股市上漲時(shí)股東扎堆減持意味著什么？

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2024-10-11 17:27:57 九派

自9月24日以來，A股市場(chǎng)迎來了一輪大幅度的上漲，這輪行情主要由政策推動(dòng)。其起點(diǎn)源于央行、金融監(jiān)管總局和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的新聞發(fā)布會(huì)，推出了一系列重要政策。而隨后召開的中央政治局會(huì)議，更是成為了市場(chǎng)預(yù)期反轉(zhuǎn)的催化劑，這次會(huì)議超出了許多人的預(yù)期，無論是在內(nèi)容的表述還是會(huì)議篇幅上，都顯得尤為重要。

資金流入的狂熱情緒進(jìn)一步推高了市場(chǎng)，其中包括北向資金、境外機(jī)構(gòu)的對(duì)沖資金以及散戶資金，近期甚至還有杠桿資金的介入。經(jīng)過三年多的熊市，A股的情緒、估值和資金配置都達(dá)到了一個(gè)極限狀態(tài)，反彈勢(shì)頭異常強(qiáng)勁。

市場(chǎng)預(yù)期未來或?qū)⒊雠_(tái)更為強(qiáng)有力的財(cái)政政策，以推動(dòng)基本面轉(zhuǎn)變。相比2015年牛市，財(cái)政政策在這一輪行情中的重要性尤為突出。在2015年，行情主要通過貨幣政策來支撐，例如連續(xù)降準(zhǔn)降息、放寬房地產(chǎn)政策等，而財(cái)政政策的作用并不顯著。如今，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，10月下旬召開的全國人大常委會(huì)將是財(cái)政政策的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，屆時(shí)可能會(huì)涉及財(cái)政預(yù)算調(diào)整、增發(fā)國債等重大決策。

股市上漲時(shí)股東扎堆減持意味著什么？

2015年的牛市被稱為“杠桿?！?，當(dāng)時(shí)融資融券余額大幅度增長(zhǎng)，從2014年的不到4000億元飆升至2015年6月的2.4萬億元，杠桿資金推動(dòng)了市場(chǎng)的迅速膨脹。而當(dāng)前的這一輪上漲，雖然同樣伴隨著貨幣政策寬松，但融資余額的增長(zhǎng)較為緩慢，表明杠桿資金并非本輪行情的主導(dǎo)力量。

事實(shí)上，推動(dòng)這次市場(chǎng)上漲的主要是北向資金和散戶資金的流入，尤其是一些對(duì)沖資金和長(zhǎng)期配置的投資者，而機(jī)構(gòu)資金在這一輪漲勢(shì)中參與較少。這也意味著，這次的上漲更多是情緒帶動(dòng)的，而不是資金杠桿效應(yīng)的放大。

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