中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京9月8日訊 從某種程度來看，F(xiàn)OF是一場投資革命，需要管理團(tuán)隊進(jìn)行全方面的投資研究能力提升。其克服了原有的單一資產(chǎn)的投資管理、相對收益的考核指標(biāo)，更加注重風(fēng)險與回撤控制，更加注重投資者的理財體驗。投資正在從靠天吃飯的草莽時代，轉(zhuǎn)向工業(yè)時代的系統(tǒng)化、流程化操作，由組合經(jīng)理的個人管理轉(zhuǎn)為團(tuán)隊的系統(tǒng)管理勢在必行。為此，博時基金設(shè)立了具有宏觀研究、策略配置、風(fēng)險管理綜合背景的多元資產(chǎn)管理部，專門負(fù)責(zé)國內(nèi)市場FOF產(chǎn)品與業(yè)務(wù)的研發(fā)與投資管理。將FOF定位于以絕對收益為目標(biāo)的資產(chǎn)配置工具。

1、 FOF在全球資產(chǎn)配置中占有重要的一席之地，但對于國內(nèi)公募FOF還是新事物，請問您如何看FOF發(fā)展前景？或改變行業(yè)生態(tài)？

魏鳳春 ：FOF出現(xiàn)有時代背景，其一是投資者的需求在變化。近幾年單一資產(chǎn)大幅波動，立足于單一資產(chǎn)或市場的投資產(chǎn)品大起大落，不能較好滿足投資者求穩(wěn)的理財需求。當(dāng)前的理財市場更注重風(fēng)險和收益的平衡，在這種情況下，單一的資產(chǎn)較難做到，我們需要從單一資產(chǎn)的投資轉(zhuǎn)向多資產(chǎn)的綜合管理，利用多種資產(chǎn)此消彼長的輪動效應(yīng)，在降低組合波動的同時獲得穩(wěn)健的投資收益。第二個背景是投資選擇更加多元，經(jīng)過多年發(fā)展，國內(nèi)已經(jīng)有一個多層次的資本市場，而且通過互聯(lián)互通，直接投資港股已經(jīng)實現(xiàn)。在可投資的選擇多樣化之后，如何幫投資者做好選擇或配置，就成為國內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)的一個現(xiàn)實問題。

從某種程度來看，F(xiàn)OF是一場投資革命，需要管理團(tuán)隊進(jìn)行全方面的投資研究能力提升。首先FOF更強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊管理，由原來包打天下的基金經(jīng)理到現(xiàn)在的團(tuán)隊協(xié)作，需要投研團(tuán)隊成員都能獨(dú)當(dāng)一面，更好地發(fā)揮多資產(chǎn)、多市場研究的優(yōu)勢；其次是標(biāo)的選擇，在市場上選擇基金時既要考慮選人，也要考慮選資產(chǎn)，而對資產(chǎn)的選擇可能會更重要一些；第三是相比于普通基金，F(xiàn)OF更注重資產(chǎn)的擇時配置；最后是要邊做邊開發(fā)，逐漸豐富FOF的配置工具與產(chǎn)品。

2、 對于公募FOF有內(nèi)外部之爭，投主動管理基金和指數(shù)基金的之辯，雙重收費(fèi)的質(zhì)疑，對這些問題，您怎么看？

魏鳳春：根據(jù)國外市場的運(yùn)行經(jīng)驗，F(xiàn)OF的投資標(biāo)的主要有三類：第一類標(biāo)的是指數(shù)基金、ETF等被動管理型基金產(chǎn)品，它們具有的優(yōu)勢就是對資產(chǎn)的跟蹤能力好，交易成本較低。比如，股票ETF的年管理費(fèi)率一般為0.5%左右，而一般的主動型股票基金是1.5%，而且ETF交易免印花稅，做配置起來更方便，這些特點使它很適合作為FOF的配置工具。第二類標(biāo)的是主動管理型基金，配置主動管理型基金的好處是能找到一些創(chuàng)造超額回報的投資經(jīng)理，缺點是持有成本以及交易費(fèi)用較高，但是國內(nèi)靠調(diào)研確實能發(fā)現(xiàn)一批優(yōu)秀的基金經(jīng)理，這取決于FOF管理人的挑選眼力。第三類標(biāo)的是私募基金，這與MOM業(yè)務(wù)有一定的重疊或者相似。