人民幣匯率今日繼續(xù)大漲，截至發(fā)稿，在岸人民幣兌美元觸及6.52關(guān)口，連破四道關(guān)口，刷新逾15個(gè)半月新高，日內(nèi)大漲逾400點(diǎn)。離岸人民幣兌美元午后繼續(xù)大漲，升破6.53關(guān)口創(chuàng)15個(gè)半月新高，日內(nèi)大漲逾300點(diǎn)。

　　人民幣兌美元中間價(jià)上調(diào)241點(diǎn)，報(bào)6.5668，連續(xù)第六日上漲，升值至2016年6月23日以來(lái)最高。未來(lái)人民幣的趨勢(shì)仍需密切關(guān)注美元的波動(dòng)。

　　今年下半年以來(lái)，尤其是8月份，人民幣兌美元出現(xiàn)快速升值，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。分析認(rèn)為，今年人民幣升值主要受外部因素影響，尤其是美元貶值是基礎(chǔ)因素。其實(shí)，人民幣兌一籃子貨幣今年仍有小幅貶值，未來(lái)人民幣的趨勢(shì)仍需密切關(guān)注美元的波動(dòng)。

　　人民幣兌美元出現(xiàn)快速走升態(tài)勢(shì)。最近一周，人民幣兌美元中間價(jià)大幅調(diào)升670個(gè)基點(diǎn)。目前，人民幣兌美元中間價(jià)已突破6.60關(guān)口，報(bào)6.5909，升至2016年6月24日的水平，創(chuàng)下一年多以來(lái)的新高。在岸人民幣兌美元最新收?qǐng)?bào)6.5596元，一周上漲1049個(gè)基點(diǎn)，周漲幅達(dá)到1.57%，達(dá)到近15個(gè)月以來(lái)的高點(diǎn)。

　　尤其是8月以來(lái)，人民幣升值呈加速趨勢(shì)。8月10日，人民幣兌美元中間價(jià)6.6770，突破6.7關(guān)口，在三個(gè)星期之后，于9月1日進(jìn)一步突破6.6關(guān)口。

　　根據(jù)最新數(shù)據(jù)，美元兌人民幣報(bào)收6.5596，離岸人民幣報(bào)6.5607.8月份，人民幣兌美元升幅達(dá)到2%，創(chuàng)2005年7月以來(lái)最大單月漲幅，并且連續(xù)第四個(gè)月保持上漲。

　　美元貶值主導(dǎo)今年人民幣升值人民幣幣值波動(dòng)由多個(gè)因素影響。自2017年5月以來(lái)，央行在中間價(jià)定價(jià)環(huán)節(jié)中增加了逆周期因子，用以主動(dòng)調(diào)節(jié)中間價(jià)。目前，決定人民幣中間價(jià)的因素由每日的人民幣收盤價(jià)變動(dòng)、美元?dú)W元等一籃子匯率變動(dòng)和央行調(diào)節(jié)三方面構(gòu)成。民生證券的分析報(bào)告指出，過去三個(gè)月的人民幣升值受上述三個(gè)因素共同推動(dòng)，故而升值力度超過預(yù)期。

　　對(duì)這三個(gè)因素進(jìn)行具體分析可以發(fā)現(xiàn)，美元走弱是人民幣升值基礎(chǔ)因素。從年初至8月底，美元指數(shù)經(jīng)過了一個(gè)由區(qū)間高位跌至低點(diǎn)的過程：1月2日，美元指數(shù)盤中達(dá)到103.82，這也是目前的年內(nèi)最高點(diǎn)。到8月29日，美元指數(shù)跌至91.62點(diǎn)。以年初至最新交易日計(jì)算，美元指數(shù)的跌幅達(dá)到9.31%。美元上一次出現(xiàn)如此大幅度的貶值還要追溯到2010年中，距今已有7年時(shí)間。當(dāng)時(shí)美元指數(shù)由86點(diǎn)跌至74點(diǎn)，一年的跌幅達(dá)到13%。

　　今年下半年以來(lái)，美元指數(shù)的下行趨勢(shì)相當(dāng)明顯。6月，美元指數(shù)下跌1.38%，7月，美元指數(shù)的跌幅更達(dá)到了2.95%，8月份再度下跌0.20%。美元指數(shù)在7月的下跌幅度創(chuàng)下今年單月下跌幅度之最，超過了1月份的2.75%。

　　美國(guó)國(guó)內(nèi)政治因素是美元走弱的一個(gè)主導(dǎo)因素。特朗普自從上臺(tái)以來(lái)，白宮風(fēng)波不斷，首席戰(zhàn)略師班農(nóng)離職，企業(yè)界CEO們紛紛離開特朗普的顧問委員會(huì)。特朗普在稅改和擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施開支上兌現(xiàn)承諾的可能性一步步降低，市場(chǎng)對(duì)他兌現(xiàn)承諾刺激經(jīng)濟(jì)的信心迅速消失，這種失望也反映在美元的走勢(shì)上。甚至有分析認(rèn)為，美元走勢(shì)“一切都關(guān)乎特朗普，政治因素壓過了一切”。

　　與此同時(shí)，日本、歐洲等經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇和貨幣政策的調(diào)整也對(duì)美元構(gòu)成了威脅。

　　平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明指出，今年以來(lái)，日本、英國(guó)及歐元區(qū)等經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)強(qiáng)勁，紛紛釋放出收緊貨幣政策的信號(hào)，全球貨幣政策格局由過去美聯(lián)儲(chǔ)一家單獨(dú)收緊的格局，開始轉(zhuǎn)變?yōu)橹饕l(fā)達(dá)國(guó)家央行貨幣政策緊縮的“共振”。

　　此外，與去年相比，今年的政治風(fēng)險(xiǎn)較低，投資者對(duì)國(guó)際局勢(shì)的擔(dān)心有所減弱。去年，英國(guó)脫歐、特朗普贏得美國(guó)總統(tǒng)選舉等意外事件引發(fā)了極端派會(huì)陸續(xù)上臺(tái)的擔(dān)憂。但事實(shí)上，在荷蘭、法國(guó)的大選中，并沒有出現(xiàn)令人擔(dān)憂的情況。加上今年上半年也沒有出現(xiàn)特別令人擔(dān)憂的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，降低了美元作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)值。

　　同時(shí)，伴隨美元屢創(chuàng)新低，即期市場(chǎng)出現(xiàn)一定的抄底情緒，美元越跌越買，形成一種交易慣性，這其實(shí)可以帶來(lái)人民幣貶值。不過，民生證券認(rèn)為，通過央行的逆周期調(diào)節(jié)，可以與這種交易慣性對(duì)壘，因此過去三個(gè)月是美元走弱為基礎(chǔ)，在逆周期因子調(diào)節(jié)與盤間交易慣性對(duì)壘的格局下，人民幣比較合理的升值。