黃金價(jià)格大幅回調(diào)

國(guó)際金價(jià)在周一經(jīng)歷近兩載以來(lái)的最大跌幅后，于次日繼續(xù)下滑，跌破2300美元關(guān)鍵水平。國(guó)內(nèi)黃金期貨市場(chǎng)亦受此影響，自前期高位驟然降溫，令廣大投資者頗感意外。

截至4月23日收盤，滬金期貨主力合約AU2406報(bào)收于每克544.84元，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌20元，跌幅高達(dá)3.54%。黃金價(jià)格大幅回調(diào)，市場(chǎng)做多情緒有所消退，當(dāng)日持倉(cāng)量減少1.33萬(wàn)手至14.97萬(wàn)手。

根據(jù)上期所盤后發(fā)布的持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，黃金期貨前20名多頭期貨公司席位共持有20.81萬(wàn)手多單，當(dāng)日減持多單3988手；前20名空頭期貨公司席位則持有10.93萬(wàn)手空單，當(dāng)日減持空單5019手，多頭主力持倉(cāng)顯著超越空頭。其中，中財(cái)期貨、國(guó)泰君安、中信期貨分列多頭席位前三甲，分別持有5.49萬(wàn)手、2.85萬(wàn)手和2.79萬(wàn)手多單。

中信期貨研究所宏觀與商品策略組負(fù)責(zé)人張文分析指出，近期金價(jià)下跌主要?dú)w因于三個(gè)方面：地緣風(fēng)險(xiǎn)緩和、前期流動(dòng)性寬松轉(zhuǎn)向收緊，以及多頭獲利回吐導(dǎo)致市場(chǎng)過熱情緒趨于平復(fù)。

張文解釋：“地緣層面，伊以雙方均表現(xiàn)出淡化沖突意愿，風(fēng)險(xiǎn)趨穩(wěn)引發(fā)金價(jià)下挫。再者，鑒于高企的油價(jià)及通脹不確定性，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)延遲降息的預(yù)期增強(qiáng)，對(duì)貴金屬價(jià)格構(gòu)成壓力。最后，市場(chǎng)聚焦的央行購(gòu)金、美國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)等因素雖屬長(zhǎng)期邏輯，卻難以支撐年內(nèi)貴金屬約20%的漲幅。隨著全球加強(qiáng)對(duì)貴金屬價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，市場(chǎng)出現(xiàn)止盈現(xiàn)象。”

東證衍生品研究院宏觀首席分析師徐穎則認(rèn)為，近日金價(jià)觸及高位后回調(diào)，主要原因是中東地區(qū)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)未進(jìn)一步升級(jí)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒降溫，加之自3月以來(lái)黃金已上漲逾15%，在缺乏新的基本面利好因素下，多頭選擇獲利離場(chǎng)，觸發(fā)黃金價(jià)格回調(diào)。同時(shí)，黃金上漲期間美國(guó)通脹反彈、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期延后，也對(duì)金價(jià)形成潛在利空。黃金價(jià)格大幅回調(diào)。

在本輪金價(jià)調(diào)整前夕，上期所、上金所已密集出臺(tái)多項(xiàng)風(fēng)控措施。例如，上期所在4月18日宣布調(diào)整黃金期貨等品種相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)，將AU2406合約日內(nèi)平今倉(cāng)交易費(fèi)用上調(diào)至30元/手。在此之前，上期所已對(duì)黃金期貨實(shí)施交易限額，并上調(diào)了漲跌停板幅度和交易保證金比例。

黃金類上市公司的股價(jià)亦隨金價(jià)大幅下挫。4月23日，紫金礦業(yè)、山東黃金分別下跌4.27%和4.57%，港股上市的中國(guó)黃金國(guó)際跌幅更超5%。

盡管黃金短期內(nèi)遭遇調(diào)整，但多家機(jī)構(gòu)對(duì)黃金的中長(zhǎng)期前景保持樂觀。徐穎強(qiáng)調(diào)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，高利率與高通脹對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成下行風(fēng)險(xiǎn)，金融市場(chǎng)波動(dòng)性增大，美聯(lián)儲(chǔ)縮表規(guī)?；?qū)⒄{(diào)整，貨幣政策終將步入寬松周期。在全球化逆流背景下，黃金配置價(jià)值凸顯，這些因素共同構(gòu)筑黃金長(zhǎng)期上行基礎(chǔ)。在長(zhǎng)期上漲邏輯不變的前提下，投資者可待回調(diào)之際尋求更好的配置時(shí)機(jī)。

黃金價(jià)格大幅回調(diào)，世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告指明，當(dāng)前支撐黃金漲勢(shì)的基本面包括地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇、各國(guó)央行持續(xù)購(gòu)金，以及金飾、金條和金幣的強(qiáng)勁市場(chǎng)需求。結(jié)合對(duì)未來(lái)降息可能性的預(yù)期，種種跡象顯示黃金ETF在此次反彈行情中的配置不足。