原標題：央行會“降息”以支持樓市嗎？重要信號已出現(xiàn)

7月MLF繼續(xù)縮量續(xù)作，利率保持不變。

然而，近期業(yè)內(nèi)普遍認為，LPR或?qū)⒂瓉砀倪M，在淡化MLF后，LPR形式上脫錨，調(diào)降空間得以打開。

6月樓市成交回暖，創(chuàng)下年內(nèi)新高，那么7月央行是否會降息以加碼支持樓市呢？

央行LPR或?qū)⒂瓉砀倪M

央行于7月15日開展了1000億元1年期中期借貸便利（MLF）操作，中標利率為2.50%，充分滿足了金融機構(gòu)的需求。

Wind數(shù)據(jù)顯示，7月共有1030億元MLF到期，此次MLF操作微幅凈回籠資金30億元，這已是央行今年3月、4月、6月和7月四個月連續(xù)縮量續(xù)作MLF。

7月MLF利率維持不變，繼續(xù)為2.5%，預計7月份LPR報價可能保持不變。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自去年8月MLF利率降至2.5%以來，MLF已連續(xù)12個月維持不變。

據(jù)央行主管的《金融時報》報道，貸款市場報價利率（LPR）或?qū)⒂瓉砀倪M。

其援引業(yè)內(nèi)專家的觀點指出，當前LPR報價與最優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率之間出現(xiàn)了一定偏離，未來需要加強報價質(zhì)量考核，減少偏離度。

也可以考慮借鑒國際經(jīng)驗，采用類似SOFR的短端市場利率作為浮動貸款利率的定價基準。

這方面的改進有利于提高貸款基準利率的公允性，也有利于提高利率傳導效率。

業(yè)內(nèi)專家分析，目前人民銀行主要關注銀行間7天期回購利率即DR007，但也越來越多地關注隔夜回購利率DR001。

隔夜回購交易量占比更高，代表性更強，未來也可以考慮向這個方向發(fā)展。

國泰君安宏觀分析認為，央行可能會在7月份單獨降低LPR，以遏制當前的貨幣現(xiàn)象，即“長債利率走低→提前還貸加速→銀行被動縮表”的鏈式反應。

此外，央行在陸家嘴論壇上已明確表示將淡化MLF的政策作用，預計未來MLF將主要以縮量操作為主。

即便央行不增加流動性投放，超儲率也能維持在1.30%左右的水平，顯著高于季節(jié)性的1.00%，因此認為央行可能以維護流動性平穩(wěn)為主。

具體操作上，7月降準概率不高，MLF利率亦無調(diào)降必要，由于陸家嘴論壇上潘功勝行長已明確要淡化MLF的政策作用，認為未來MLF可能以縮量操作為主，并在流動性較為緊張時配合降準或購買國債。

廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員劉濤也認為，下半年貨幣政策降準、降息空間將進一步打開，為信貸回暖創(chuàng)造更適宜的政策條件。

預計年內(nèi)第二次降準有可能在三季度前期出現(xiàn)，以國有大型商業(yè)銀行及全國性股份制商業(yè)銀行的定向降準為主；三季度央行可能微調(diào)7天逆回購操作利率10個基點，以發(fā)揮主要政策利率的引導作用。

樓市逐漸活躍

房地產(chǎn)市場方面，國家統(tǒng)計局發(fā)言人指出，隨著政策的逐步調(diào)整和優(yōu)化，市場活躍度有所提升。

上半年新建商品房銷售面積和銷售額雖然同比下降，但降幅有所收窄。

同時，保障性住房建設等“三大工程”的推進，為房地產(chǎn)市場的發(fā)展提供了新的動力。

特別是在20個大中城市中，6月份商品房成交數(shù)量環(huán)比大幅增長25.7%，創(chuàng)年內(nèi)新高。

價格方面，70個大中城市的房價環(huán)比降幅總體收窄，新房和二手房價格下降的城市數(shù)量減少。

上海新房價格環(huán)比漲幅連續(xù)四個月位居全國第一，北京和上海的二手房價格也首次出現(xiàn)上漲。

中泰證券由子沛、李垚、侯希得認為，近期，從高頻數(shù)據(jù)可以看出周度的二手房成交同環(huán)比已經(jīng)呈現(xiàn)改善的跡象，考慮到當前從中央到地方層面對于房地產(chǎn)行業(yè)的政策依然在持續(xù)傾斜，預計后續(xù)更多寬松政策有望釋放，板塊估值或得到一定程度的修復。

7月15日，中國人民銀行發(fā)布公告稱，為對沖稅期高峰等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，人民銀行當日以利率招標方式開展了1290億元逆回購操作。

此外，人民銀行開展1000億元中期借貸便利（MLF）操作，充分滿足金融機構(gòu)需求。

截圖來自中國人民銀行網(wǎng)站

根據(jù)人民銀行公告，本次MLF和逆回購中標利率均與此前持平。

當月有1030億元MLF到期，人民銀行本次通過MLF凈回籠資金30億元，延續(xù)“縮量平價”續(xù)作。

據(jù)央廣網(wǎng)報道，業(yè)內(nèi)專家認為，近期MLF投放量較低，總體處于縮量或等量續(xù)作狀態(tài)，但不必過度解讀，并不代表政策面釋放數(shù)量收縮信號。

近期MLF投放量較低，主要是因為當前銀行在貨幣市場的批發(fā)融資成本明顯低于通過MLF向央行融資的成本。

專家指出，三季度伴隨金融“擠水分”影響逐步減弱，銀行信貸投放節(jié)奏有望加快。

此前，中國人民銀行行長潘功勝在第十五屆陸家嘴論壇上表示：“央行政策利率的品種還比較多，不同貨幣政策工具之間的利率關系也比較復雜。未來可考慮明確以央行的某個短期操作利率為主要政策利率，目前看，7天期逆回購操作利率已基本承擔了這個功能。