美大選落定哪些經(jīng)濟(jì)政策值得關(guān)注？特朗普勝選影響幾何(2)

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2024-11-08 21:01:11 網(wǎng)易

在稅收政策方面，特朗普的政策可能?chē)@“減稅+低利率”展開(kāi)，包括繼續(xù)推進(jìn)大規(guī)模減稅計(jì)劃，提出規(guī)模達(dá)到數(shù)萬(wàn)億美元的減稅措施；將《特朗普減稅和就業(yè)法案》條款永久生效，企業(yè)稅率還將由當(dāng)前的21%進(jìn)一步降低至15%，同時(shí)主張免除某些類(lèi)型的收入稅，比如加班費(fèi)和小費(fèi)等。

大規(guī)模減稅政策需要通過(guò)國(guó)會(huì)立法，不能通過(guò)簡(jiǎn)單的總統(tǒng)令來(lái)實(shí)現(xiàn)，因此周期預(yù)計(jì)較長(zhǎng)。若共和黨能同時(shí)控制兩會(huì)，參考2017年《減稅與就業(yè)法案》的推進(jìn)速度，預(yù)計(jì)2025年大規(guī)模減稅或有實(shí)質(zhì)性推動(dòng)。

程實(shí)團(tuán)隊(duì)指出，當(dāng)前美國(guó)國(guó)債占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的99%，財(cái)政壓力及主權(quán)債務(wù)成為下一任總統(tǒng)難以回避的問(wèn)題。尤其是在當(dāng)前高利率環(huán)境下，美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)的壓力將明顯上升，對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)構(gòu)成潛在威脅。

重返白宮后，特朗普可能繼續(xù)推行企業(yè)減稅甚至個(gè)人減稅政策，以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。然而，減稅政策的短期刺激效果難掩長(zhǎng)期財(cái)政不可持續(xù)的隱憂，市場(chǎng)對(duì)財(cái)政政策走向的敏感度將進(jìn)一步抬升。

根據(jù)美國(guó)盡責(zé)聯(lián)邦預(yù)算委員會(huì)的中性估計(jì)，到2035年財(cái)政年，特朗普的政策主張將使債務(wù)增加7.75萬(wàn)億美元，債務(wù)占GDP比重將達(dá)到143%。相比于民主黨提出的政策主張，特朗普的政策給財(cái)政赤字帶來(lái)的壓力更為顯著。

債務(wù)負(fù)擔(dān)加重或?qū)⒂绊懨绹?guó)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和信用評(píng)級(jí)，同時(shí)在全球金融市場(chǎng)引發(fā)連鎖反應(yīng)，如美元匯率波動(dòng)、美債收益率變化等，對(duì)全球金融體系的穩(wěn)定產(chǎn)生影響。

關(guān)于美國(guó)財(cái)政赤字和美國(guó)國(guó)債發(fā)行量，富達(dá)國(guó)際固定收益業(yè)務(wù)全球首席投資官Steve Ellis認(rèn)為，赤字問(wèn)題不太可能在短期內(nèi)得到解決，這將有可能擾亂債券市場(chǎng)。雖然美國(guó)國(guó)債質(zhì)量可能還沒(méi)到達(dá)開(kāi)始受到質(zhì)疑的階段，但市場(chǎng)因今年供應(yīng)方面的擔(dān)憂已產(chǎn)生了大幅波動(dòng)。

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