原標題：新時代證券投行近年頻頻受罰，現(xiàn)又領(lǐng)大罰單，罰沒近4500萬

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，實際上，2017年以來，新時代證券遭到一系列處罰，尤其是在投行業(yè)務(wù)上，漏洞頻出。值得一提的是，隨著新時代證券投行業(yè)務(wù)頻遭監(jiān)管處罰，投行收入下滑也異常明顯。2016年投資銀行實現(xiàn)收入3.59億元， 2017年則下降至2.02億元，而到2018年則還不到3000萬元，比2017年同期下降超85%，實現(xiàn)營業(yè)利潤-4321.98萬元，比2017年同期下降255.41%，這么看來，投行去年已然虧損，今年再加上近4500萬元的罰沒款，對于新時代證券的投行業(yè)績無異于是雪上加霜。

還在眾人對新時代證券與新三板公司璧合股份的糾紛到底是“羅生門”還是“狗血劇”尚未定論時，新時代證券的另一個重磅實錘就落地了。

6月3日，證監(jiān)會發(fā)布了對新時代證券的行政處罰決定書，沒收獨立財務(wù)顧問業(yè)務(wù)收入800萬元，并處以2400萬元罰款；沒收承銷股票違法所得1220.1萬元，并處以50萬元罰款。而這一巨額罰單則是源于4年前承接的一個并購重組項目，在提供財務(wù)顧問服務(wù)中未勤勉盡責，存在誤導(dǎo)性陳述。

證監(jiān)會行政處罰決定書顯示，2015年3月6日，新時代證券與美麗生態(tài)（原北京深華新股份有限公司）簽訂《北京深華新股份有限公司與新時代證券有限責任公司之財務(wù)顧問協(xié)議》，正式擔任美麗生態(tài)收購江蘇八達園林有限責任公司（以下簡稱八達園林）100%股權(quán)的獨立財務(wù)顧問，以及美麗生態(tài)發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金之非公開發(fā)行的主承銷商，但是新時代證券在提供的財務(wù)顧問服務(wù)中未能勤勉盡責，出具的相關(guān)文件描述與事實不符，為誤導(dǎo)性陳述，這到底是怎么一回事呢？

知悉未施工卻描述為正常施工

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，2012年3月24日，八達園林與金沙湖管委會簽訂《建設(shè)工程施工合同》，工程名稱簡稱為金沙湖項目，2012年4月，金沙湖項目正式開工。

但是，2014年底至2015年初，金沙湖管委會提出重新調(diào)整金沙湖項目規(guī)劃。2015年春節(jié)后，金沙湖管委會規(guī)劃建設(shè)局局長楊某娣向八達園林金沙湖項目現(xiàn)場負責人朱某忠通報了“金沙湖項目規(guī)劃變更”“已有開工項目繼續(xù)做完”“未開工項目暫緩，等待規(guī)劃重新調(diào)整”等情況。

2015年2月，新時代證券確定的美麗生態(tài)重大資產(chǎn)重組項目的主辦人董曉瑜與其他中介機構(gòu)共同實施了對金沙湖項目的現(xiàn)場走訪，并訪談了金沙湖管委會規(guī)劃建設(shè)局局長楊某娣，知悉當時“金沙湖項目未施工”。 但是，新時代證券在知悉情況下，在相關(guān)的報告及核查意見中竟然將金沙湖項目進展描述為“正常施工中”， 對金沙湖項目“2015年工程施工狀態(tài)”均描述為“工程進展良好”，顯然與事實不符。另據(jù)金沙湖項目現(xiàn)場負責人朱某忠、八達園林總經(jīng)理王某杰的詢問筆錄也可證明，金沙湖項目2015年上半年主要工作是完成2014年已開工項目的收尾工作，2015年下半年基本處于停工狀態(tài)。

除了金沙湖項目外，新時代證券對官塘項目的操作手法亦是雷同?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者了解到，2013年1月28日，八達園林與鎮(zhèn)江交投簽訂綠化工程合同書，約定八達園林負責項目建設(shè)。但是，2014年底至今，因拆遷受阻，官塘項目進展緩慢。

2015年2月，董曉瑜與其他中介機構(gòu)共同實施了對官塘項目的現(xiàn)場走訪，并訪談了鎮(zhèn)江交投應(yīng)某東，知悉當時“官塘項目未施工”“部分道路未開通”。同樣，新時代證券在知悉情況下，在相關(guān)的報告及核查意見中也將官塘項目進展描述為“正常施工中”。而根據(jù)該項目現(xiàn)場負責人郭某偉的詢問筆錄也表明，2015年1月至9月，官塘項目“未開展新工程施工”“主要工作是養(yǎng)護原有的綠化工程”“2015年完成原來擬定的2015年工程量的可能性不大”；官塘項目“能在2017年底完成就已經(jīng)很不錯了”。

兩大項目預(yù)測收入與實際存重大差異

當然，除了出具的文件對上述兩個項目的描述與事實不符外，就連對兩個項目2015年收入預(yù)測也存在誤導(dǎo)性陳述。

2015年5月14日，新時代證券出具了《獨立財務(wù)顧問報告》，預(yù)測八達園林2015年可實現(xiàn)收入13.57億元，其中，2014年底前已簽訂合同的17個項目（以下簡稱17個項目）2015年可實現(xiàn)收入合計約7.34億元，占八達園林2015年預(yù)測收入的54.06%。而這17個項目中，金沙湖項目和官塘項目2015年的收入預(yù)測分別約為2.5億元、1.16億元元，合計占八達園林2015年預(yù)測收入的26.96%。

不過，2015年7月新時代證券從八達園林取得的29個項目的情況表顯示，八達園林實際確認的金沙湖項目、官塘項目2015年上半年收入分別為529.37萬元、125.64萬元，僅分別占該兩個項目2015年全年預(yù)測收入的2.12%、1.08%；確認的17個項目2015年上半年收入為6894.46萬元，僅占該17個項目2015年全年預(yù)測收入的9.4%。

針對上述財務(wù)數(shù)據(jù)與預(yù)測數(shù)據(jù)的重大差異，新時代證券本應(yīng)該保持應(yīng)有的職業(yè)謹慎，進行審慎分析，但是卻在后續(xù)出具的《補充獨立財務(wù)顧問報告》和《財務(wù)顧問核查意見》中，繼續(xù)沿用《獨立財務(wù)顧問報告》中的預(yù)測數(shù)據(jù)。

然而就算以八達園林2015年全年業(yè)績?nèi)タ?，也與預(yù)測相差甚大。八達園林2015年實現(xiàn)收入7.79億元，僅占預(yù)測收入的57.38%，金沙湖項目、官塘項目2015年實際確認收入分別為5086.32萬元、2160.92萬元，僅占預(yù)測收入的20.35%、18.63%。八達園林的金沙湖項目、官塘項目2015年度收入預(yù)測均與實際情況存在重大差異。

證監(jiān)會逐一反駁新時代證券申辯

那么，在已知曉未施工的情況下，卻為何還將項目進程描述為正常施工呢？新時代證券及其代理人表示，《獨立財務(wù)顧問報告》對金沙湖項目和官塘項目的項目進展描述是基于春節(jié)期間建筑工程停工的行業(yè)慣例和相關(guān)人員的詢問作出的判斷。

證監(jiān)會表示，根據(jù)依法調(diào)取的相關(guān)財務(wù)證據(jù)、當事人筆錄等，客觀還原了當時金沙湖項目和官塘項目的實際施工進展情況，前述情況顯然不能以“工程進展良好”“正常施工中”這樣明確而肯定的措辭進行描述。至于新時代證券及其代理人提出的春節(jié)期間未施工是行業(yè)慣例、年初訪談時相關(guān)方均回應(yīng)項目合同、規(guī)劃未受影響等理由，無法與項目實際情況等形成印證，并不足以讓人確信金沙湖項目、官塘項目工程進展良好，因此對新時代證券及其代理人的本項陳述申辯意見不予采納。

那么為何新時代證券及項目主辦人面對上述重大差異沒有進行調(diào)整呢？新時代證券解釋稱，上述項目年度收入預(yù)測是以合同為基礎(chǔ)，就合同未履行部分，結(jié)合合同剩余履行期限、施工能力因素，綜合作出的主觀判斷。新時代證券借鑒評估機構(gòu)意見，并結(jié)合合同工期條款及合同尚未履行金額、施工能力等情況，經(jīng)審慎核查，在項目沒有異常的情況下，沒有調(diào)整收入預(yù)測符合財務(wù)顧問工作要求。

證監(jiān)會對此表示，新時代證券作為財務(wù)顧問，既沒有對金沙湖項目、官塘項目的實際施工保持持續(xù)關(guān)注，也沒有在相關(guān)項目數(shù)據(jù)異常時保持足夠的職業(yè)審慎并進行分析，導(dǎo)致出具的文件對金沙湖項目、官塘項目2015年收入預(yù)測存在誤導(dǎo)性陳述。因此。新時代證券主張的收入預(yù)測是綜合各方面因素作出的主觀判斷、新時代證券已經(jīng)盡到勤勉義務(wù)等辯解與事實不符。

對此，證監(jiān)會對新時代證券責令改正，給予警告，沒收獨立財務(wù)顧問業(yè)務(wù)收入800萬元，并處以2400萬元罰款；沒收承銷股票違法所得1220.1萬元，并處以50萬元罰款。同時，對簽字財務(wù)顧問主辦人嚴琦、董曉瑜給予警告，并分別處以8萬元罰款。《每日經(jīng)濟新聞》記者從證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站了解到，嚴琦已于2016年6月30日從新時代證券離職，同年8月加入華福證券，目前就職于華福證券，執(zhí)業(yè)崗位為保薦代表人。董曉瑜則是2018年3月1日離開新時代證券。

對于上述處罰，新時代證券還提出，該處罰違反“一事不二罰”原則。證監(jiān)會表示，發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金類的重大資產(chǎn)重組項目，發(fā)行股份與重大資產(chǎn)重組是項目中兩個不同的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，新時代證券在該兩個環(huán)節(jié)均從事了相關(guān)違法行為，其收到美麗生態(tài)支付的承銷費用1220.1萬元是基于美麗生態(tài)整個重大資產(chǎn)重組能順利實施為前提條件，該承銷費用的取得不能獨立于重大資產(chǎn)重組項目。

投行業(yè)務(wù)風波不斷

其實新時代證券投行本次受罰與當時盡調(diào)態(tài)度不無關(guān)系，而且這也并非新時代證券投行首次出現(xiàn)問題。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，金沙湖項目上，2015年1月至5月及7月，董曉瑜曾向八達園林相關(guān)人員了解金沙湖項目情況，但都表示：忘記相關(guān)人員回復(fù)內(nèi)容，且該問詢未記入工作底稿。此后，新時代證券未走訪金沙湖項目現(xiàn)場，未就金沙湖項目進展情況開展訪談、問詢或其他工作。還有，2015年7月30日，董曉瑜專門就框架協(xié)議的情況訪談鎮(zhèn)江交投財務(wù)經(jīng)理劉某明，但未向劉某明了解官塘項目施工進展情況。此后，新時代證券未走訪官塘項目現(xiàn)場，未就官塘項目進展情況開展訪談、問詢或其他工作。

顯然，上述工作情況不留痕，未持續(xù)現(xiàn)場盡調(diào)而且還憑基于春節(jié)期間建筑工程停工的行業(yè)慣例和相關(guān)人員的詢問作出的判斷，走過場式的盡調(diào)不禁讓人唏噓。

實際上，2017年以來，新時代證券遭到一系列處罰，尤其是在投行業(yè)務(wù)上，漏洞頻出。2017年1月16日，證監(jiān)會決定對新時代證券采取責令改正、增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)的行政監(jiān)管措施，要求新時代證券在決定書作出之日起 1 個月內(nèi)完成整改，改正期間不得接受上市公司并購重組財務(wù)顧問業(yè)務(wù)。

緊接著，2017年5月31日，證監(jiān)會表示，新時代證券作為登云股份首次公開發(fā)行股票并在中小板上市（IPO）的保薦機構(gòu)，未勤勉盡責，未發(fā)現(xiàn)登云股份申請文件存在虛假記載、重大遺漏，以及出具的文件存在虛假記載等一系列問題。對此，證監(jiān)會責令新時代證券改正，給予警告，沒收業(yè)務(wù)收入1676.96萬元，并處1676.96萬元罰款，保代及相關(guān)負責人也一并受到罰款和警告的處罰。

2017年11月，天津證監(jiān)局稱，在“17 泰達債”檢查后發(fā)現(xiàn)，主承銷商新時代證券在盡職調(diào)查過程中，未能結(jié)合發(fā)行人提供的擔保信息資料及年度間存在的明顯差異情況對其他中介機構(gòu)出具的專業(yè)意見進行審慎核查，未認真履行主承銷商應(yīng)盡的勤勉義務(wù)，對此采取出具警示函措施。

值得一提的是，隨著新時代證券投行業(yè)務(wù)頻遭監(jiān)管處罰，投行收入下滑也異常明顯。2016年投資銀行實現(xiàn)收入3.59億元， 2017年則下降至2.02億元，而到2018年則還不到3000萬元，比2017年同期下降超85%，實現(xiàn)營業(yè)利潤-4321.98萬元，比2017年同期下降255.41%，這么看來，投行去年已然虧損，今年再加上近4500萬元的罰沒款，對于新時代證券的投行業(yè)績無異于是雪上加霜。而且就這些罰沒款，也占到新時代證券2018年凈利潤的近25%。

此外，這或許還不算結(jié)束，還有可能面臨投資者的索賠。由于誤導(dǎo)性陳述，前述被并購的八達園林也成為了美麗生態(tài)業(yè)績下滑的沉重包袱。2016年和2017年，美麗生態(tài)對八達園林計提商譽減值準備達8.6億元，而且在2017年還受到了證監(jiān)會處罰。美麗生態(tài)4月披露2018年年報，凈利虧損約7.32億元。公司表示，因公司連續(xù)兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤為負值，有退市風險。

上海創(chuàng)遠律師事務(wù)所高級合伙人許峰告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，從目前的情況看，如果最終法院支持投資者的索賠訴求，新時代證券要和美麗生態(tài)承擔全部連帶賠償責任，投資者既可單獨起訴任何一家，也可一起起訴。