12月17日，阿里巴巴發(fā)布公告稱擬以74億元向雅戈?duì)柤瘓F(tuán)和銀泰管理團(tuán)隊(duì)成員組成的購買方財(cái)團(tuán)出售銀泰百貨100%股權(quán)。雅戈?duì)柋硎?，此次投資旨在“強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈”，完善時(shí)尚生態(tài)圈，并將給予銀泰管理層充分的運(yùn)營空間，支持其進(jìn)一步高質(zhì)量發(fā)展。雅戈?duì)柤瘓F(tuán)一直注重時(shí)尚領(lǐng)域的投資和發(fā)展，旗下上市公司雅戈?duì)栔铝τ跁r(shí)尚產(chǎn)業(yè)的運(yùn)營。受此次收購影響，截至當(dāng)日收盤，雅戈?duì)柟蓛r(jià)報(bào)收9.38元/股，漲幅為3.65%，最新市值約434億元。

雅戈?duì)柦颖P銀泰百貨的原因可以從其產(chǎn)業(yè)布局中找到線索。雅戈?duì)柤瘓F(tuán)成立于1979年，涉足服裝、地產(chǎn)、投資等多個(gè)領(lǐng)域，曾是中國最早進(jìn)入房地產(chǎn)市場開發(fā)領(lǐng)域的民營企業(yè)之一。盡管服裝一直是其主營業(yè)務(wù)，但房地產(chǎn)一度成為最大營收來源。近年來，房地產(chǎn)在雅戈?duì)枲I收中的占比逐漸下滑。2023年12月，雅戈?duì)栃几麨椤把鸥隊(duì)枙r(shí)尚股份有限公司”，回歸時(shí)尚定位，并計(jì)劃持續(xù)進(jìn)行渠道結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級，加強(qiáng)時(shí)尚體驗(yàn)館建設(shè)，深化與各大商業(yè)系統(tǒng)的對接，加大購物中心和奧萊渠道的進(jìn)駐力度。

時(shí)尚產(chǎn)業(yè)獨(dú)立分析師程偉雄認(rèn)為，對于老牌企業(yè)而言，渠道建設(shè)至關(guān)重要?？紤]到未來發(fā)展趨勢，服裝類產(chǎn)業(yè)需要實(shí)現(xiàn)線上線下互聯(lián)互通，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)收購銀泰百貨的布局具有合理性。此外，雅戈?duì)栐?022年10月至2023年12月期間，已先后拿下美邦服飾武漢、貴陽、沈陽及成都的多個(gè)店鋪，用以渠道布局。今年前三季度，雅戈?duì)柾ㄟ^加強(qiáng)與頭部商業(yè)體對接，新開自營店鋪96家，關(guān)閉92家，期末自營門店達(dá)1733家。同時(shí)，在武漢、貴陽等中心城市新開12家時(shí)尚體驗(yàn)店。

然而，程偉雄也指出，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)面臨資產(chǎn)過重和運(yùn)營挑戰(zhàn)。雅戈?duì)栐械慕M織架構(gòu)更偏品牌運(yùn)營，這與涉及百貨行業(yè)的商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營方向不同。此外，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)在今年8月攜手天目里在上海淮海中路打造了“HAI550”新概念綜合體，涵蓋零售、展覽、畫廊等多種業(yè)態(tài)。程偉雄認(rèn)為，如果能將HAI550和銀泰百貨做好“嫁接”，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)有將生活方式商城作為新賽道發(fā)展的可能性。

雅戈?duì)柤瘓F(tuán)近年來通過收購擴(kuò)大其時(shí)尚版圖。2007年，雅戈?duì)柺召徚嗣绹醒b旗艦品牌Hart Schaffner Marx在大中華區(qū)的運(yùn)營權(quán)；2021年，收購了美國潮流輕奢品牌undefeated 40%股權(quán)，并與挪威高端戶外品牌Helly Hansen合作在中國成立合資公司；2022年，與挑戰(zhàn)者資本共同投資美國高端設(shè)計(jì)師時(shí)尚品牌Alexander Wang；今年11月，雅戈?duì)栍?jì)劃2億歐元收購“童裝界的愛馬仕”Bonpoint。憑借這些收購，雅戈?duì)栆呀⒘税ǔ鄙?、家居、戶外、運(yùn)動(dòng)、商務(wù)等在內(nèi)的品牌矩陣。

對于上述多品牌運(yùn)營成效，程偉雄表示尚無法看出具體效果。雅戈?duì)栆恢痹诓粩嚅_新店或裝修新店，但目前沒有具體運(yùn)營數(shù)據(jù)體現(xiàn)。雅戈?duì)柕倪\(yùn)營仍以主品牌YOUNGOR為核心，而undefeated、Helly Hansen等品牌均處于培育、投入期。程偉雄指出，雅戈?duì)柺召彽钠放贫喽ㄎ桓叨寺肪€，需要一定的培育周期，且當(dāng)前高端市場并不景氣。此次收購銀泰百貨的成效如何，還需時(shí)間驗(yàn)證。