據(jù)新華社電 正如市場預(yù)期，美國聯(lián)邦儲備委員會20日宣布將從今年10月份開始縮減總額高達(dá)4.5萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表，以逐步收緊貨幣政策。美聯(lián)儲為何要“縮表”？“縮表”會對中國產(chǎn)生什么影響？

與通過加息直接提高資金成本相比，“縮表”等于直接從市場抽離基礎(chǔ)貨幣，對流動(dòng)性的影響較大。由于市場對美聯(lián)儲“縮表”已有充分預(yù)期，總體反應(yīng)較為溫和。決定公布之后，美股道瓊斯指數(shù)小幅下滑，但此后很快收復(fù)失地；美元指數(shù)走強(qiáng)，包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣紛紛下跌，黃金價(jià)格下跌，多數(shù)大宗商品價(jià)格攀升。

有分析認(rèn)為，“縮表”將收緊美元流動(dòng)性，給美元帶來升值壓力，新興市場將面臨本幣貶值和資金外流等挑戰(zhàn)。美聯(lián)儲發(fā)布消息后，美元指數(shù)從91.66附近躍升至92.6附近。美元走強(qiáng)，非美貨幣相對走弱，人民幣也不例外。21日，人民幣對美元匯率早盤在岸和離岸市場一度跌破6.6，隨后又收復(fù)了這一關(guān)口。人民幣對美元中間價(jià)報(bào)6.5867，較前一交易日下跌197個(gè)基點(diǎn)。

中金所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明表示，美元瞬間拉升和前期持續(xù)下跌有關(guān)，美聯(lián)儲的“縮表”消息只是給了美元一個(gè)反彈動(dòng)力，也似乎對人民幣形成壓力。但放到全球市場看，人民幣的反應(yīng)是適度的。

今年以來，人民幣兌美元累計(jì)升值6%左右?！鞍殡S國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)回穩(wěn)向好，市場對人民幣資產(chǎn)的回報(bào)預(yù)期趨于改善，人民幣匯率在年內(nèi)或仍將穩(wěn)健運(yùn)行。美聯(lián)儲縮表不會對人民幣形成明顯的外部壓力。” 評級機(jī)構(gòu)東方金誠研究發(fā)展部副總經(jīng)理王青說。

中長期來看，“縮表”將直接影響美債供需關(guān)系，推動(dòng)美債收益率上升。一旦美國長端利率上升，或許會影響中美利差。中美十年期國債利差有望保持在120至150BP左右，利差保護(hù)較為充分，資金大規(guī)模外流壓力可控。