公開(kāi)違約，4.8億債務(wù)還不起了！總資產(chǎn)151億，控股股東為地方國(guó)資 國(guó)資剛兌信仰破滅

8月14日晚，嶺南股份發(fā)布消息稱，其“嶺南轉(zhuǎn)債”剩余金額為4.89億元，因公司資金狀況緊張，無(wú)法按時(shí)完成本息兌付。值得注意的是，嶺南轉(zhuǎn)債的違約標(biāo)志著首例國(guó)企轉(zhuǎn)債違約事件，打破了市場(chǎng)對(duì)國(guó)資剛性兌付的信任。

至8月15日午間休市，嶺南股份股價(jià)降至0.91元，相比年初已下跌超過(guò)70%。最新財(cái)報(bào)顯示，第一季度公司營(yíng)業(yè)總收入3.05億元，同比下降39.09%，凈虧損擴(kuò)大至9016.13萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)85%以上。公司面臨流動(dòng)資金壓力，經(jīng)營(yíng)收入主要來(lái)源于生態(tài)環(huán)境建設(shè)與修復(fù)、水務(wù)水環(huán)境治理業(yè)務(wù)，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)占比超95%。2023年全年，公司總營(yíng)收下滑17.08%，凈虧損10.96億元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為負(fù)。

2024年4月，審計(jì)報(bào)告顯示，嶺南股份持續(xù)虧損、債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)其可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力表達(dá)了重大不確定性。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)亦逐步下調(diào)公司及其“嶺南轉(zhuǎn)債”信用等級(jí)至CC級(jí)。由于未能在債券到期日支付本息，"嶺南轉(zhuǎn)債"暫時(shí)未從深交所摘牌。

嶺南股份承認(rèn)自5月份以來(lái)多次預(yù)警可能的兌付風(fēng)險(xiǎn)，并正探索多種途徑解決，包括應(yīng)收賬款回收、資產(chǎn)變現(xiàn)及尋求外部支持等，但解決方案存在不確定性。公司對(duì)投資者可能遭受的損失表示歉意，并承諾將及時(shí)披露進(jìn)展。此外，公司提醒，債務(wù)違約可能引發(fā)進(jìn)一步的財(cái)務(wù)困境，包括訴訟、資產(chǎn)凍結(jié)及可能的退市風(fēng)險(xiǎn)，尤其是若公司股票持續(xù)低于1元，將觸發(fā)深交所的退市條款。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，嶺南股份作為國(guó)資背景企業(yè)違約，動(dòng)搖了市場(chǎng)對(duì)國(guó)資剛兌的信心，提示投資者需重新審視國(guó)資背景轉(zhuǎn)債的信用風(fēng)險(xiǎn)。盡管短期內(nèi)可能引起市場(chǎng)情緒波動(dòng)，但長(zhǎng)遠(yuǎn)看，此事件強(qiáng)調(diào)了在投資決策中全面考量企業(yè)財(cái)務(wù)健康狀況的重要性，同時(shí)也反映出轉(zhuǎn)債市場(chǎng)正面臨發(fā)行人資質(zhì)下降帶來(lái)的違約風(fēng)險(xiǎn)上升趨勢(shì)。不過(guò)，有觀點(diǎn)認(rèn)為，經(jīng)過(guò)前期調(diào)整，低價(jià)轉(zhuǎn)債大規(guī)模信用危機(jī)發(fā)生的可能性不大，監(jiān)管層的強(qiáng)化監(jiān)管有望維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。