小鵬汽車近日發(fā)布了11月份銷量數(shù)據(jù)，當(dāng)月銷量超過3萬輛，同比增長54%。小鵬MONAM03上市3個月連續(xù)銷量過萬輛；小鵬P7+上市四周內(nèi)，銷量達到1萬輛。

根據(jù)小鵬汽車在11月公布的2024年第三季度財報，當(dāng)季總營收為101億元，同比增長18.4%；毛利率為15.3%，同比提升18%；汽車毛利率為8.6%，同比提升近15%。小鵬汽車在財報電話會上表示，公司的運營虧損正在收窄，明年將推出包括增程技術(shù)的多款車型，大約在明年年底將實現(xiàn)收支平衡。

盡管業(yè)績看似光鮮，小鵬汽車仍面臨一些困境。MONAM03這款低價車型占據(jù)了近四分之一的銷量比例，導(dǎo)致單車均價降低。與同一時期成立的蔚來和理想相比，小鵬逐漸從“蔚小理”的梯隊中掉隊，轉(zhuǎn)向了“向下發(fā)展”的道路。

小鵬汽車在2022年和2023年經(jīng)歷了大幅銷量波動。2021年到2023年，小鵬汽車銷量分別為9.8萬輛、12.08萬輛和14.16萬輛，總體呈上漲趨勢。但與其他車企同期翻倍式銷量增長相比，小鵬的增長態(tài)勢較慢。特別是在2022年9月，受到小鵬G9“二次上市”事件的影響，銷量連續(xù)不振。直到2023年6月推出小鵬G6，銷量才有所回升。這一過程中，小鵬進行了全體系改革，為改變發(fā)展方向埋下了伏筆。

目前，小鵬汽車雖銷量回暖，但仍不及同行業(yè)其他企業(yè)。三季度，小鵬交付4.6萬輛，而理想交付15.2萬輛，蔚來交付近6.2萬輛，小米汽車交付3.9萬輛。營收方面，小鵬營收101億元，理想營收429億元，蔚來營收186億元，小米汽車營收95億元。汽車銷售額方面，小鵬為88億元，理想為413億元，蔚來為167億元，小米汽車為62億元。

小鵬汽車的產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)中，售價11.98萬元起的低價車型MONAM03占據(jù)總銷量的近1/4，導(dǎo)致單車均價下滑。根據(jù)三季度財報，小鵬單車售價18.9萬元，環(huán)比跌3.7萬元，較第一季度跌6.5萬元。相比之下，極氪單車均價30萬元，理想和蔚來的單車均價為27萬元，均高于小鵬。

小米汽車僅靠一輛車即實現(xiàn)月銷過2萬輛，且在營收方面與小鵬差距不大，單車售價也大幅領(lǐng)先于小鵬。就汽車毛利率來看，小鵬汽車在同行業(yè)可比公司中處于低位。三季度，小鵬汽車的車輛毛利率為8.6%，蔚來為13.1%，理想為20.9%。小鵬汽車很大一部分毛利來自與大眾合作帶來的技術(shù)授權(quán)服務(wù)收入。三季度小鵬服務(wù)及其它業(yè)務(wù)收入是13.1億元，毛利率達到60.1%。

小鵬汽車還是造車新勢力里為數(shù)不多發(fā)生巨虧的車企。三季度，理想汽車凈利28億元，小米汽車業(yè)務(wù)凈虧15億元，極氪汽車凈虧損11.39億元，小鵬汽車虧損18.1億元。

小鵬汽車起初定位于中高端新能源車，但由于競爭不力，選擇上馬新產(chǎn)品序列MONA。為了與小鵬品牌形成區(qū)隔，原打算將MONA作為獨立品牌打造，但最終MONA變成了小鵬的一個產(chǎn)品序列。小鵬汽車董事長何小鵬曾表示，在MONA品牌推出以后，母品牌的下限定位會往上一點。然而，11月初上市的小鵬P7+售價18.68萬—21.88萬元，比預(yù)售價降低了2.3萬，比在售的2024款P7其售價低了約1.5萬元。

業(yè)內(nèi)有觀點認為，小鵬汽車走性價比路線是因為無法打造出足夠的差異化優(yōu)勢。在同行業(yè)，蔚來以換電和服務(wù)聞名，并聯(lián)合眾多車企開展換電業(yè)務(wù)；理想深耕家庭用車，“車和家”的產(chǎn)品標簽深入人心；小鵬雖以智駕著稱，但隨著大模型的應(yīng)用，各車企的智駕技術(shù)均有大幅提升，小鵬的智駕特色被稀釋。

小鵬汽車計劃在2025年推出至少四款新車，預(yù)測2025年銷量為35萬輛，增幅達25%。P7+是小鵬毛利率改善的起點，整車毛利率將達到雙位數(shù)，預(yù)計在明年年底實現(xiàn)收支平衡。要實現(xiàn)這些目標，小鵬需要保證足夠的產(chǎn)能。然而，過去很長時間里，小鵬一直未能理順產(chǎn)能供應(yīng)問題。

今年8月小鵬MONAM03上市時，何小鵬曾稱已經(jīng)做好了周全準備，但很快新車出現(xiàn)了延遲交付的情況。有經(jīng)銷商表示，小鵬MONAM03和P7+的提車周期需要8周以上。前11個月，小鵬累計交付15.3萬輛，生產(chǎn)交付已經(jīng)捉襟見肘，面對明年預(yù)計的35萬銷量，小鵬的產(chǎn)能壓力將更為嚴峻。

目前，小鵬汽車共擁有肇慶、廣州、武漢三個工廠，規(guī)劃年產(chǎn)能分別為20萬輛、12萬輛和10萬輛。但肇慶工廠二期尚未投產(chǎn)，武漢工廠自2021年開工建設(shè)到2023年投產(chǎn)，始終沒有獲得整車生產(chǎn)資質(zhì)。小鵬G6曾一度在武漢工廠生產(chǎn)，后來運至廣州工廠檢測下線，影響了交付速度。

小鵬汽車計劃在廣州基地擴建二期工廠，建設(shè)周期為18個月，預(yù)計2025年第四季度投產(chǎn)，對明年的銷量幫助不大。小鵬管理層判斷，2025—2027年將是新能源汽車行業(yè)的“淘汰賽”階段，市場份額將進一步向頭部企業(yè)集中。對比各新勢力車企2025年銷量目標，小鵬為35萬輛，鴻蒙智行為100萬輛，理想為70萬輛，零跑為50萬輛，蔚來為45萬輛，小米為36萬輛。要想不被甩在身后，小鵬還需奮力追趕。