專(zhuān)家解讀銀行利率還會(huì)再下降嗎

7月1日，央行實(shí)施了20億元的7天期逆回購(gòu)操作，利率保持在1.8%，旨在確保銀行系統(tǒng)資金流動(dòng)性的充足。當(dāng)天，由于有500億元逆回購(gòu)到期，央行在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了480億元的資金凈回籠。專(zhuān)家解讀銀行利率還會(huì)再下降嗎？

為保障半年末資金流動(dòng)性的穩(wěn)定，央行在前一周顯著增加了逆回購(gòu)操作力度。自6月24日至28日，分別投放了500億至3000億元不等，總操作額度達(dá)到7500億元，扣除到期資金后，實(shí)現(xiàn)凈投放3520億元。

信達(dá)證券的固定收益首席分析師指出，雖然跨季因素對(duì)市場(chǎng)有一定影響，但得益于央行的大規(guī)模逆回購(gòu)操作及季末非銀資金回歸銀行體系規(guī)模有限，資金市場(chǎng)總體保持穩(wěn)定，以往明顯的資金分層現(xiàn)象得到緩解。后半周，央行逆回購(gòu)規(guī)?？s減，資金面略顯收緊，但未引起大幅波動(dòng)。

專(zhuān)家解讀銀行利率還會(huì)再下降嗎 7月資金面前瞻

在央行的精心調(diào)控下，6月的資金市場(chǎng)整體平穩(wěn)運(yùn)行，銀行間市場(chǎng)7天期回購(gòu)利率(DR007)均值僅較5月上升5個(gè)基點(diǎn)，至1.9%。進(jìn)入7月初，隨著年中時(shí)點(diǎn)過(guò)去，資金面變得更加寬松，DR007在7月1日圍繞1.8%波動(dòng)，最終報(bào)收于1.8009%。

對(duì)于7月的資金面展望，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析，考慮到政府債券融資加速等因素，7月政府債凈融資預(yù)計(jì)將達(dá)到8500億元，財(cái)政收支差額約1200億元。此外，外匯占款影響較小，存款準(zhǔn)備金調(diào)整壓力因存款基數(shù)下降而減輕。

鑒于三季度政府債券發(fā)行可能加快，市場(chǎng)特別是銀行對(duì)流動(dòng)性支持的需求或?qū)⑸仙?。?zhuān)家認(rèn)為，在當(dāng)前支持性貨幣政策背景下，央行可能會(huì)采取降準(zhǔn)等措施來(lái)滿足市場(chǎng)的流動(dòng)性需求?？紤]到超儲(chǔ)水平現(xiàn)狀及未來(lái)政府債券發(fā)行壓力，7月至8月期間降準(zhǔn)成為一種可能選項(xiàng)。同時(shí)，央行也可能通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作和再貸款等其他工具提供額外支持。

國(guó)聯(lián)證券的固定收益分析師也贊同，從超儲(chǔ)率變化趨勢(shì)看，降準(zhǔn)的需求和可能性都在增強(qiáng)。預(yù)計(jì)7月超儲(chǔ)率將進(jìn)一步降低，為應(yīng)對(duì)債券發(fā)行增加，銀行系統(tǒng)需要更多流動(dòng)性支持，貨幣政策預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)釋放流動(dòng)性，加強(qiáng)與財(cái)政政策的協(xié)同作用。