原標(biāo)題：19國(guó)減持美債兩大“債主”中國(guó)和日本在4月分別減持這么多

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，根據(jù)美國(guó)財(cái)政部近日披露的最新數(shù)據(jù)，持有美國(guó)國(guó)債的外國(guó)當(dāng)局在今年4月間紛紛減持，在前十大“債主”中，只有巴西和開(kāi)曼群島沒(méi)有減持美國(guó)國(guó)債。

19國(guó)減持美債

第一和第二大“債主”中國(guó)和日本在4月間分別減持58億和123億美元，英國(guó)、印度、加拿大、韓國(guó)、墨西哥、瑞士、愛(ài)爾蘭等國(guó)也加入減持行列。俄羅斯持有美國(guó)國(guó)債的規(guī)模從今年3月的961億美元下降到4月的487億美元，一個(gè)月內(nèi)減持超過(guò)49.5%。

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戳破美國(guó)國(guó)債零風(fēng)險(xiǎn)的“皇帝的新衣”中國(guó)國(guó)債被各方瘋搶

2018年1月18日訊，近日，中國(guó)最大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大公國(guó)際宣布下調(diào)美國(guó)的主權(quán)信用評(píng)級(jí)，從A-降至BBB+，并且評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。聯(lián)想到不久前美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪剛把中國(guó)的主權(quán)信用評(píng)級(jí)從AA-下調(diào)至A+，大公國(guó)際此舉頗給人“來(lái)而不往非禮也”之感，也再次讓國(guó)際評(píng)級(jí)話語(yǔ)權(quán)進(jìn)入輿論視線。

信用評(píng)級(jí)是征信機(jī)制的一種表現(xiàn)形式，起源于19世紀(jì)的美國(guó)，目的是為投資機(jī)構(gòu)提供債券等投資品的信息和買進(jìn)、賣出還是持有等決策建議。按說(shuō)評(píng)級(jí)本身是個(gè)好東西，但當(dāng)今的三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，卻形成了難以約束的國(guó)際評(píng)級(jí)霸權(quán)，就連西方七國(guó)集團(tuán)（G7）均在其中的二十國(guó)集團(tuán)（G20）也一致要求改革信用評(píng)級(jí)、建立針對(duì)國(guó)際信用評(píng)級(jí)的監(jiān)管機(jī)制。

需要看到，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)本身是收費(fèi)服務(wù)的，出具的評(píng)級(jí)報(bào)告理論上也只是咨詢意見(jiàn)。但三個(gè)因素導(dǎo)致西方三大機(jī)構(gòu)成為國(guó)際評(píng)級(jí)霸權(quán)。

一是三大機(jī)構(gòu)決定著西方金融界“把錢給誰(shuí)”，由于西方的大型金融投資機(jī)構(gòu)從上游把持了世界上大多數(shù)資金流的來(lái)源，因此評(píng)級(jí)成了引導(dǎo)這些資金流下游走向的最關(guān)鍵因素；

二是越來(lái)越多國(guó)家依賴發(fā)債度日，包括很多西方國(guó)家在內(nèi)，由于債臺(tái)高筑幾乎都在向大型金融投資機(jī)構(gòu)借錢，于是三大機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)報(bào)告也就有了決定這些國(guó)家債券前景的魔力；

最為關(guān)鍵的則是第三，三大機(jī)構(gòu)的權(quán)力被法律化了。1940年，美國(guó)《投資公司法》便要求貨幣市場(chǎng)基金所投資的標(biāo)的必須要有機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)，并禁止銀行投資BBB級(jí)別以下的債券，1975年，美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)實(shí)行認(rèn)證制度，此后40多年只有“三大”獲得了認(rèn)證，從而具有了法律上的壟斷地位?？梢?jiàn)，三大機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)霸權(quán)，是若干國(guó)家的國(guó)債依賴西方資本購(gòu)買，以及西方法律賦予其特權(quán)共同導(dǎo)致的。

中國(guó)不在西方市場(chǎng)發(fā)行國(guó)債，因此，不久前穆迪下調(diào)中國(guó)國(guó)債評(píng)級(jí)，并不會(huì)對(duì)中國(guó)國(guó)債的發(fā)行產(chǎn)生影響。但隨著中國(guó)“走出去”的企業(yè)越來(lái)越多，中國(guó)企業(yè)海外融資的需求也越來(lái)越大，西方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)這部分需求有著巨大影響。西方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)中國(guó)國(guó)債評(píng)級(jí)，將直接導(dǎo)致中國(guó)企業(yè)在海外融資時(shí)要付出更多利息。因此，不久前中國(guó)財(cái)政部不經(jīng)西方機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，便直接在香港市場(chǎng)發(fā)行國(guó)債，而且收到各方瘋搶。這一“非常規(guī)”舉措，堪稱對(duì)國(guó)際評(píng)級(jí)霸權(quán)的堅(jiān)決回?fù)簟?/p>

更重要的是，抗擊國(guó)際評(píng)級(jí)霸權(quán)，也要有常規(guī)舉措，這就凸顯出中國(guó)本土評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具公允合理評(píng)級(jí)報(bào)告的重大意義。

美國(guó)國(guó)債在西方市場(chǎng)上有著基礎(chǔ)投資品的地位，因?yàn)楸患僭O(shè)成了“零風(fēng)險(xiǎn)”。然而，這種假設(shè)在當(dāng)今的現(xiàn)實(shí)條件下，明明就是“皇帝的新衣”。

大公國(guó)際指出，在黨派斗爭(zhēng)所構(gòu)建的美國(guó)政治生態(tài)下，執(zhí)政黨以黨派利益為優(yōu)先，難以集中精力管理國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展，上層建筑對(duì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的長(zhǎng)期負(fù)向作用使美國(guó)中央政府償債來(lái)源繼續(xù)惡化，且這一趨勢(shì)因政府大規(guī)模減稅呈加速之勢(shì)，對(duì)債務(wù)經(jīng)濟(jì)模式的愈加依賴將持續(xù)削弱中央政府償債能力。

對(duì)于這種赤裸裸的現(xiàn)實(shí)，西方三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)就是假裝看不見(jiàn)。

目前，中國(guó)本土的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的客戶群主要在中國(guó)市場(chǎng)上，因此，下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)對(duì)美國(guó)國(guó)債的發(fā)行影響極其有限。但隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界上的角色越來(lái)越重要，人民幣與中國(guó)金融市場(chǎng)的影響力必然提升，中國(guó)的征信能力也就必須主動(dòng)國(guó)際化。以公允合理的評(píng)級(jí)機(jī)制抗擊國(guó)際評(píng)級(jí)霸權(quán)，依然任重道遠(yuǎn)。