自從美聯(lián)儲進(jìn)入加息周期后，美聯(lián)儲稍有風(fēng)吹草動，市場馬上草木皆兵，多年貨幣政策放水留下的“后遺癥”可見一斑，也反映出市場極度擔(dān)憂貨幣收縮風(fēng)險的脆弱心態(tài)。

當(dāng)?shù)貢r間6月13日，美聯(lián)儲宣布了今年以來的第二次加息，年內(nèi)提升加息頻次的預(yù)期也有所提升。無論是美聯(lián)儲聲明還是美聯(lián)儲主席鮑威爾會后的新聞發(fā)布會內(nèi)容，都沒有太超出市場預(yù)料。不過，目前市場對美聯(lián)儲一言一行過于敏感，近乎草木皆兵。這本質(zhì)上是一種擔(dān)心貨幣政策緊縮風(fēng)險的脆弱心態(tài)反應(yīng)。

美聯(lián)儲在當(dāng)天的聲明中宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個基點到1.75%至2%的水平。聲明預(yù)計“美國經(jīng)濟(jì)中期將持續(xù)擴(kuò)張，就業(yè)市場將保持強勁，通脹率將處于美聯(lián)儲‘對稱性的2%目標(biāo)’附近”。鮑威爾在發(fā)布會上同時宣布，從明年起每次貨幣政策例會后都將舉行新聞發(fā)布會。這些信息被市場解讀為激進(jìn)加息的信號，年內(nèi)總共加息四次的可能性增強。同時，這也反映出美國對全球經(jīng)濟(jì)不負(fù)責(zé)任的態(tài)度，以及美聯(lián)儲試圖降低市場敏感度的嘗試。

首先，要看到美國對其貨幣政策收縮帶來的負(fù)面外部效應(yīng)毫不在意。今年以來，因為美元走強使得阿根廷、巴西、土耳其等多國貨幣大幅貶值，金融市場發(fā)生巨大波動。有數(shù)據(jù)顯示，僅5月份一個月，新興市場資本流出就達(dá)123億美元。然而，在13日的發(fā)布會上，鮑威爾對加息給新興市場帶來的沖擊只字未提。如果僅從美聯(lián)儲角度看，對此似乎無可指摘。畢竟從字面上看，美聯(lián)儲只需對美國負(fù)責(zé)即可。但是，考慮到美國經(jīng)濟(jì)和美元在世界經(jīng)濟(jì)中的地位，鮑威爾這種“鴕鳥”姿態(tài)反映出美國責(zé)任和擔(dān)當(dāng)?shù)娜笔В瑢γ涝谌蛐庞玫膫σ矊⑦M(jìn)一步積累。

其次，美國目前的財政政策擴(kuò)張和貨幣政策收縮，這種南轅北轍的矛盾沒有改變。在實施過程中，還會產(chǎn)生與目前美國政府訴求自相矛盾的結(jié)果。比如，特朗普政府的減稅法案和基建計劃一旦實施，極有可能推動通脹率提升，從而迫使美聯(lián)儲加快加息縮表的步伐。這也會給美元指數(shù)帶來上升的動力。但同時，強勢美元會進(jìn)一步推升美國的貿(mào)易逆差，可縮減貿(mào)易逆差又恰恰是特朗普政府非?？粗氐?。政策打架的地方還會有很多。因此，鮑威爾這次提到“貿(mào)易爭端等外部因素沒有對經(jīng)濟(jì)及前景形成干擾”，不過是一種姿態(tài)而已。

此外，值得注意的是，鮑威爾宣布從明年1月份開始，每次貨幣政策例會后都將召開美聯(lián)儲主席新聞發(fā)布會。為了推出這個決定，此前鮑威爾反復(fù)放風(fēng)，并著重強調(diào)“不希望與市場溝通過程的變化會被視為激進(jìn)加息的信號”。這可以視作美聯(lián)儲試圖降低市場敏感度的一種嘗試。實際上，自從美聯(lián)儲進(jìn)入加息周期后，在加息方向和節(jié)奏既定的情況下，美聯(lián)儲稍有風(fēng)吹草動，市場馬上草木皆兵，多年貨幣政策放水留下的“后遺癥”可見一斑，也反映出市場極度擔(dān)憂貨幣收縮風(fēng)險的脆弱心態(tài)。至于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是不是真的底氣十足，也能從中看出端倪。(經(jīng)濟(jì)日報記者 連 俊)