“大象股”護(hù)盤為何A股依然泥沙俱下市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換中

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2024-11-18 18:10:41 搜狐網(wǎng)

上周提到A股在權(quán)重股護(hù)盤下可能仍有反復(fù)，但隨著兩市成交的萎縮以及券商板塊的持續(xù)走低，市場重心小幅回落趨勢有望延續(xù)。今日盡管大盤股奮力上揚(yáng)護(hù)盤，中小題材股卻持續(xù)下跌，漲少跌多的局面導(dǎo)致市場重心持續(xù)走低。成交量持續(xù)縮減，預(yù)計指數(shù)仍會有波動，短期內(nèi)蹺蹺板效應(yīng)還將持續(xù)。

從全天市場表現(xiàn)來看，指數(shù)開盤后一度震蕩下行，但在破凈股集體拉升的情況下，市場隨即探底回升，并迅速掀起一波上攻行情。午后市場風(fēng)云突變，中小題材股持續(xù)殺跌，個股呈現(xiàn)出泥沙俱下的慘狀。大盤藍(lán)籌股午后回落，指數(shù)一度大幅跳水。滬市雖有一定支撐，但深市整體表現(xiàn)低迷。全天兩市成交量繼續(xù)萎縮至2萬億以下，交投熱情降溫，市場重心整體下移。

今日市場的護(hù)盤力量主要來自“大象股”。例如，市值超2000億元的上汽集團(tuán)以漲停價開盤；四大行集體走強(qiáng)，帶動銀行板塊大幅上漲；中字頭股票表現(xiàn)強(qiáng)勁，中國建筑、中國中車、中國交建等個股紛紛大漲；地產(chǎn)、煤炭、鋼鐵等板塊也都漲幅顯著。這些大盤股走強(qiáng)的主要原因是政策的刺激，尤其是監(jiān)管部門發(fā)布的市值管理指引，給破凈股帶來了利好。不過，即使是破凈股，在利好情況下也并非必然持續(xù)向好，仍需關(guān)注行業(yè)及上市公司的基本面。若基本面較差，其破凈的投資價值也不會太高。

值得關(guān)注的是，在今日大盤股護(hù)盤時，中小題材股卻持續(xù)下跌，特別是TMT板塊跳水走低，個股幾乎是全面潰敗。這背后的原因包括美元與美債大幅攀升拖累全球風(fēng)險資產(chǎn)的表現(xiàn)，人民幣階段性貶值使得中國資產(chǎn)整體承壓。此外，自“924”以來市場經(jīng)歷了階段性大幅上漲，隨著近期多項政策落地，短期兌現(xiàn)預(yù)期給市場帶來了一定壓力。A股市場成交量萎縮、市場游資風(fēng)格轉(zhuǎn)變等情況，導(dǎo)致了短期市場的回落和風(fēng)格轉(zhuǎn)換。根據(jù)民生證券的研究，A股在2015年3月至6月、2015年10月至11月、2019年1月至4月、2020年6月至8月出現(xiàn)過4次市場在極高波動率下大幅上漲的情況。這四輪行情隨后均出現(xiàn)了成交額下降、隱含波動率下降、單位換手率帶動漲跌幅回歸正常水平的特征，并且出現(xiàn)明顯的風(fēng)格切換。

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