這就給外界形成了一種在“降”與“不降”之間反復(fù)橫跳的印象,市場也就越來越摸不準(zhǔn)美聯(lián)儲的動向。
那么,什么時(shí)候釋放“降”的信號,什么時(shí)候又釋放“不降”的信號呢?這就要結(jié)合美國國內(nèi)的事情,一起來分析。
我們把時(shí)間線拉長,可以看得更清楚一些。
去年,美媒針對“降息”有過三輪報(bào)道高峰——3月、6月和9月。
而在這三個(gè)月,美國分別發(fā)生了哪三件事呢?
去年3月的銀行危機(jī),去年6月勞動力市場降溫,去年9月美國政府債務(wù)突破33萬億美元大關(guān)。
降息,都能在不同程度上解決這些問題。而諸多的報(bào)道,也在形成外界對于美聯(lián)儲的降息預(yù)期。但結(jié)果,還是沒降。
美聯(lián)儲遲遲不降息,背后有什么考量呢?
余翔表示:
在全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈尚未完全恢復(fù)的背景下,美國如何持續(xù)獲得大量資本流入?高利率政策已成為美國吸引逐利資本的重要手段,并通過此舉營造出制造業(yè)資本回流的表象。
追蹤美聯(lián)儲這一輪加息周期可以發(fā)現(xiàn),美聯(lián)儲加息的節(jié)奏直接影響著全球資本對新興市場的配置。2022年新興市場僅吸引337億美元資金凈流入,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2021年的3796億美元,降幅逾90%。
但當(dāng)進(jìn)入2023年,隨著市場預(yù)期美聯(lián)儲利率即將見頂,資本又開始向新興市場流動。
這些錢原路返回,并不是美國想要看到的情形。只要美聯(lián)儲“多堅(jiān)持”一天,就能拖延這些資本晚回流一天。
美國能堅(jiān)持,而那些跟隨美國加息的國家,卻很難堅(jiān)持得住。
以往,歐洲貨幣政策一般會跟隨美國,而今年6月,歐洲央行卻率先降息。
這背后,是歐洲的經(jīng)濟(jì)狀況表明,歐洲經(jīng)濟(jì)已經(jīng)無法承受加息帶來的影響,歐洲,到了降息的時(shí)候。