美聯(lián)儲年內(nèi)大概率至少降息1次通脹壓力與經(jīng)濟(jì)展望

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2024-04-27 07:02:38 第一財經(jīng)

全球債券巨頭品浩（PIMCO）董事總經(jīng)理兼美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂芙尼·威爾丁（Tiffany Wilding）接受專訪時透露，盡管美國反通脹進(jìn)程受阻，但美聯(lián)儲今年仍有可能至少降息一次。威爾丁指出，核心個人消費支出（PCE）價格指數(shù)需連續(xù)兩季度低于3%，美聯(lián)儲方會啟動降息。她預(yù)計，最快也要等到今年下半年。

美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，一季度剔除食品和能源價格的PCE價格指數(shù)上漲3.7%，較前值2.0%顯著提升。對此，威爾丁預(yù)測，6月美聯(lián)儲發(fā)布的季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測將上調(diào)通脹預(yù)期并相應(yīng)調(diào)低降息預(yù)期。

一季度美國實際GDP按年率計算增長1.6%，低于預(yù)期的2.5%，而上一季度增速從3.4%上調(diào)至3.9%。威爾丁分析，剔除貿(mào)易和庫存波動的核心GDP指標(biāo)已連續(xù)三個季度超過3%，顯示美國經(jīng)濟(jì)增長勢頭強(qiáng)勁。

威爾丁強(qiáng)調(diào)，美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長是勞動力市場活躍的關(guān)鍵驅(qū)動力。她認(rèn)為，只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長低于趨勢水平導(dǎo)致勞動力市場放緩時，通脹才能回歸目標(biāo)水平。她建議投資者在資產(chǎn)配置上保持審慎，無需冒更高風(fēng)險尋求額外收益。

針對美聯(lián)儲降息時點和路徑，威爾丁認(rèn)為年內(nèi)降息可能性較大，但按兵不動的概率也在上升，現(xiàn)約為30%-40%。她援引美聯(lián)儲主席鮑威爾言論，解讀為降息需看到核心PCE指數(shù)連續(xù)兩季度低于3%。目前，反通脹勢頭停滯，一季度核心PCE遠(yuǎn)超3%，預(yù)計二季度仍將接近3%，故美聯(lián)儲獲得降息信心的最早時間將是今年晚些時候。她預(yù)計，6月經(jīng)濟(jì)展望中，美聯(lián)儲將下調(diào)年內(nèi)降息次數(shù)預(yù)測，可能從三次降至兩次或一次。

談及反通脹“最后一英里”的挑戰(zhàn)性，威爾丁贊同諸多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的看法。她表示，供應(yīng)鏈壓力緩解及俄烏沖突對能源價格的影響減弱，使美國通脹從8%高位降至4%相對容易，但要從4%進(jìn)一步降至2%則面臨更大挑戰(zhàn)，需勞動力市場明顯降溫。

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