軟著陸還是硬著陸？美國銀行業(yè)財(cái)報(bào)指向：不著陸

近期，關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)是會“軟著陸”還是“硬著陸”的討論十分熱烈。而新出爐的銀行業(yè)績報(bào)告顯示了一個不同尋常的可能性：美國經(jīng)濟(jì)或許根本不“著陸”。這意味著，在經(jīng)歷高速增長后，經(jīng)濟(jì)不僅沒有如預(yù)期那樣放緩或衰退，反而維持著強(qiáng)勁增長，同時(shí)通脹也居高不下，限制了美聯(lián)儲降息的空間。股市因此呈現(xiàn)出既受惠于經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢又受限于利率上行的震蕩態(tài)勢。軟著陸還是硬著陸？美國銀行業(yè)財(cái)報(bào)指向：不著陸。

摩根大通與富國銀行的最新財(cái)報(bào)揭示，信用卡消費(fèi)增速減緩，逾期還款情況增多。以摩根大通為例，信用卡服務(wù)銷售額增長率較前幾個季度有所下滑。不過，該行首席財(cái)務(wù)官Jeremy Barnum解讀此現(xiàn)象更多是疫情后消費(fèi)回歸常態(tài)的體現(xiàn)，而非經(jīng)濟(jì)衰退的信號。旅游和娛樂開支持續(xù)，零售消費(fèi)依然堅(jiān)挺，顯示出消費(fèi)者信心穩(wěn)定。

Barnum強(qiáng)調(diào)，疫情后的報(bào)復(fù)性消費(fèi)如旅行激增已逐步平息，轉(zhuǎn)變?yōu)楦Ｒ?guī)的消費(fèi)模式，但這并不意味著消費(fèi)者在為經(jīng)濟(jì)惡化做準(zhǔn)備，零售領(lǐng)域的消費(fèi)數(shù)據(jù)依舊健康，符合經(jīng)濟(jì)“不著陸”的理論框架。

對于逾期付款增加的問題，銀行高層認(rèn)為部分歸因于疫情期間寬松貸款政策的后續(xù)影響。當(dāng)時(shí)，得益于政府補(bǔ)助和個人儲蓄，部分貸款者的信用額度超出常規(guī)，盡管這部分問題貸款存在，但總體處于可控范圍。

富國銀行CEO Charlie Scharf則預(yù)期，通脹減緩和利率下調(diào)將減輕消費(fèi)者的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，特別是對低收入人群有利。

有趣的是，信用卡注銷率上升也被視為信貸市場放寬的跡象，有助于刺激經(jīng)濟(jì)增長。摩根大通預(yù)計(jì)的信用卡凈注銷率低于其長期目標(biāo)，顯示銀行有能力擴(kuò)大信貸投放，甚至在違約率小升的情況下仍保持盈利。

在此背景下，富國銀行和摩根大通對信用卡業(yè)務(wù)的未來發(fā)展持樂觀態(tài)度，計(jì)劃通過推出新信用卡產(chǎn)品來抓住市場機(jī)遇。

這些華爾街大型銀行的業(yè)績表現(xiàn)和高管觀點(diǎn)，傾向于支持美國經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷一種“不著陸”狀態(tài)的論斷。良好的企業(yè)業(yè)績、穩(wěn)定的消費(fèi)者支出、信貸條件的適當(dāng)放松，以及預(yù)期中的通脹緩和與利率回調(diào)，均為這一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象提供了依據(jù)。當(dāng)然，這一趨勢能否延續(xù)還需關(guān)注未來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變動也將是對“不著陸”理論的一次長期考驗(yàn)。