四月份的市場調(diào)整之后，美國三大股市指數(shù)新近攜手突破歷史記錄，其中標(biāo)普500指數(shù)的年度增長已躍升至11%。眾多金融機(jī)構(gòu)近來密集調(diào)高了對(duì)年末指數(shù)點(diǎn)位的預(yù)估，這一系列動(dòng)作映射出業(yè)界對(duì)即將來臨的企業(yè)盈利增長及經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇的積極預(yù)期。然而，在這普遍樂觀的氛圍中，摩根大通顯得格外與眾不同，它是少數(shù)幾個(gè)維持市場看空立場的華爾街機(jī)構(gòu)之一。

回顧2023年的輝煌，市場進(jìn)入新的一年時(shí)，華爾街的態(tài)度相對(duì)謹(jǐn)慎，雖仍持看漲態(tài)度，但普遍預(yù)期漲幅難復(fù)去年盛況。然而，得益于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期及人工智能技術(shù)發(fā)展的正面影響，年內(nèi)三大指數(shù)多次改寫歷史新高。在此背景下，多家機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)整了早前的預(yù)測。例如，蒙特利爾銀行BMO的美股策略師貝爾斯基將標(biāo)普500指數(shù)的目標(biāo)點(diǎn)位提升至5600點(diǎn)，成為當(dāng)前最樂觀的預(yù)測者。德意志銀行亦不甘落后，將其目標(biāo)點(diǎn)位上調(diào)至5500點(diǎn)，其首席策略師查達(dá)基于對(duì)2024年企業(yè)盈利改善的預(yù)期作出此番調(diào)整，他預(yù)計(jì)今年標(biāo)普500成分股的每股收益將實(shí)現(xiàn)13%的同比增長，超越市場普遍預(yù)期的11.1%。

機(jī)構(gòu)分析指出，對(duì)企業(yè)盈利前景的樂觀情緒或?qū)⑦M(jìn)一步推高標(biāo)普500指數(shù)的市盈率，當(dāng)前該指數(shù)市盈率已超出了五年和十年平均水平，達(dá)到20.7倍。盡管今年增長面臨諸多挑戰(zhàn)，市場對(duì)于年底前經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的信心日益增強(qiáng)，這同樣支撐了市盈率的擴(kuò)張趨勢(shì)。

匯總最新的機(jī)構(gòu)預(yù)測顯示，華爾街策略師對(duì)年底標(biāo)普500指數(shù)的平均目標(biāo)點(diǎn)位設(shè)定在5289點(diǎn)，較年初上升約3.4%，中位數(shù)則為5400點(diǎn)。值得注意的是，曾以悲觀著稱的摩根士丹利首席策略師威爾遜也轉(zhuǎn)而看多，預(yù)計(jì)至2025年第二季度，標(biāo)普500指數(shù)將達(dá)到5400點(diǎn)，先前他曾預(yù)言今年第四季度該指數(shù)將滑落至4500點(diǎn)。

與此同時(shí)，摩根大通則堅(jiān)守其看空立場，其去年底設(shè)定的標(biāo)普500指數(shù)年終目標(biāo)為4200點(diǎn)，較當(dāng)前水平低逾20%。該行策略師克拉諾維奇在最新報(bào)告中重申了這一觀點(diǎn)，盡管其過去兩年的市場預(yù)測并未應(yīng)驗(yàn)。他認(rèn)為，鑒于通脹數(shù)據(jù)的不穩(wěn)定性及利率環(huán)境的持續(xù)緊縮，股市目前并不具備足夠吸引力，保持防御性投資策略更為明智。

盡管如此，來自行業(yè)分析師的自下而上視角則更為樂觀，他們預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)在未來12個(gè)月內(nèi)有望上漲11%，目標(biāo)點(diǎn)位直指5856點(diǎn)，其中非必需消費(fèi)品和能源板塊被看好將引領(lǐng)市場上漲。