9月央行對(duì)中央政府債權(quán)增長(zhǎng)2302億國債買賣操作細(xì)節(jié)披露(2)

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2024-10-17 14:12:00 界面新聞

參考金融機(jī)構(gòu)債券借貸會(huì)計(jì)處理，融入不入表，債券賣出后表內(nèi)確認(rèn)為交易性金融負(fù)債。央行通過一級(jí)交易商借入的長(zhǎng)債或同樣在表外進(jìn)行記賬，二級(jí)市場(chǎng)賣出后或體現(xiàn)在負(fù)債端“其他負(fù)債”項(xiàng)下。因?yàn)檠胄匈I入短債的規(guī)模減去央行賣出自有長(zhǎng)債的規(guī)模為2302億元（“對(duì)中央政府債權(quán)”余額增長(zhǎng)2302億元），且9月央行凈買入國債規(guī)模為2000億元，那么央行賣出借入長(zhǎng)券的規(guī)模應(yīng)為302億元。在央行資產(chǎn)負(fù)債表上，9月其他負(fù)債增加880億元，包含賣出的302億元長(zhǎng)期國債。

8月30日，央行公告稱，為貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議相關(guān)要求，8月人民銀行開展了公開市場(chǎng)國債買賣操作，向部分公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商買入短期限國債并賣出長(zhǎng)期限國債，全月凈買入債券面值為1000億元。當(dāng)月央行對(duì)中央政府債權(quán)余額增長(zhǎng)5070億元?？紤]到8月央行持倉的國債主要是短期國債，央行8月賣出的長(zhǎng)債應(yīng)該是借入的。具體操作是，買入5070億元短期國債，借券方式賣出4070億元長(zhǎng)期國債，實(shí)現(xiàn)凈買入1000億元。這對(duì)央行資產(chǎn)負(fù)債表的影響是，買入短債后對(duì)中央政府債權(quán)余額增加5070億元。此外，8月“其他負(fù)債”增加4802億元，考慮季節(jié)性規(guī)模環(huán)比小幅多增，或主要包含賣出的4070億元長(zhǎng)期國債。

從歷史走勢(shì)上看，央行對(duì)中央政府債權(quán)科目的大規(guī)模變動(dòng)是在2007年，這和當(dāng)時(shí)國內(nèi)發(fā)行特別國債有關(guān)。此后央行對(duì)中央政府債權(quán)總體呈現(xiàn)穩(wěn)定甚至略有下降的態(tài)勢(shì)，直到今年8月重回增長(zhǎng)，且增幅較大，9月再度增長(zhǎng)后余額達(dá)到2.26萬億元，占央行資產(chǎn)負(fù)債表總規(guī)模的5%，相比7月末上升了1.5個(gè)百分點(diǎn)。

“買短賣長(zhǎng)”的操作旨在使長(zhǎng)債收益率保持在合理區(qū)間，維持向上傾斜的國債收益率曲線，因?yàn)榻衲觊L(zhǎng)債收益率下行過快，在央行看來已明顯偏離合理區(qū)間。Wind數(shù)據(jù)顯示，10年國債收益率由去年底的2.56%下行至9月20日的2.04%，下行了52BP，同期30年期國債收益率下行了68BP。

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