化工產(chǎn)品價格（CCPI）指數(shù)從近1年低點開始明顯反彈。

國內(nèi)油價或?qū)⒂瓉怼叭B漲”

按照國內(nèi)現(xiàn)行成品油調(diào)整機制，周三（7月26日）24時，國內(nèi)第15輪油價調(diào)整將正式到來。

根據(jù)機構(gòu)測算，新一輪油價調(diào)整大概率還是會出現(xiàn)上調(diào)。在油價統(tǒng)計周期的第7個工作日，參考原油變化率為4.56%，預(yù)計汽油上調(diào)200元/噸，大幅超出50元/噸的調(diào)價紅線。按50升的油箱計算，加滿需要多出8元的成本。

國際油價持續(xù)走高，在前兩輪油價調(diào)整中，國家發(fā)改委已兩度宣布上調(diào)國內(nèi)成品油油價。7月12日，國家發(fā)改委公告稱，自當日24時起，國內(nèi)汽、柴油價格每噸分別提高155元、150元。6月28日，國內(nèi)汽、柴油價格每噸均提高70元。也即，如此次油價上漲正式落地，國內(nèi)油價將面臨“三連漲”的局面。

就目前油價來看，國內(nèi)各省份92號汽油價格普遍在7.44-7.81元/升（西藏、海南除外），95號汽油則普遍在8元/升以上，僅寧夏、陜西、新疆還勉強保持在8元線下。在此次漲價過后，國內(nèi)95號汽油將全面進入“8元時代”。

據(jù)外媒援引咨詢機構(gòu)Price Futures Group分析師Phil Flynn稱，石油市場正開始緩慢反映即將到來的供應(yīng)緊縮，全球供應(yīng)開始吃緊，這可能在未來幾周急劇加速。地緣風險加劇也會影響油價。

7月以來，申萬石油石化行業(yè)整體漲幅2.65%，居于申萬一級行業(yè)漲幅榜第四，中曼石油、海油工程、桐昆股份等13股漲幅超5%。

板塊個股獲資金關(guān)注度較高。7月以來，北上資金凈買入中海油服、海油工程、中曼石油均超億元。

化工行業(yè)有望進入補庫周期

今年上半年化工產(chǎn)品價格大幅度下行。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，53個化工品中，上半年月均價處于近一年低位的占比64%，月均價處于近五年15%以下分位數(shù)的占比28%；而6月月均價上漲產(chǎn)品僅2個，下跌品種50個，跌幅超過10%的共9個，虧損的化工品占比超過60%。

7月份以來，化工產(chǎn)品價格在經(jīng)歷了1至2個季度的連續(xù)下行以及由主動去庫存至被動去庫存的階段后，產(chǎn)品價格開始回暖上行，像草甘膦、TDI、甲醇(2211,-11.00,-0.50%)、制冷劑、EVA、尿素等產(chǎn)品價格明顯上漲，CCPI價格指數(shù)從近1年低點開始明顯反彈。

多數(shù)化工產(chǎn)品庫存明顯下降，例如鉀肥、尿素、TDI等產(chǎn)品庫存已經(jīng)下降至近年偏低水平，下游行業(yè)需求有所回暖，行業(yè)進入主動補庫存周期。

國信證券認為，化工行業(yè)整體景氣度下半年有望回暖，特別是海外化肥、農(nóng)藥等產(chǎn)品庫存水平持續(xù)下降，近期氣候、海外事件影響糧食價格上行，有望推動鉀肥、磷肥及草甘膦等農(nóng)藥價格的上行。

16只農(nóng)化股機構(gòu)

預(yù)測上漲空間超30%

農(nóng)化制品行業(yè)近期震蕩上揚。7月以來，藍豐生化大漲22.96%，亞鉀國際、興發(fā)集團、江山股份、川金諾紛紛跟漲。

光大證券研報指出，隨著糧價的走高，農(nóng)戶種植意愿也有望再度增強，對于化肥、農(nóng)藥產(chǎn)品的需求，特別是高品質(zhì)產(chǎn)品的需求將得到提振，化肥和農(nóng)藥產(chǎn)品價格也有望迎來反彈。

不過，受上半年化工產(chǎn)品價格下行的影響，農(nóng)化制品個股走勢普遍不佳。

證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，申萬農(nóng)化制品指數(shù)年內(nèi)跌幅8.37%。個股方面，年內(nèi)聯(lián)化科技、ST澄星、先達股份等6股跌幅超20%。

回撤幅度來看，以最新收盤價較2022年高點相比，板塊個股回撤均值為18.61%，多只個股回撤明顯，聯(lián)化科技、ST澄星、雅本化學(xué)等7股最新收盤價較區(qū)間高點回撤30%以上。

截至目前，農(nóng)化制品板塊滾動市盈率為10.69倍，處于歷史分位點38.61%，也低于14.52倍的中位值。板塊中，滾動市盈率低于20倍的有35股，其中云天化、興發(fā)集團、湖北宜化、四川美豐、江山股份等12股滾動市盈率不足10倍。

業(yè)績方面，受行業(yè)景氣度較為低迷的影響，上半年農(nóng)化制品股業(yè)績普遍不佳。已公布業(yè)績預(yù)告的32家公司中，僅芭田股份、輝豐股份業(yè)績實現(xiàn)增長。芭田股份預(yù)計上半年歸母凈利潤約1.09億元至1.24億元，同比增長45.03%至65%，主要是磷礦石銷售產(chǎn)生毛利額較多。

機構(gòu)密集關(guān)注農(nóng)化制品股。7月以來，雅本化學(xué)、亞鉀國際、利爾化學(xué)、農(nóng)心科技獲機構(gòu)密集調(diào)研。亞鉀國際調(diào)研中表示，從去年三季度開始，國內(nèi)鉀肥市場經(jīng)歷了一段時間的價格調(diào)整，市場情緒比較低落，但目前價格趨于穩(wěn)定后，電話聯(lián)系公司主動購買鉀肥的客戶在逐漸增多，說明鉀肥市場也在轉(zhuǎn)暖。

從機構(gòu)關(guān)注度來看，關(guān)注度最高的華魯恒升，有36家機構(gòu)進行評級；其次是揚農(nóng)化工、興發(fā)集團、亞鉀國際、云天化均有超10家機構(gòu)參與評級。

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，根據(jù)3家及以上機構(gòu)評級，目標價較最新收盤價上漲空間超30%的個股有16只；另外，海利爾、川恒股份、利民股份今明兩年凈利潤增速上漲空間有望超30%。

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