四季度豬價決定養(yǎng)豬業(yè)明年是肥是瘦 多空決勝負(fù)
進(jìn)入四季度傳統(tǒng)消費(fèi)旺季后，豬價卻在傳統(tǒng)強(qiáng)勢期連續(xù)下跌超過兩個月，跌幅超過20%。豬價下跌背后的原因是仔豬擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致的出欄增加以及二次育肥集中出欄踩踏，共同形成了下行壓力。另一方面，能繁母豬去化推動的周期上行未能頂住下行力量沖擊。
四季度成為多空雙方的決勝局。原本二育、仔豬、消費(fèi)不振三大下行壓力已出現(xiàn)分化，最終“仔豬產(chǎn)能指引”將與“旺季消費(fèi)”在能繁上行周期的舞臺上上演“終極對決”。如果豬價在旺季仍不上漲，則豬周期上行可能直接結(jié)束；若四季度豬價上行，那么2025年豬企和養(yǎng)殖行業(yè)有望繼續(xù)盈利。
截至10月19日，全國生豬價格為17.28元/公斤，周環(huán)比下跌3.9%。自8月15日創(chuàng)下年內(nèi)高點(diǎn)21元/公斤后，豬價已持續(xù)回落兩個月，下跌幅度超過20%。盡管三季度豬價不斷新高，上市豬企如牧原股份、ST天邦和大北農(nóng)紛紛交出亮眼成績單，但近兩個月豬價的連續(xù)下挫引發(fā)了市場對本輪豬周期是否結(jié)束的擔(dān)憂。
從豬周期角度來看，本輪豬周期上行與能繁母豬大幅去化有關(guān)。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度末能繁母豬存欄3992萬頭，同比減少314萬頭，下降7.3%；環(huán)比減少150萬頭，下降3.6%。按照能繁數(shù)據(jù)波動推算，2024年5月開始擴(kuò)張的能繁母豬，最快對應(yīng)2025年3月的出欄量增長。因此，在明年3月之前，受能繁母豬總量限制，豬周期上行或仍未結(jié)束。
近年來生豬產(chǎn)業(yè)規(guī)?；嵘?，集團(tuán)豬企的增減產(chǎn)步伐成為豬周期的重要影響因素。各上市豬企的全年生產(chǎn)計(jì)劃已在2024年上半年確定，不會輕易調(diào)整全年生產(chǎn)節(jié)奏，即四季度豬企仍會按原計(jì)劃出欄。
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