英國(guó)股票在2月份的大幅下挫除了美股外溢效應(yīng)之外，英國(guó)央行的鷹派態(tài)度也不可忽視。英國(guó)央行2月份將2018年英國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從此前的1.7%上調(diào)至1.8%，并表示未來可能以快于預(yù)期的速度加息。受此影響，英鎊持續(xù)走強(qiáng)，大盤股也持續(xù)下挫，2月份總體富時(shí)羅素100指數(shù)下滑3.4%。

進(jìn)入3月份，市場(chǎng)走勢(shì)開始呈現(xiàn)央行和貿(mào)易政策交叉主導(dǎo)態(tài)勢(shì)。3月份美聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)預(yù)期加息25個(gè)基點(diǎn)，但表示2018年加息路徑并沒有變化。這一表態(tài)短暫地安撫了全球市場(chǎng)，但是隨后美國(guó)在貿(mào)易政策上的單邊態(tài)度開始主導(dǎo)全球股票市場(chǎng)。在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上升預(yù)期下，美國(guó)股票基金持續(xù)面臨資金流出，標(biāo)普500指數(shù)最終在一季度收跌2.04%。其中，下挫最為明顯的仍然是公共產(chǎn)業(yè)、電訊、房地產(chǎn)等對(duì)利率敏感的產(chǎn)業(yè)部門。

美國(guó)對(duì)歐洲鋼鋁產(chǎn)業(yè)貿(mào)易保護(hù)政策以及意大利大選的政治不確定性在3月份對(duì)歐洲股市造成持續(xù)壓力。同時(shí)，此前一直向好的歐洲宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也開始顯現(xiàn)出疲態(tài)，前瞻數(shù)據(jù)PMI已經(jīng)在3月份下挫至14個(gè)月以來的最低水平。受上述因素綜合影響，MSCI歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟指數(shù)一季度總體下挫0.39%。

英國(guó)股市則在貿(mào)易危機(jī)之外仍然備受英央行加息預(yù)期和宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)遜于其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的沖擊。海外投資者對(duì)于英國(guó)股票的熱情不斷回落。因此，富時(shí)羅素全股指數(shù)一季度總體下挫7.34%，成為一季度全球表現(xiàn)最差的市場(chǎng)。

在全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)普遍下挫之際，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)一季度逆市上漲，成為支撐全球股市的重要力量。因此，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體的分化也成為一季度的重要特征。

在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體股市未發(fā)生大規(guī)模修正之前，1月份MSCI除日本之外的亞洲股指漲幅高達(dá)7.6%。受中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速和韌性超預(yù)期影響，中國(guó)國(guó)內(nèi)科技企業(yè)和銀行業(yè)表現(xiàn)良好，成為拉動(dòng)1月份該指數(shù)的關(guān)鍵力量。同時(shí)，美元弱勢(shì)也導(dǎo)致大量資金流入新興市場(chǎng)股市，巴西和俄羅斯股市因此表現(xiàn)優(yōu)異。

由于新興市場(chǎng)普遍開放的特性，2月份美股修正和全球流動(dòng)性收緊的預(yù)期造成新興市場(chǎng)股票大幅受挫。上述不利態(tài)勢(shì)疊加2月份印度國(guó)內(nèi)銀行股重挫，導(dǎo)致MSCI除日本之外亞洲指數(shù)下挫5%。

3月份中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)企穩(wěn)，高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健態(tài)勢(shì)不變，這為中國(guó)股市提供了穩(wěn)健基礎(chǔ)。同時(shí)，巴西、俄羅斯股市的良好表現(xiàn)也在一定程度上彌補(bǔ)了印尼、印度以及歐洲新興市場(chǎng)國(guó)家的不利表現(xiàn)。最終，新興市場(chǎng)國(guó)家在一季度維持了1.42%的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)駐倫敦記者 蔣華棟）