央行“加場(chǎng)”開展2000億MLF操作，利率下調(diào)20個(gè)基點(diǎn) 流動(dòng)性管理新考驗(yàn)

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2024-07-25 11:07:05 搜狐網(wǎng)

央行“加場(chǎng)”開展2000億MLF操作，利率下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)

7月25日，中國(guó)人民銀行實(shí)施了一項(xiàng)重要金融調(diào)節(jié)措施，宣布通過逆回購(gòu)操作注入2351億元資金，中標(biāo)利率設(shè)定為1.7%。同時(shí)，進(jìn)行了2000億元的中期借貸便利（MLF）操作，其一年期中標(biāo)利率降至2.3%，較前次調(diào)低了0.2個(gè)百分點(diǎn)。這是自2023年8月以來MLF利率的首次下調(diào)，與三天前央行降低7天期逆回購(gòu)利率的動(dòng)作相輔相成。央行“加場(chǎng)”開展2000億MLF操作，利率下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)。

本月內(nèi)，央行第二次執(zhí)行MLF操作，旨在滿足金融機(jī)構(gòu)對(duì)于中長(zhǎng)期資金的需求。此舉發(fā)生在月末，恰逢金融機(jī)構(gòu)對(duì)流動(dòng)性的需求顯著增長(zhǎng)，市場(chǎng)利率面臨上行壓力。此時(shí)的操作，加上預(yù)期中的8月15日4010億元MLF到期量及可能的國(guó)債出售行為，顯示出央行通過凈投放2000億元，有效緩解了市場(chǎng)的流動(dòng)性緊張狀況。

值得注意的是，央行選擇在本月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）公布后進(jìn)行MLF操作，這被解讀為減少M(fèi)LF作為政策利率指標(biāo)的角色，強(qiáng)化了LPR與短期政策利率之間的關(guān)聯(lián)。央行官員早前的發(fā)言也暗示了將減少除7天期逆回購(gòu)?fù)馄渌ぞ叩恼咝盘?hào)特征，此番操作正是這一思路的體現(xiàn)。

操作中采用的利率招標(biāo)方式，使中標(biāo)結(jié)果更能反映出市場(chǎng)的真實(shí)供需狀況和利率水平，MLF利率的小幅下調(diào)有助于縮小與市場(chǎng)利率如同業(yè)存單利率間的差距。

對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，隨著MLF操作時(shí)點(diǎn)的調(diào)整，月中流動(dòng)性管理成為新的關(guān)注點(diǎn)。未來若MLF常規(guī)操作均推遲至每月25日，結(jié)合月中既有MLF到期、稅收高峰期等因素，金融機(jī)構(gòu)將面臨更為復(fù)雜的流動(dòng)性管理挑戰(zhàn)。不過，央行已采取一系列措施，包括固定利率逆回購(gòu)、增設(shè)臨時(shí)回購(gòu)操作及探索國(guó)債買賣等，以確保市場(chǎng)流動(dòng)性充足，維持利率穩(wěn)定。

7月25日的額外MLF操作，聯(lián)合前期宣布的臨時(shí)回購(gòu)操作計(jì)劃，凸顯了央行維持流動(dòng)性合理充裕、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的堅(jiān)定決心。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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