美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)約翰·康納利的名言“美元是我們的貨幣，卻是你們的麻煩”再次映照現(xiàn)實(shí)。根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)最新的會(huì)議紀(jì)要，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于當(dāng)前美國(guó)通脹情況深感憂慮，暗示聯(lián)邦基金利率將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持現(xiàn)有水平以求達(dá)到通脹控制目標(biāo)。自2022年3月起至2023年7月，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)11次加息，總加息幅度達(dá)到525個(gè)基點(diǎn)，其后連續(xù)六次貨幣政策會(huì)議決定不調(diào)整利率。

高利率政策加上地緣政治的持續(xù)緊張，促使全球資本流向美國(guó)，導(dǎo)致多國(guó)貨幣面臨貶值壓力，可能對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。美聯(lián)儲(chǔ)官員一致認(rèn)為當(dāng)前利率水平已足夠抑制美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并降低通脹，預(yù)估未來通脹將回歸至2%的目標(biāo)值，因此維持現(xiàn)狀的利率政策似乎是合理選擇。市場(chǎng)預(yù)測(cè)，在接下來的兩次會(huì)議中，美聯(lián)儲(chǔ)仍會(huì)保持利率不變，而美元匯率正邁向一個(gè)半月內(nèi)的最大單周漲幅，其他貨幣如日元等將承受更大壓力。

回顧過去，疫情期間，美聯(lián)儲(chǔ)采取了零利率與“無上限”量化寬松政策，釋放了大量流動(dòng)性。2022年起，為應(yīng)對(duì)通脹急劇上升，美聯(lián)儲(chǔ)迅速轉(zhuǎn)向激進(jìn)加息，引發(fā)多國(guó)貨幣經(jīng)歷劇烈貶值。盡管市場(chǎng)早先期待今年美聯(lián)儲(chǔ)將采取降息措施，但隨著這一預(yù)期減弱，美元對(duì)多數(shù)貨幣持續(xù)走強(qiáng)。日元尤為受挫，日本央行堅(jiān)持寬松貨幣政策，導(dǎo)致日元兌美元匯率屢創(chuàng)新低，盡管有疑似干預(yù)行動(dòng)，但在美日息差難以收窄的背景下，問題難以根治。

這種“美元潮汐”現(xiàn)象——美聯(lián)儲(chǔ)降息與加息周期導(dǎo)致的全球資本流動(dòng)，被批評(píng)為收割全球財(cái)富、轉(zhuǎn)嫁經(jīng)濟(jì)危機(jī)。美元的強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換不僅推升全球通脹，還影響著國(guó)際貿(mào)易和債務(wù)償還，特別是對(duì)那些以美元舉債的國(guó)家構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。全球多數(shù)貨幣對(duì)美元貶值，不僅反映了全球經(jīng)濟(jì)潛在的不穩(wěn)定，也加劇了海外市場(chǎng)的通脹壓力。對(duì)于日本和韓國(guó)等國(guó)而言，貨幣貶值不僅壓制了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，還增加了企業(yè)成本，影響內(nèi)需和出口行業(yè)。

然而，有分析指出，多數(shù)亞洲經(jīng)濟(jì)體相比以往擁有更強(qiáng)大的外匯儲(chǔ)備，這或許能幫助它們抵御類似于亞洲金融危機(jī)的沖擊，避免經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩重演。