近期市場博弈因素較多，交易型資金成為邊際主導(dǎo)。上周散戶和融資資金凈流入超過800億元和1000億元，創(chuàng)2016年以來次高。短線資金偏好的TMT、軍工、非銀等品種漲幅居前。自11月5日以來，市場日均成交額維持在2萬億元以上高位水平，顯示短線資金交易熱度不減。但融資交易活躍度突破10%常態(tài)區(qū)間上沿，需警惕資金過熱情緒。寬基ETF凈流入方向從科創(chuàng)50/創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)向中證A500 ETF，后者上周凈流入超200億元，后續(xù)還有多只中證A500 ETF接力發(fā)行，第二批12只A500 ETF合計募資規(guī)模為124億元。

外資交易活躍度回升，但主動配置型外資延續(xù)凈流出。北向資金日均交易額回升至2747億元，仍處于相對高位。配置型外資凈流出22億元，其中主動配置型外資連續(xù)四期凈流出，本期凈流出8億元，被動配置型外資凈流出14億元。截至9月底，外資對A股在新興市場中的配置比例僅為4.5%，相比2023年3月的7%仍有提升空間。

交易型資金繼續(xù)主導(dǎo)市場邊際定價，寬基ETF轉(zhuǎn)向凈流入。上周短線資金凈流入825億元，散戶資金周一至周四延續(xù)凈流入，周五因政策預(yù)期擾動轉(zhuǎn)向小幅凈流出。融資凈流入1033億元，交易活躍度環(huán)比回升至11%的歷史高位區(qū)間。融資資金主要流入非銀行金融、電子、計算機(jī)等行業(yè)，紡織服飾、消費者服務(wù)、輕工制造等金額較低。ETF上期凈流入33億元，寬基指數(shù)凈流入77億元，消費板塊凈流入規(guī)模居前，食品飲料指數(shù)跟蹤的ETF凈流入最多。產(chǎn)業(yè)資本凈減持規(guī)模收窄至30億元。

公募基金配置強(qiáng)度小幅回落，9月私募資金倉位環(huán)比上升。上周新成立偏股型基金315億份，存量基金權(quán)益?zhèn)}位小幅回落，普通股票型和偏股混合型基金倉位分別為87%和82%。債券型基金發(fā)行占比有所下降。根據(jù)統(tǒng)計，10月中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為129.1，較9月上漲14.39%。截至9月底，股票主觀多頭策略型私募基金平均倉位為78%，較8月底上漲5個百分點，五成及以上倉位的私募基金占比高達(dá)91%。

四大期指主力合約基差整體下行。上周四大期指主力合約全部上漲，期現(xiàn)價差方面，IF主力合約期現(xiàn)價差由14.98點收斂至8.15點，IH主力合約期現(xiàn)價差從13.87點擴(kuò)大至14.86點，IC主力合約期現(xiàn)價差從-10.82點擴(kuò)大至-48.44點，IM主力合約從-40.23點擴(kuò)大至41.32點?？缙趦r差方面，IF跨期價差由-7點上行至6點，IH跨期價差由8.8點擴(kuò)大至19.4點，IC跨期價差-145.6點擴(kuò)大至-171點，IM跨期價差由-204.6點擴(kuò)大至-224.6點。從前20席位持倉變化來看，上周IF凈持倉空頭增加8698手，IH凈持倉空頭增加1217手，IC凈持倉空頭增加8726手，IM凈持倉空頭增加5286手。

險資入市環(huán)比回升。截至2024年6月，財產(chǎn)險公司中權(quán)益資產(chǎn)占資金運用比例為15.32%，環(huán)比小幅回升；人身險公司中權(quán)益資產(chǎn)占資金運用比例為12.48%，較3月小幅回升。

上周產(chǎn)業(yè)資本凈減持規(guī)模收窄至30.63億元，解禁市值為483.21億元，供給端壓力環(huán)比小幅回落。回購方面，二級市場股票回購金額108億元，回購預(yù)案金額為48億元，環(huán)比前期回落。

一級市場募資金額環(huán)比回落。上周新增IPO 2支，募資9.68億元，新增定增2支，募資47.03億元，暫無新增可轉(zhuǎn)債。

QDII ETF上周凈流入9.63億元，溢價率環(huán)比小幅回升。期貨周觀察方面，四大期指主力合約隨指數(shù)表現(xiàn)回升。

風(fēng)險提示：估算模型失效及數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑有誤可能導(dǎo)致相關(guān)指標(biāo)解釋力減弱。