央行今年多次提示長債風(fēng)險債市"糾偏"行動升級

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2024-07-02 10:59:42 證券時報網(wǎng)

央行今年多次提示長債風(fēng)險

為了應(yīng)對債市持續(xù)上漲帶來的風(fēng)險，人民銀行采取了實際行動進(jìn)行調(diào)整。在多次口頭警告未能達(dá)到預(yù)期效果后，市場在新年的第一個交易日見證了顯著變化。當(dāng)天，中長期國債收益率大幅下降，10年期國債活躍券收益率甚至一度低于2.2%，遠(yuǎn)低于央行認(rèn)為合理的2.5%至3%區(qū)間。對此，人民銀行迅速宣布即將對部分公開市場業(yè)務(wù)一級交易商實施國債借入操作，市場反應(yīng)立竿見影，國債收益率反彈，國債期貨價格驟降。央行今年多次提示長債風(fēng)險！

央行今年多次提示長債風(fēng)險債市"糾偏"行動升級

這一舉動標(biāo)志著人民銀行可能將直接介入市場，通過借入并隨后在二級市場出售國債來調(diào)節(jié)國債價格和收益率，旨在防止長期利率過度下滑，控制利率風(fēng)險。此前，盡管人民銀行多次強(qiáng)調(diào)長期債券的潛在風(fēng)險，但市場反應(yīng)有限，收益率短暫波動后繼續(xù)下行。因此，實際的市場操作相比口頭提示展現(xiàn)了更強(qiáng)的政策導(dǎo)向力，引發(fā)了市場的強(qiáng)烈反響。

值得注意的是，央行初期可能以賣出國債為主，旨在短期內(nèi)穩(wěn)定市場。長遠(yuǎn)來看，這被視為一種新型流動性管理工具，有助于基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)渠道的多樣化，并支持貨幣政策從數(shù)量型調(diào)控向價格型調(diào)控的轉(zhuǎn)變，目標(biāo)是形成合理的收益率曲線，即短期政策利率變動能夠有效影響長期市場利率。

維持債券市場的健康穩(wěn)定不僅依賴于人民銀行的努力，還需要綜合考慮市場需求、投資者情緒以及宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。當(dāng)前債市的繁榮背后隱藏著與經(jīng)濟(jì)回暖趨勢不符的快速收益率下降，以及資金集中涌入可能導(dǎo)致的利率風(fēng)險。國際上，如硅谷銀行破產(chǎn)等案例警示了過度依賴債券投資所帶來的風(fēng)險，提醒國內(nèi)需警惕類似情況，通過多方面措施，包括強(qiáng)化宏觀政策、加快政府債券發(fā)行、加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理等，共同促進(jìn)債市的健康發(fā)展。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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