幣預(yù)測(cè)員。不過我們可以理解為何歐元目前如此疲軟，因?yàn)闅W元區(qū)經(jīng)濟(jì)正在收縮。這是相當(dāng)值得關(guān)注的。如果烏克蘭危機(jī)很快結(jié)束，歐洲經(jīng)濟(jì)將復(fù)蘇。但是，如果危機(jī)繼續(xù)，歐洲經(jīng)濟(jì)將更加虛弱，歐元會(huì)持續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)。

譚主：美國(guó)和北約是引發(fā)俄烏沖突的主要因素之一，您認(rèn)為美國(guó)此舉是否也意在打擊歐元？

杰弗里·薩克斯：美國(guó)的目的是在俄羅斯制造并盡可能加深俄羅斯的危機(jī)。然而，美國(guó)的措施，包括凍結(jié)俄羅斯的央行儲(chǔ)備和對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁等，并未奏效。

一個(gè)原因是，俄羅斯擁有進(jìn)行反制的能力和工具——減少或停止向歐洲出售天然氣，俄羅斯也確實(shí)正在這樣做。緊接著，歐洲國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人指責(zé)俄羅斯將天然氣出口“政治化”。但事實(shí)卻是，“政治化”在此之前早就開始了。這是一場(chǎng)公開的沖突，是一場(chǎng)北約和俄羅斯之間的代理人摩擦。美歐希望通過制裁措施削弱俄羅斯，只是這些措施非但不奏效，反而給美國(guó)視為地緣政治戰(zhàn)略伙伴的歐洲帶來巨大傷害。

【譚談】今天的美元，昨日的英鎊

譚主：今年，美國(guó)通貨膨脹水平屢創(chuàng)新高。為了應(yīng)對(duì)通脹，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行了大規(guī)模加息。在今年的全球環(huán)境下，美聯(lián)儲(chǔ)的大規(guī)模加息會(huì)有哪些溢出效應(yīng)？我們應(yīng)該做哪些方面的準(zhǔn)備？

杰弗里·薩克斯：每當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行緊縮的貨幣政策時(shí)，都會(huì)給許多國(guó)家和公司帶來困難。具體來說，會(huì)有兩個(gè)影響：一是借貸成本上升。這是很顯而易見的，因?yàn)槔噬仙?。二是這些國(guó)家獲得貸款的能力也在下降。

換句話說，對(duì)于這些國(guó)家和公司而言，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮貨幣政策在推高借貸成本的同時(shí)，也降低了流動(dòng)性，因此許多低收入和中低收入國(guó)家會(huì)面臨陷入嚴(yán)重債務(wù)危機(jī)的困境，因?yàn)樗麄儫o法借到新的債務(wù)來償還即將到期的現(xiàn)有債務(wù)。所以，我們已經(jīng)看到了一些違約的情況，比如斯里蘭卡，而這樣的違約情況在未來會(huì)有更多。

【譚談】今天的美元，昨日的英鎊

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾宣布加息

當(dāng)然，這也很大程度上取決于全球危機(jī)和美國(guó)通貨膨脹的發(fā)展，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浽絿?yán)重，美聯(lián)儲(chǔ)加息越多，新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家面臨的危機(jī)也會(huì)越大。

譚主：您認(rèn)為在危機(jī)發(fā)生，尤其是美國(guó)國(guó)內(nèi)面臨一些困難時(shí)，美國(guó)是否在有意識(shí)地利用美元的主導(dǎo)地位吸納全球貨幣？

杰弗里·薩克斯：確實(shí)，美國(guó)關(guān)注的是自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展和地緣政治目標(biāo)。在俄烏沖突開始后，美國(guó)沒收了俄羅斯的外匯儲(chǔ)備，這是美國(guó)故意為之。但是美聯(lián)儲(chǔ)提高利率，則幾乎完全是為了應(yīng)對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)嚴(yán)重的通貨膨脹。美國(guó)貨幣政策出臺(tái)是基于其自身政治經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，并沒有將其他國(guó)家納入考量，美國(guó)政府、美聯(lián)儲(chǔ)也很少關(guān)注美國(guó)貨幣政策的溢出效應(yīng)。

正是如此，美國(guó)確實(shí)經(jīng)常引發(fā)世界其他地區(qū)的危機(jī)。例如，2008年雷曼兄弟破產(chǎn)引發(fā)的華爾街金融危機(jī)和上世紀(jì)80年代初美國(guó)采取的貨幣緊縮政策而造成的全球債務(wù)危機(jī)。如今，我們正處在一個(gè)非常關(guān)鍵且敏感的時(shí)期，利率上升，貨幣流通性下降，由于俄烏沖突和西方國(guó)家的制裁措施，許多國(guó)家正面臨著嚴(yán)重能源危機(jī)或食品價(jià)格大幅上漲問題。凡此種種，都是全球危機(jī)發(fā)生的條件。更重要的是，中美目前合作并不平穩(wěn)，因此讓我們對(duì)前景更加擔(dān)憂。

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