美股7巨頭集體暴跌會引發(fā)股災(zāi)嗎

周四晚上，美國市場出現(xiàn)劇烈波動，黃金、美元、美股、美債和比特幣等資產(chǎn)大幅下跌，美元資產(chǎn)遭遇前所未有的拋售潮。支撐美股牛市的七家巨頭公司股價全面下挫。表面上看，這次下跌與美國大選形勢變化有關(guān)，特朗普可能失去關(guān)鍵搖擺州導(dǎo)致他輸?shù)暨x舉，市場結(jié)束了此前的“特朗普交易”。但更深層次的原因并未被主流媒體公開討論。

有人認(rèn)為，這是在美聯(lián)儲議息會議前，華爾街交易員對美聯(lián)儲施壓，迫使11月降息25個基點(diǎn)，否則可能引發(fā)新的金融海嘯。前一天公布的9月份核心PCE價格指數(shù)超出預(yù)期，同時上周申請失業(yè)金人數(shù)也顯著減少，這些數(shù)據(jù)表明美聯(lián)儲可能會改變原有的降息路徑，這與華爾街的預(yù)期不符。過去一個多月里，華爾街一直押注美聯(lián)儲11月降息25個基點(diǎn)的概率為90%，但新公布的數(shù)據(jù)卻顯示美聯(lián)儲有可能暫停降息。這種恐慌情緒迅速蔓延至整個華爾街，市場進(jìn)入高度戒備狀態(tài)。

如果美聯(lián)儲在這個關(guān)鍵時刻停止降息，美股將面臨進(jìn)一步下跌的風(fēng)險。截至當(dāng)天晚上，美股AI板塊集體下跌，超微電腦繼昨日大跌后繼續(xù)下跌11%，兩天累計跌幅達(dá)40%。微軟收跌6.05%，Meta收跌4.09%，英偉達(dá)收跌4.72%，谷歌A收跌1.92%，特斯拉收跌2.99%，蘋果收跌1.82%，亞馬遜收跌3.28%。目前七大科技公司的平均估值維持在28.9倍的相對高位。但如果從10年周期的市盈率來看，標(biāo)普500指數(shù)估值達(dá)到37倍，高于過去150年以來的第三次高峰，僅次于2000年科技股泡沫時期。換句話說，近年來美股的大漲并非由于經(jīng)濟(jì)推動科技公司業(yè)績上升，而是因?yàn)樵诿缆?lián)儲的經(jīng)濟(jì)政策支持下，大量資金通過公司回購等方式推高了股價。根據(jù)美聯(lián)儲統(tǒng)計，2024年二季度美國股票總市值達(dá)到85.7萬億美元，股票總市值/GDP指標(biāo)已達(dá)到驚人的200%。這意味著美國股市的市值是其GDP的兩倍多。因此，在這種情況下，一旦美聯(lián)儲改變降息路徑并在11月停止降息，對于美股來說意味著沒有增量資金來推高股價，昨晚美股的下跌部分原因是對美聯(lián)儲11月是否降息的擔(dān)憂。

此外，幾大科技公司公布了第三季度業(yè)績報告，也對大市值科技股產(chǎn)生影響。盡管谷歌的業(yè)績表現(xiàn)不錯，但微軟和Meta的表現(xiàn)讓市場陷入AI焦慮。兩家公司在AI上的投入不斷增加，但短期內(nèi)看不到盈利點(diǎn)，預(yù)計這種情況將持續(xù)到2025年之后。華爾街資本似乎失去了耐心，尤其是超微電腦財務(wù)造假事件曝光后，投行們擔(dān)心會牽扯出其他公司。當(dāng)前AI概念炒作火熱，上市公司只要與AI沾邊就能在資本市場獲得青睞。國際金融局勢的不穩(wěn)定性也讓美國當(dāng)局不敢輕易戳破泡沫。當(dāng)越來越多的公司缺乏實(shí)際業(yè)績而依賴概念炒作時，一旦核心公司出現(xiàn)問題，其他公司也可能受到牽連。AI代表了先進(jìn)的生產(chǎn)力，但人們往往高估了它短期內(nèi)帶來的改變，低估了長期影響。

除了業(yè)績不穩(wěn)定因素外，美國大選變數(shù)也改變了華爾街的投資策略。不久前，特朗普當(dāng)選下一任總統(tǒng)幾乎是板上釘釘?shù)氖虑?，但賓州的計票結(jié)果顯示情況并不樂觀。許多交易員紛紛結(jié)束之前的“特朗普交易”，選擇觀望。距離選舉結(jié)果公布不足一周，這段時間內(nèi)任何情況都可能發(fā)生。資本市場需要更多時間來評估選舉結(jié)果的影響，特別是匯率市場，美元指數(shù)的強(qiáng)度關(guān)系到美國的未來。美債市場也不容忽視，它決定了下一屆政府能否正常運(yùn)作。在全球投資者規(guī)避風(fēng)險的情緒下，暫時退出做多AI科技成為普遍選擇，一切需待美國大選或美聯(lián)儲議息會議結(jié)束后才能重拾信心。相比于大選，華爾街更關(guān)心11月份美聯(lián)儲是否會降息25個基點(diǎn)，因?yàn)榱鲃有圆蛔憧赡軒韲?yán)重的后果。

美股7巨頭集體暴跌會引發(fā)股災(zāi)嗎！