人民幣兩周暴漲1500點離岸在岸倒掛出口商緊急結匯潮起

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2024-08-05 20:13:15 第一財經

人民幣兩周暴漲1500點離岸在岸倒掛，近期，人民幣匯率經歷了超預期的顯著升值。8月5日17:30時，美元兌換人民幣匯率報7.1240，而離岸市場上，美元兌換人民幣匯率則報7.1155，這一變化發(fā)生在不久之前匯率還曾跌破7.3的背景下。同日，官方公布的美元對人民幣中間價為7.1345，這一數值不再低于即期匯率，這是過去一年中較為罕見的現象。同時，離岸人民幣匯率與在岸匯率出現倒掛，預示著市場上的貶值預期開始發(fā)生逆轉。

長期以來，為維護匯率穩(wěn)定，美元對人民幣中間價通常會較即期匯率更為強勁，兩者間差距可達約1000點，以此作為央行政策穩(wěn)定信號的傳遞。而今，交易員們見證了“三價合一”（即在岸匯率、離岸匯率與中間價趨同）現象的出現，認為這是一個重要時刻。

這一波人民幣升值的動力，部分源自日元因套息交易清算而引發(fā)的急劇升值。日元對美元的升值幅度已逼近14%，作為另一個低息貨幣的人民幣也隨之受益。更重要的是，美元指數的疲軟態(tài)勢，促使一些外貿企業(yè)在近兩周內開始急于將持有的美元兌換成人民幣，這種行為可能進一步推高了人民幣的升值幅度。

巴克萊銀行分析指出，人民幣受到的支撐來自于日本央行的加息立場及美聯儲釋放的降息信號，市場已經充分預期美國將在9月降息。中國央行在中間價設定上表現出更多信心，允許其相對弱化，這與先前為抑制貶值預期而將中間價設定得更強的做法形成對比。隨著套息交易頭寸的持續(xù)平倉及中國出口商開始結匯，人民幣的反彈趨勢得到增強。

日元套息交易的解除，對全球金融市場產生了連鎖反應，導致高波動性貨幣對出現大幅度調整。7月份，澳元對日元、墨西哥比索對日元下跌近10%，而人民幣對日元的跌幅較小，約為6%，同時人民幣對美元還實現了2%的反彈。這顯示出套息交易吸引力的減弱，促使前期多頭加快平倉鎖定利潤，進一步加速了套息交易的退潮。

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