今年黃金大漲30%，明年誰(shuí)還會(huì)買(mǎi)？摩根大通：全球央媽?zhuān)袊?guó)大媽和西方黃金ETF都有空間(3)

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2024-12-16 09:51:18 華爾街見(jiàn)聞

除了中國(guó)，印度、日本、沙特阿拉伯、新加坡等國(guó)的的購(gòu)金行為也值得關(guān)注，這些國(guó)家增加黃金儲(chǔ)備的行為可能反映了更廣泛的美元多元化趨勢(shì)。

中國(guó)散戶(hù)投資者需求回暖

最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)未鍛造黃金的凈進(jìn)口需求在經(jīng)歷了八月的低谷后，最近兩個(gè)月有所回暖。10月份的進(jìn)口量雖然同比下降11%，僅略低于80噸，但仍標(biāo)志著年初至今同比下降15%。中國(guó)零售黃金需求受多種因素影響，包括價(jià)格表現(xiàn)、GDP增長(zhǎng)、利率、匯率、房地產(chǎn)市場(chǎng)、股市和人口統(tǒng)計(jì)等。

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至2024年第三季度，中國(guó)的珠寶需求同比下降22%，但投資金條和金幣的需求同比增長(zhǎng)28%，在一定程度上緩解了整體需求的壓力。這一現(xiàn)象顯示出盡管珠寶市場(chǎng)低迷，但投資者對(duì)黃金作為投資工具的興趣依然強(qiáng)勁。

摩根大通指出，貨幣政策方面，中國(guó)政治局本周宣布轉(zhuǎn)向溫和寬松的貨幣政策，這是自2008年以來(lái)的首次。雖然具體細(xì)節(jié)和執(zhí)行時(shí)間尚未明確，但在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，政府承諾將進(jìn)行降息和財(cái)政刺激。在降息、中國(guó)人民銀行再次購(gòu)金以及人民幣匯率影響下，摩根大通預(yù)計(jì)中國(guó)消費(fèi)者對(duì)黃金的購(gòu)買(mǎi)欲望將保持強(qiáng)勁。

然而，主要風(fēng)險(xiǎn)在于刺激措施可能引發(fā)房地產(chǎn)和股市的強(qiáng)勁復(fù)蘇，從而分流黃金投資資金。盡管如此，人民幣匯率仍然是一個(gè)關(guān)鍵因素，因?yàn)辄S金可以作為保值手段抵御購(gòu)買(mǎi)力下降。

過(guò)去十年中，人民幣匯率大幅波動(dòng)時(shí)期往往伴隨著中國(guó)強(qiáng)勁的黃金進(jìn)口需求，包括2015/16年、2018年的貿(mào)易戰(zhàn)1.0期間以及2022年，這一時(shí)期引發(fā)了中國(guó)和人民銀行最近一輪的購(gòu)金熱潮。

黃金ETF仍具增長(zhǎng)潛力

摩根大通指出，全球黃金ETF的持倉(cāng)量目前約為3200噸（1.03億盎司），盡管這一數(shù)字相比前高點(diǎn)仍低約18%，但其潛在增長(zhǎng)空間依然巨大。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至12月6日，以實(shí)際名義價(jià)值計(jì)算，黃金ETF的持倉(cāng)量比2020年低約11%。

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