豬價漲到頭了？有轉(zhuǎn)機(jī)！行業(yè)迎來周期反轉(zhuǎn)！

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2024-06-05 18:31:35 金融界

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日，全國生豬平均價格達(dá)17.52元/公斤，相比4月末上漲超過17%，創(chuàng)下2023年8月以來的新高。受此影響，相關(guān)上市公司股價也表現(xiàn)強(qiáng)勁，Wind豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)5月上漲6.24%，其中牧原股份、溫氏股份、新希望、神農(nóng)集團(tuán)等股價均有10%以上的漲幅。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，市場邏輯已從產(chǎn)能去化轉(zhuǎn)向豬價反轉(zhuǎn)，豬周期拐點漸近。

豬價上漲動力充足

我國生豬市場存在明顯周期性，生豬供應(yīng)波動是影響生豬價格的主要因素。自2021年以來，豬價持續(xù)下行，生豬養(yǎng)殖行業(yè)全面虧損，進(jìn)入去產(chǎn)能階段。能繁母豬存欄自2021年7月起持續(xù)下行，2024年4月末能繁母豬存欄量為3986萬頭，同比下降6.9%，環(huán)比下降0.1%，處于產(chǎn)能調(diào)控的綠色區(qū)域。

中信建投分析表示，從歷史復(fù)盤來看，每輪能繁母豬去化幅度均在8%以上，8%-10%的去化足以支撐新一輪漲價行情。2024年3月以來，低迷許久的豬價迎來“淡季不淡”行情，行業(yè)資金壓力大，生產(chǎn)節(jié)奏受影響，能繁母豬存欄不具備大幅增產(chǎn)基礎(chǔ)，支撐周期持續(xù)性。

利潤逐步修復(fù)，企業(yè)盈利改善

價格端回升的同時，成本端也出現(xiàn)下降。散養(yǎng)戶養(yǎng)殖成本連續(xù)兩個月下降，規(guī)模場自2023年8月以來的成本改善趨勢持續(xù)。頭均成本從2165元降至1968元，規(guī)模場育肥豬每公斤成本降低了1.6元。上市公司層面，牧原股份4月份生豬完全養(yǎng)殖成本為14.8元/公斤，溫氏股份為14.4元/公斤。牧原股份在2024年5月召開的股東大會上表示，全年平均生豬養(yǎng)殖完全成本目標(biāo)為14元/公斤，年底希望降至13元/公斤。

在價格上漲和成本下降的雙重作用下，規(guī)模場肥豬已連續(xù)3個月盈利，凈利潤增至134元/頭。散戶肥豬虧損持續(xù)縮小，預(yù)計5月豬價大幅上漲后，散養(yǎng)戶也將實現(xiàn)扭虧為盈。光大證券認(rèn)為，當(dāng)前養(yǎng)殖利潤拐點已經(jīng)確立，產(chǎn)能收縮主導(dǎo)下，豬價上行趨勢明確，預(yù)計2024年下半年養(yǎng)殖利潤將逐步修復(fù)。

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