券商：市場(chǎng)已進(jìn)入高波震蕩的二階段類“519行情”再現(xiàn)

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2024-10-31 07:58:02 每日經(jīng)濟(jì)新聞

華創(chuàng)證券研報(bào)指出，本輪行情與“519行情”有相似之處，在戰(zhàn)略層面保持樂(lè)觀態(tài)度。戰(zhàn)術(shù)上，市場(chǎng)已進(jìn)入高位震蕩階段，主動(dòng)管理的空間增大。

“519行情”指的是1999年5月19日A股突然啟動(dòng)的一輪暴漲行情。上證指數(shù)從1047.83點(diǎn)上漲至1756.18點(diǎn)，僅用了33個(gè)交易日，漲幅達(dá)到67.6%。這次行情并非毫無(wú)征兆，而是由多個(gè)因素共同推動(dòng)的。1999年5月16日，監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)了支持政策，提出了“搞活市場(chǎng)六項(xiàng)政策”。同年6月10日，央行宣布降息。6月14日，監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人和官媒發(fā)表講話，認(rèn)為股市上升是恢復(fù)性的表現(xiàn)。這些因素共同作用，促成了那次行情。

在牛市的第二階段，1999年9月8日和10月25日，《關(guān)于法人配售股票有關(guān)問(wèn)題的通知》和批準(zhǔn)保險(xiǎn)公司購(gòu)買證券投資基金間接進(jìn)入市場(chǎng)的措施相繼發(fā)布，帶來(lái)了大量新增資金，推動(dòng)指數(shù)繼續(xù)上漲，并于2001年6月14日創(chuàng)下2245.44點(diǎn)的歷史新高。

盡管當(dāng)前行情與“519行情”有很多相似之處，如政策支持、流動(dòng)性支持、市場(chǎng)低迷后的反彈需求以及資本市場(chǎng)變革的大背景，但歷史不會(huì)簡(jiǎn)單重演，過(guò)去的業(yè)績(jī)無(wú)法預(yù)測(cè)未來(lái)。

面對(duì)當(dāng)前高位震蕩的局面，華創(chuàng)證券建議關(guān)注受益于互換便利落地及成交回暖的大金融板塊，現(xiàn)金流穩(wěn)定的紅利策略，以及估值修復(fù)空間較大的成長(zhǎng)行業(yè)。市場(chǎng)人士也提出類似建議，短期熱點(diǎn)輪動(dòng)頻繁，配置上可以考慮紅利策略或?qū)捇笖?shù)方向。紅利策略以高股息率等為選股標(biāo)準(zhǔn)，具有“類債生息”的特點(diǎn)，在震蕩市場(chǎng)中相對(duì)波動(dòng)較小。

不過(guò)，市場(chǎng)人士提醒投資者，布局時(shí)應(yīng)逢低逢跌進(jìn)行，并注意外圍風(fēng)險(xiǎn)。這類ETF雖然在A股上市交易，但其投資的底層資產(chǎn)是港股，對(duì)海外利率政策變化較為敏感。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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