關(guān)于貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)方案,報(bào)告顯示,隨著我國(guó)金融市場(chǎng)和金融創(chuàng)新的發(fā)展,符合貨幣供應(yīng)量定義的金融工具范疇發(fā)生變化。例如,居民活期存款長(zhǎng)期以來計(jì)入M2但不計(jì)入M1,隨著支付技術(shù)的進(jìn)步,個(gè)人活期存款已成為流動(dòng)性極強(qiáng)的支付工具,市場(chǎng)普遍認(rèn)為有必要將其納入M1統(tǒng)計(jì)。因此,央行正在研究修訂貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)方案,以適應(yīng)新形勢(shì)變化。
此外,近年來我國(guó)直接融資加快發(fā)展,融資結(jié)構(gòu)變化對(duì)金融宏觀調(diào)控產(chǎn)生了深層次影響。報(bào)告設(shè)置了兩篇專欄,介紹直接融資發(fā)展背景下的貨幣政策框架轉(zhuǎn)型和數(shù)量目標(biāo)的淡化。從分流角度看,今年二三季度存款加速向理財(cái)?shù)荣Y管產(chǎn)品分流,導(dǎo)致M2加快下行;從回流角度看,一攬子增量政策實(shí)施后,市場(chǎng)預(yù)期改善,理財(cái)資管又向證券公司客戶保證金存款回流,帶動(dòng)了M2增速回升。
展望后續(xù),直接融資發(fā)展將是大趨勢(shì),貨幣政策框架也會(huì)相應(yīng)調(diào)整優(yōu)化。一方面,直接融資與新動(dòng)能更加適配,發(fā)展總體加快;另一方面,未來會(huì)更加注重發(fā)揮利率調(diào)控的作用。央行一直在推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革,目前存貸款利率已全面放開,未來要在金融機(jī)構(gòu)自主理性定價(jià)能力和利率政策服務(wù)于宏觀調(diào)控職能方面下功夫。