美聯(lián)儲政策對銀行業(yè)依然構(gòu)成挑戰(zhàn)，在截至8月9日的一周內(nèi)，美國銀行業(yè)商業(yè)和工業(yè)貸款下降了62億美元，至2.75萬億美元。自3月中旬硅谷銀行倒閉以來，這類貸款已連續(xù)四個月下降。美聯(lián)儲官員擔(dān)心，家庭和企業(yè)信貸條件收緊可能是經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)的來源。

與此同時，惠譽(yù)評級（FitchRatings）分析師沃爾夫（ChristopherWolfe）上周稱美國銀行業(yè)已經(jīng)逐漸接近另一場動蕩的開始，即數(shù)十家美國銀行的評級面臨被全面下調(diào)的風(fēng)險，被下調(diào)評級的銀行甚至可能包括摩根大通?；葑u(yù)在6月份就將美國銀行業(yè)的“經(jīng)營環(huán)境”評級從AA下調(diào)至AA-，沃爾夫稱，惠譽(yù)有意向市場發(fā)出信號，表明下調(diào)銀行評級雖然不是必然的結(jié)果，但確實存在風(fēng)險。

富國銀行在發(fā)給第一財經(jīng)記者的報告中維持了未來12個月出現(xiàn)衰退的判斷。首先，基于咨商會領(lǐng)先指標(biāo)、標(biāo)普500指數(shù)和ISM制造業(yè)指數(shù)就業(yè)分項構(gòu)建的模型顯示，過去五個季度中的四個季度，經(jīng)濟(jì)衰退可能性都超過了50%。其次，過去美國的10次衰退中，1年期與10年期美債收益率都出現(xiàn)了至少2個月倒掛，目前這種現(xiàn)象已經(jīng)持續(xù)了13個月。

摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou表示：“股市在6月份對衰退風(fēng)險的定價遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于曲線，現(xiàn)在已經(jīng)與信貸和利率市場等其他市場趨同。”

標(biāo)普500指數(shù)預(yù)示美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性為51％，低于兩個月前的91％。同樣，美國高收益?zhèn)蠢鴤┈F(xiàn)在的衰退定價為24％，低于6月份的33％。

只有美債和大宗商品市場（基本金屬）的衰退定價更高。五年期美債的衰退定價從15％攀升至38％。大宗商品市場對美國經(jīng)濟(jì)衰退的定價為84％，而6月份為65％。

盡管最近，包括消費者支出和住宅投資在內(nèi)的其他關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也顯示出降溫的跡象，但在市場樂觀情緒重燃下，今年美國經(jīng)濟(jì)活動連續(xù)幾個季度放緩的事實被掩蓋了。

就連垃圾債券市場也發(fā)出衰退預(yù)期有所緩解的信號，其風(fēng)險溢價處于美國經(jīng)濟(jì)非衰退時期更為常見的水平。

但由于美聯(lián)儲官員決心采取積極行動來遏制40年來最高的通脹，即便這意味著扼殺經(jīng)濟(jì)增長，策略師們警告說，如今樂觀淡定的市場未來可能會大失所望。

瑞穗國際（Mizuho International Plc）全球宏觀策略交易主管彼得?查特韋爾（Peter Chatwell）表示:“我很難認(rèn)同美國經(jīng)濟(jì)衰退可能性降低的說法，但由于現(xiàn)在是夏季，事件風(fēng)險較低，因而套利還有可取之處。我預(yù)計，9月份市場情緒就會開始發(fā)生變化?！?/p>